Investigation Financière Economique et Boursière

Résumé :

Le ratio dette sur PIB pour l'Allemagne a diminué de 68,3 % à 63,5 % de fin 2016 à fin 2025, alors que celui de la France a augmenté de 98,1 % à 115,6 %, soit un différentiel de 22,3 points sur la période.

Une analyse contre intituive qui ressort des données chiffrées disponibles est que les déficits publics de l'Allemagne se sont davantage dégradés en cumulé de 455 milliards d'euros sur la période 2017 à 2025 relativement à la France.

Article rédigé sans poser la question à une IA. L'IA Google a été utile pour trouver des données dans le site Destatis. Après rédaction de l'article, Google et ChatGPT ont été soumis le 12 octobre 2026 à la question, titre de l'article. Le résultat contre intuitif développé dans l'article n'apparaît pas dans les deux résultats IA.

Article :

- De fin 2016 à fin 2025 le ratio dette / PIB est passé de 68,3 % à 63,5 % pour l'Allemagne et de 98,1 % à 115,6 % pour la France soit un delta de 22,3 points ;

- le PIB 2025 comparé au PIB 2016 a augmenté de 41,3 % pour l'Allemagne et de 34,0 % pour la France soit un delta de 7,3 points ;

- le différentiel de dette publique entre la France et l'Allemagne est passé de 8 Md€ fin 2016 à 622 Md€ fin 2025, soit une hausse de 614 Md€ ;

- le différentiel des intérêts de la dette entre la France et l'Allemagne est passé de 4,5 Md€ à 17,1 Md€, soit une hausse de 12,5 Md€ (2,0 % de la hausse du différentiel) ;

Si le PIB de la France avait cru de 2016 à 2025 comme celui l'Allemagne (+ 41 % au lieu de 34 %), le ratio dette / PIB de la France se serait élevé à 109,7 fin 2025 au lieu de 115,6, un différentiel de 5,9 points sur le total de 22,3.

A noter qu'il existe des retraitements pour passer du déficit public Maastricht à l'impact sur la dette publique Maastricht :

- ces retraitements s'élèvent à 108 Md€ en cumulé de 2017 à 2025 pour la France, dont 69 Md€ en 2020. Ils sont détaillés dans le fichier Insee T_3105_fr. Relever le retraitement Ecart statistique qui peut atteindre 3,5 Md€ en 2021 et qui est une différence entre le montant initial et le montant cible. C'est donc un plug, sauf meilleure explication de l'administration.

- ces retraitements s'élèvent à 128 Md€ de 2017 à 2025 pour l'Allemagne, dont 121 Md€ en 2020. Destatis ne semble pas fournir de détail sur les retraitements.

Si les retraitements pour l'Allemagne étaient au même niveau que ceux de la France sur 2017-2025, le ratio dette sur PIB de l'Allemagne serait diminué de 1,3 points, augmentant l'écart entre les deux pays.

Quel est l'impact du différentiel de déficit public entre la France et l'Allemagne sur la période 2017-2025 ?

La dette publique de la France a augmenté de 1 270 Md€ entre fin 2016 et fin 2025, soit + 42,5 points de PIB 2025.

La dette publique de l'Allemagne a augmenté de 656 Md€ entre fin 2016 et fin 2025, soit + 15,5 points de PIB 2025.

Le différentiel sur le montant en valeur de la dette publique entre la France et l'Allemagne entre fin 2016 et fin 2025 s'élève donc à 614 Md€ et 28 points de PIB.

Il se décompose en :

- le niveau de différentiel qui existait en 2026 sur le déficit (120,3 Md€ en 2016) cumulé sur 9 ans, soit 1 082 Md€ ;

- 455 Md€ de dégradation plus élevée du déficit sur la période 2017 à 2025 pour l'Allemagne relativement à la France relativement à l'écart de 2016.

Autrement dit, l'Allemagne pouvait se permettre de dégrader sa situation bien davantage que la France.

Comment se décompose le différentiel de 455 Md€ en défaveur de l'Allemagne ? Par 1 390 Md€ de revenus en plus et par 1 845 Md€ de dépenses en plus.

Volet revenus : 1 390 Md€ de revenus en plus en Allemagne en cumul à fin 2025 relativement au niveau de 2016 (2 922 Md€ en Allemagne 1 532 Md€ en France) se décomposant ainsi :

+ 995 Md€ cotisations sociales nettes

+ 337 Md€ impôts sur le revenu et le patrimoine

+ 179 Md€ recettes de production

- 107 Md€ impôts sur la production et les importations

- 29 Md€ impôt sur le capital

+ 8 Md€ autres transferts

+ 6 Md€ revenus de la propriété

Volet dépenses : 1 845 Md€ de dépenses en plus en Allemagne en cumul à fin 2025 relativement au niveau de 2016 (3 782 Md€ en Allemagne 1 936 Md€ en France) se décomposant ainsi :

+ 497 Md€ prestations sociales

+ 386 Md€ prestations sociales en nature

+ 356 Md€ consommation intermédiaires (dépenses de fonctionnement courant)

+ 316 Md€ subventions

+ 237 Md€ rémunérations des fonctionnaires

+ 192 Md€ transferts en capital à payer

+ 132 Md€ formation brute de capital fixe

+ 60 Md€ autres transferts courants

- 7 Md€ autres acquisitions moins cession d'actifs non financiers

- 14 Md€ autres impôts sur la production

- 75 Md€ dépenses d'intérêts et autres

Sources :

- Eurostat base de données interrogation le 8 octobre 2026

- Insee T_3101_fr ; T_3105_fr ; T_3201_fr ; T_3217_fr ; T_3301 en date du 8 et 10 octobre 2026

- Destatis 81000-0401_en ; 71211-0001_en ; 81000-0413_en en date du 8 et 10 octobre 2026

https://genesis.destatis.de/datenbank/online/statistics

Rappel de l'article du 25 janvier 2012 :

Comparaison politiquement incorrecte entre dette publique et patrimoine des ménages. Taxer assurance vie et immobilier. Lien vers l'article.

L'objectif était de revenir à un ratio dette sur PIB de 60 %.

Pour le magazine Challenges, et on veut bien le croire, il est question d'empire qui s'étend avec le rachat par le holding familial de Moez-Alexandre Zouari des 51 % de Franprix au fonds Lion Capital.

Avec Picard, Moez-Alexandre Zouari étend encore son empire de la grande distribution dans Challenges le 30 septembre 2024

https://www.challenges.fr/entreprise/commerce/avec-picard-moez-alexandre-zouari-complete-son-empire-de-la-grande-distribution_906683

D'un contrôle conjoint avec Lion Capital, Zouari passe à un contrôle total.

L'Autorité de la Concurrence devra donc effectuer une analyse concurrentielle.

Il est heureux de lire d'après Challenges, concernant les dizaines de magasins Franprix et Monoprix qu'il “gère de manière indépendante ses magasins”.

Ce n'était pas la compréhension (que j'estime erronée, je l'ai publié dans le livre L'Enquête CASINO) qu'avait l'Autorité de la concurrence en janvier 2020 lorsqu'elle considérait que tous les magasisn Franprix gérés par Zouari via sa société opérationnelle principale PRO DISTRIBUTION détenue conjointement avec le Groupe CASINO n'étaient pas concurrents ni des Monop' contrôlés conjointement par Zouai ni des magasins PICARD qu'il allait contrôler.

Un magasin MONOP de la galaxie Zouari et un magasin FRANPRIX de la même galaxie Zouari, tous deux situés dans la même zone de chalandise, étaient considérés comme concurrents.

Bien pratique pour faire croître son empire sans avoir de magasins par ci par là à céder à la concurrence.

Il est donc assez intéressant de savoir ce que va pondre l'Autorité de la concurrence sur le sujet.

Autres articles sur le sujet et plus si affinités :

- 20 novembre 2020 : Livre L'Enquête CASINO

http://investigationfin.canalblog.com/archives/2020/11/20/38662469.html

- Article du 30 novembre 2020 : La famille ZOUARI ne semble détenir que 14,7 % de droits financiers dans PICARD.

http://investigationfin.canalblog.com/archives/2020/11/30/38681223.html

- Article du 29 avril 2021 : CASINO PAPERS 4. PRO DISTRIBUTION : des bénéfices pour le Groupe Casino et le franchisé Zouari sauf concernant la filiale HLP OUEST : des pertes pour le Groupe Casino seulement

http://investigationfin.canalblog.com/archives/2021/04/29/38945128.html

- Article du 25 juin 2021 : Volet 2 2020. Dysfonctionnement de l'Autorité de la concurrence. L'analyse fausse dans l'opération PICARD ZOUARI.

http://investigationfin.canalblog.com/archives/2021/06/25/39030333.html

- Article du 20 mars 2023 : Fortune de la famille Zouari, infortune des actionnaires du Groupe Casino.

http://investigationfin.canalblog.com/archives/2023/03/20/39851128.html

Ce qu'il y a dans cet article-enquête :

- des choses à cacher ?

- une dérogation obtenue le 9 août 2023 non publiée et connue d'initiés ; l'AMF est-elle d'accord ?

- une situation difficile économique des magasins (situation courante lors d'opérations de cessions) est-elle une nécessité particulière justifiant une dérogation ?

- des intentions affichées par l'autorité de la concurrence sur le niveau de concurrence démenties par l'histoire des magasins Leader Price cédés à Aldi en novembre 2020

- de futures analyses concurrentielles sur Paris pour la cession des Supermarchés Casino vont-elles aboutir à la cession de Franprix à la concurrence ?

Le 11 janvier 2024, l'autorité de la concurrence a publié la décision relative à la prise de contrôle exclusif de 61 magasins anciennement sous enseigne Casino par la société ITM Entreprises.

Pour le texte intégral, il va falloir patienter puisque ce dernier ne sera mis en ligne qu' «après traitement des demandes de secret des affaires de la partie notifiante ».

La partie notifiante, c'est ITM Entreprises.

Des choses à cacher ? Allons bon, il ne s'agit que de magasins de distribution alimentaire.

Le projet d'acquisition notifié le 13 juillet 2023 consistait en une acquisition de 61 magasins de distribution à dominante alimentaire sous enseigne du Groupe Casino.

J'ai comme un petit doute sur le nombre exact de magasins effectivement cédés à ITM Entreprises en septembre 2023 (61 vraiment?) et sur la liste finale des magasins cédés.

Relire Phase 1 de cessions de magasins CASINO à INTERMARCHE. L'Autorité de la concurrence c'est pour quand ?

http://investigationfin.canalblog.com/archives/2023/10/28/40088370.html

Pour se justifier de la réalisation effective de l'opération AVANT autorisation, l'autorité de la concurrence sort la carte d'un dérogation à l'effet suspensif du contrôle des concentrations afin de tenir compte de la situation difficile économique des magasins.

La Société Aldi avait-elle demandé la même chose pour les magasins Leader Price cédés par Casino en novembre 2020 ?

L'autorité de la concurrence met en avant un régime applicable, en application de l'article L 430-4 du code de commerce par lettre du 9 août 2023.

Intermarché, Casino et l'autorité de la concurrence se sont bien gardés de communiquer cette information.

Le consortium de réalisation Kretinski De Lacharriere Attestor (voire d'autres tiers et parties prenantes de la restructuration en cours) était-il informé de cette information significative ? Très vraisemblablement.

Une condition habituelle dans la réalisation d'opérations de concentrations était évitée dès le 9 août 2023 !

Alors pourquoi cette information n'aurait-elle pas fait l'objet d'une information à l'ensemble des actionnaires à partir du 9 août 2023 ?

L'AMF va-t-elle se saisir de ce sujet ?

Selon l'article L 430-4 du Code du Commerce :

« En cas de nécessité particulière dûment motivée, les parties qui ont procédé à la notification peuvent demander à l'Autorité de la concurrence une dérogation leur permettant de procéder à la réalisation effective de tout ou partie de la concentration sans attendre la décision mentionnée au premier alinéa et sans préjudice de celle-ci. L'octroi de cette dérogation peut être assorti de conditions. »

Comme si une opération de cession de magasins n'était souvent pas motivée par les difficultés de tels magasins cédés !

La nécessité est-elle vraiment particulière ? Chacun est libre de se forger sa propre opinion, manifestement l'autorité de la concurrence a penché d'un certain côté.

Ce qui pose d'ailleurs la question pour l'opération plus large de reprise de 313 magasins Casino : le ticket Auchan-Intermarché va-t-il solliciter la même dérogation ? Au risque d'un nombre bien plus élevé d'engagements de cessions, puisque trois anciens magasins de Casino (Lons-le-Saunier (39), Plouaret (22) et Vals-près-le-Puy (43)) doivent être cédés à la concurrence.

Dans son communiqué du 11 janvier 2024, l'autorité prend soin de préciser que la cession des trois magasins « ne signifie pas fermeture des magasins, mais reprise avec changement d'enseigne afin d'écarter les risques de hausses de prix et/ou d'appauvrissement de l'offre au détriment du consommateur ».

Ajoutant ; « Les engagements servent à maintenir un dynamisme suffisant de la concurrence au plan local. »

Nu doute que les bonnes intentions affichées par l'autorité concernent également l'ensemble des 61 magasins cédés par Casino à Intermarché ?

Ce qui précède renforce les problématiques soulevées dans les enquêtes publiées ici relativement aux magasins Leader Price cédés par Casino à Aldi en novembre 2020.

Rappel de l'article 14 des Groupe Casino PAPERS :

14. Autorité de la concurrence. Achat de magasins Leader Price par ALDI. Le niveau de concurrence de l'opération réalisée est inférieur à celui de l'opération autorisée

http://investigationfin.canalblog.com/archives/2021/04/29/38945496.html

Le niveau de concurrence de l'opération réalisée est inférieur à celui de l'opération autorisée, de 20 % environ. Plus de 110 magasins Leader Price achetés par Aldi se traduisent par aucune augmentation nette de magasins Aldi.

Des magasins rachetés ont été fermés par Aldi très rapidement. L'opération réalisée s'est avérée différente de celle réalisée, ce qui est pourtant une règle à respecter.

Ensuite, de nombreux magasins Aldi, parfois situés à quelques mètres du magasin Leader Price cédé (ce qui rappelle d'autres cas dans la liste des 61 magasins Casino à Intermarché), ont été fermés. Le niveau de concurrence a diminué, ce qui n'a pas gêné l'autorité de la concurrence.

Une liste précise de magasins Aldi et Leader Price documente ces observations anormales quant au maintain du niveau de concurrence.

Parmi les supermarchés Casino de la première phase cédés à INTERMARCHE, certains avaient fait l'objet d'une gestion par la famille ZOUARI à partir de février 2017 pendant quelque temps.

- supermarché Casino de LA GACILLY D773 ZAC du Rahun 56200

- supermarché Casino de MONTUSSAN 10 route de Lalande 24200

- supermarché Casino de SARLAT-LA-CANEDA 17 avenue de la Dordogne 24200

D'après la décision n°17-DCC-14 du 3 février 2017 de l'Autorité de la concurrence, DCF (Distribution Casino France), d'après un accord du 15 novembre 2016, cède 21 magasins à une structure dénommée Holdco (nom non encore défini au registre du commerce).

Le document de référence de l'exercice 2017 indique la prise de contrôle conjoint par la famille ZOUARI d'un groupe de 21 supermarchés Casino et Hyper Casino.

L'objectif du tandem NAOURI -ZAOURI était de convaincre les marchés financiers que le franchisé ZOUARI allait redresser l'exploitation de magasins déficitaires, et que l'opération est gagnante pour le Groupe CASINO.

Comment cette histoire s'est-elle déroulée ?

Le Groupe CASINO et ZOUARI, ont, à partir des années 2015, et dans une logique identique, celle de tenter de convaincre le marché que des centaines de magasins (Leader Price, Franprix, Supermarchés Casino) déficitaires allaient être redressés par le super franchisé ZOUARI, mis en place un labyrinthe de sociétés communes ou non, mais toutes ayant un rôle à jouer : CAPDIS, HOLDING MAG ILE DE FRANCE, FINADIS, SUMACAS HOLDING, HOLDING SPRING EXPANSION, JADELIS 1, JADELIS 2, GESDIS, SUMACAS BRETAGNE, SUMACAS SUD-OUEST, HOLDING MAG SPRING, etc ...

Lire les GROUPE CASINO PAPERS pour davantage de détails sur le rôle de certaines sociétés citées.

http://investigationfin.canalblog.com/archives/2021/04/28/38945098.html

Revenons aux trois supermarchés Casino maintenant devenus INTERMARCHE en octobre 2023 :

Les 8 et 9 décembre 2016, DCF (Distribution Casino France) crée trois sociétés ; SUMACAS LA GACILLY, SUMACAS MONTUSSANT, SUMACAS SARLAT LA CANEDA.

Un commissaire aux apports fournit trois rapports sur la valeur des apports aux trois sociétés des trois supermarchés Casino :

* le 02/01/2017, 165 066 € pour le supermarché Casino de LA GACILLY, qui représente la valeur nette comptable au 31/07/2016. Eléments du compte de résultat chiffre d'affaires 2015 3 537 K€, 2016 (11 mois) 3 422 K€, pertes d'exploitation 2015 - 607 K€ 2016 (11 mois) - 491 K€

* le 27/12/2016, 1 632 759 € pour le supermarché Casino de MONTUSSAN, qui représente la valeur nette comptable au 31/07/2016. Eléments du compte de résultat chiffre d'affaires 2015 5 839 K€, 2016 (11 mois) 5 680 K€, pertes d'exploitation 2015 - 373 K€ 2016 (11 mois) - 107 K€

* le 16/01/2017, 310 235 € pour le supermarché Casino de SARLAT LA CANEDA, qui représente la valeur nette comptable au 31/07/2016. Eléments du compte de résultat chiffre d'affaires 2015 5 942 K€, 2016 (11 mois) 5 791 K€, pertes d'exploitation 2015 - 718 K€ 2016 (11 mois) - 442 K€

Sachant que les pertes ont très vraisemblablement augmenté entre le 31/07/16 et le 30/11/2016. La réglementation comptable semble bien pratique pour recourir à des valeurs d'apport différentes de la valeur réelle à la date de l'opération.

Le 10/01/2017, DCF augmente le capital des 3 sociétés du montant de chaque apport lui correspondant.

- LA GACILLY : le 6 février 2017, il y a une augmentation de capital de 2 424 270 € dans la société SUMACAS BRETAGNE HOLDING dont 166 066 € pour LA GACILLY

SUMACAS BRETAGNE HOLDING est immatriculée le 19/01/2017, son siège social est transféré le 22/02/2017 de l'adresse de Casino à SAINT-ETIENNE à celle de la galaxie ZOUARI à .SEVRES.

- pour les supermarchés Casino de MONTUSSAN et SARLAT LA CANEDA, la mécanique est identique, mais au sein de la société SUMACAS SUD-OUEST HOLDING, et avec des montants de

1 633 759 € et 311 235 €.

SUMACAS BSO HOLDING, immatriculée le 20/01/2017, se voit apporter en nature par DCF le 06/02/2017 pour 2 424 270 € en actions de SUMACAS BRETAGNE HOLDING et 10 313 064 € en actions de SUMACAS SUD-OUEST HOLDING.

Le 20/02/2017 ; il y a une augmentation de capital de 30 millions d'€ dans SUMACAS BSO HOLDING.

Le 22/02/2017, par acte sous seing privé, 21 796 551 actions sont cédées à CAPDIS.

CAPDIS, société créée le 24/11/2015 par HGZ (ZOUARI) et détenue alors à 100 % par HGZ, détient alors, à partir du 22/02/2017, 51 % de SUMACAS BSO HOLDING.

C'est le début du contrôle conjoint entre CASINO et ZOUARI sur les supermarchés Casino.

Le 22/02/2017 également, Moëz ZOUARI est nommé gérant de SUMACAS LA GACILLY et SUMACAS MONTUSSAN et SUMACAS SARLAT LA CANEDA. Le 20/04/2018, il laissera la place à un autre Gérant à la même adresse à SEVRES (92310).

Une convention de prestation se services est conclue également le 22/02/2017 par SUMACAS BSO HOLDING et CAPDIS. C'est bien ZOUARI qui va s'occuper de la gestion de ces magasins.

Que se passe-t-il après ?

Le 18 juin 2018, un avenant est signé à la convention de prestation de services. Des filiales, dont SUMACAS MONTUSSAN, sont exclues de la compétence du Comité Stratégique, dont les membres sont DCF, FLPH et HGZ.

Le 20 mars 2019, il y a une transmission universelle du patrimoine de SUMACAS BSO HOLDING dans DCF.

La mécanique change, c'est une nouvelle société qui est utilisée, SUMACAS HOLDING, immatriculée le 20/03/2019, avec comme souscripteurs CAPDIS à 51 % et DCF à 49 %.

Le 26/03/2019, une convention de cession de créances et de dettes entre SUMACAS BSO HOLDING (ancien véhicule) et SUMACAS HOLDING (nouveau véhicule) est mise en place.

Le 30/07/2020, DCF reprend la main.

Pour LA GACILLY, la gestion et la détention partielle par ZOUARI s'arrêtent le 30 juillet 2020, et les actions de CAPDIS sont cédées à FLPH (CASINO).

Le 28/10/2021, le patrimoine de SUMACAS BRETAGNE HOLDING est transmis à DCF.

Pour MONTUSSAN, la gestion et la détention partielle par ZOUARI s'arrêtent le 29 novembre 2018, avec la cession des parts de SUMACAS MONTUSSAN à DCF et la nomination d'un nouveau gérant CASINO. La société SUMACAS MONTUSSAN est dissoute sans liquidation le 30 octobre 2020.

Pour SARLAT LA CANEDA, la gestion et la détention partielle par ZOUARI s'arrêtent le 29 avril 2019, avec la nomination d'un nouveau gérant CASINO.

La société SUMACAS SARLAT LA CANEDA, détenue par SUMACAS SUD-OUEST HOLDING, est cédée le 29 avril 2019 à DCF pour un montant de 1 662 939 € (incluant SUMACAS TOUR BAS ELNE).

LA GACILLY PERTES D'EXPLOITATION :

2015 - 607 K€

2016 - 491 K€ (11 mois)

2017 - 407 K€ (du 12/12/16 au 31/12/17)

2018 - 795 K€

2019 - 546 K

2020 - 552 K€ ; rappel fin gestion ZOUARI le 30/07/2020

MONTUSSAN PERTES D'EXPLOITATION :

2015 - 373 K€

2016 - 107 K€ (11 mois)

2017 - 92 K€ (du 12/12/16 au 31/12/17)

2018 - 618 K€ ; rappel fin gestion ZOUARI le 29/11/2018

2019 - 523 K€

2020 non connu

SARLAT LA CANEDA PERTES D'EXPLOITATION :

2015 - 718 K€

2016 - 442 K€ (11 mois)

2017 - 334 K€ (du 12/12/16 au 31/12/17) PERTES - 459 K€

2018 non connu PERTES - 662 K€

2019 non connu ; rappel fin gestion ZOUARI le 29/04/2019

2020 non connu

La gestion ZOUARI s'est-elle révélée convaincante ? Au vu de tels chiffres, la réponse est négative.

Comment des opérations similaires sur des centaines de magasins déficitaires du Groupe CASINO de 2015 à 2020 ont-elles pu être soutenables pour la famille ZOUARI ?

Des éléments de réponse à cette problématique figurent dans les GROUPE CASINO PAPERS publiés en avril 2021.

Combien INTERMARCHE a payé (sans les stocks) pour ces trois supermarchés Casino déficitaires historiquement ?

LA GACILLY : 964 560 €

MONTUSSAN : 1 690 360 €

SARLAT LA CANEDA : 1 305 620 €

Cela semble cher payé pour des magasins aux pertes récurrentes, surtout si les profits envisagés n'étaient pas au rendez-vous.

Il semble que les Leader Price récupérés par ALDI n'aient pas donné satisfaction, selon La Lettre (payant) du 30 novembre 2023

https://www.lalettre.fr/fr/entreprises_grande-distribution-et-services/2023/11/30/jeux-d-alliances-surprises-pour-le-rachat-de-l-enseigne-casino,110113824-evl

Rappelons encore qu'alors que des magasins ont changé de contrôle depuis octobre 2023 (INTERMARCHE), l'Autorité de la concurrence reste silencieuse.

Dirigeants de CASINO, acteurs historiques des méccanos CASINO, autorités de contrôle ... QUAND des comptes seront-ils sérieusement réclamés à ces acteurs ?

Sources : registre du commerce et des sociétés ; autorité de la concurrence , publications du Groupe CASINO

Dans l'article précédent du 2 octobre 2023 sur le sujet Opération Casino Intermarché : nom de code GREECE

http://investigationfin.canalblog.com/archives/2023/10/06/40065402.html

je relevais l'absence de communication de la décision de l'Autorité de la concurrence pour la phase 1, la cession de 61 points de vente.

Depuis, la plupart de ces points de vente ont fait leur réouverture sous forme de magasins aux enseignes INTERMARCHE ou NETTO, avec de nombreux articles de presse nationaux ou locaux.

Souvent pour relever que les magasins CASINO étaient trop chers, utilisés surtout pour du dépannage, et vieillissants.

Mais comment se fait-il que l'opération se réalise sous les yeux de tout le monde sans que le gendarme de la concurrence n'ait validé l'opération ?

C'est un peu (beaucoup) comme si dans une acquisition immobilière l'acheteur récupère les clefs le 30 septembre 2023, y fait des travaux, et s'y installe le 16 octobre 2023, sans que le 27 octobre 2023 le notaire ait procédé à l'acte authentique de vente.

C'est un peu comme si un touriste déambule dans un pays hors espace Shengen, un pays asiatique par exemple, sans que les autorités locales n'aient apposé de visa sur son passeport.

Les anomalies de fonctionnement de l'Autorité de la concurrence dans le domaine de la grande distribution et plus particulièrement en lien avec des enseignes du Groupe CASINO s'accumulent :

1) non-résolution des zones problématiques identifiées en 2013 lors de l'opération de contrôle total de MONOPRIX par le Groupe CASINO malgré la cession de 55 magasins à la concurrence ;

2) opportunité de diminuer la position dominante de CASINO dans Paris lors des opérations de dénouement avec la famille Zouari des centaines de magasins (en France) LEADER PRICE, FRANPRIX et CASINO SUPERMARCHE en 2019 ;

3) exploit, dans le cadre de l'analyse concurrentielle dans la prise de contrôle par la famille ZOUARI dans PICARD en janvier 2020, de considérer qu'un FRANPRIX de PRO DISTRIBUTION (société historique de Moez ZOUARI et de sa famille) est un concurrent de magasins MONOP' contrôlés par la famille ZOUARI et des magasins PICARD.

Ces trois anomalies démontrées dans le livre L'ENQUETE CASINO publié en novembre 2020

http://investigationfin.canalblog.com/archives/2020/11/20/38662469.html

4) opération de reprise de centaines de magasins LEADER PRICE par ALDI modifiée significativement sans traitement par l'Autorité de la concurrence

Article publié le 29 avril 2021 dans le cadre des CASINO PAPERS

http://investigationfin.canalblog.com/archives/2021/04/29/38945496.html

5) et donc en 2023 avec les opérations de cessions de magasins entre CASINO et LES MOUSQUETAIRES.

La liste des magasins effectivement cédés dans la phase a d'ailleurs subi quelques modifications :

- Exit de l'opération le CASINO SUPERMARCHE de CONFRANCON 105 Route de Vandeins à 01310 ?

- Exit de l'opération le CASINO SUPERMARCHE de COUZEIX 187 avenue de Limoges 87270 ?

- Bienvenue dans l'opération au CASINO SUPERMARCHE de FERRIERES-EN-BRIE 4 avenue James de Rothschild 77164

- Exit de l'opération le CASINO SUPERMARCHE de LYON 128 cours Gambetta 69007 remplacé par celui du 68 avenue Debourg 69007

- Exit de l'opération le CASINO SUPERMARCHE de PARIS 352 avenue Lecourbe 75015

- Exit de l'opération de SAINT-MAUR-DES-FOSSES 46 rue du Pont de Créteil 94100 ?

- Exit de l'opération de SURESNES 48 avenue Jean Jaurès 92150 ?

Concrètement, au BODACC ou au registre du commerce, les magasins qui ont bien fermé fin septembre 2023 et ont pour la plupart été ouverts en magasins INTERMARCE et NETTO mi-octobre 2023, il y a eu des actes de cession des établissements secondaires détenus par DISTRIBUTION CASINO FRANCE à des sociétés commençant par GREECE avec un numéro, avec une date de commencement d'activité le 30 septembre 2023.

Des conditions suspensives sont probablement écrites relativement à la décision de l'Autorité de la concurrence à venir.

LSA a publié le 27 octobre 2023 un article Comment Intermarché absorbe 58 Casino  dans lequel un nouvel adhérent et dirigeant d'un magasin repris devenu INTEREMARCHE est cité, pour ensuite écrire :

« Enfin, bientôt dirigeant puisque, pour le moment, il n'est qu'adhérent affecté à ce magasin, jusqu'à ce que l'Autorité de la concurrence donne son feu vert au rachat et officialise la reprise pour lui et les autres adhérents dans la même situation. »

En attendant, ce sont bien des magasins INTERMARCHE et NETTO qui ont ouverts et modifient la concurrence.

Le touriste continue donc tranquillement à visiter le pays sans visa sur son passeport.

Quand la Cour des Comptes fera un beau rapport de contrôle sut l'Autorité de la concurrence ?

Volet 3 des dysfonctionnements de l'Autorité de la concurrence dans le secteur de la distribution alimentaire.

Dans cet article, vous comprendrez comment l'opération de reprise de centaines de magasins Leader Price par ALDI est modifiée significativement, sans que l'autorisation donnée le 17 novembre 2020 par l'Autorité de la concurrence soit remis en question.

Que ce soit par des magasins Leader Price fermés ou bien par des magasins Aldi qui ferment pour remplacer l'ancien magasin Leader Price.

Volet 1

2013. Dysfonctionnement de l'Autorité de la concurrence. Les insuffisantes injonctions au Groupe CASINO de cessions de magasins

http://investigationfin.canalblog.com/archives/2021/06/24/39028730.html

Volet 2

2020. Dysfonctionnement de l'Autorité de la concurrence. L'analyse fausse dans l'opération PICARD ZOUARI.

http://investigationfin.canalblog.com/archives/2021/06/25/39030333.html

Décision de l'Autorité de la concurrence :

Décision n° 20-DCC-164 du 17 novembre 2020 relative à la prise de contrôle exclusif d’actifs de la société Franprix Leader Price Holding par Aldi

https://www.autoritedelaconcurrence.fr/sites/default/files/integral_texts/2020-12/20-062_20dcc164_version_publique_0.pdf

Le sujet a été documenté dans l'article 14 des Groupe Casino PAPERS :

14. Autorité de la concurrence. Achat de magasins Leader Price par ALDI. Le niveau de concurrence de l'opération réalisée est inférieur à celui de l'opération autorisée

http://investigationfin.canalblog.com/archives/2021/04/29/38945496.html

A lire également la liste des magasins Leader Price :

- rachetés par Aldi le 30 novembre 2020

http://investigationfin.canalblog.com/archives/2021/01/07/38746345.html

- non rachetés par Aldi le 30 novembre 2020

http://investigationfin.canalblog.com/archives/2021/04/15/38921143.html

Et un petit mot sur la concurrence.

Le 2 octobre, Le Groupement Les Mousquetaires et le groupe Casino communiquent sur la réalisation de la cession de la première vague de points de vente.

https://www.groupe-casino.fr/wp-content/uploads/2023/10/02102023-CP-ITM.pdf

Le 30 septembre 2023, la cession d'un groupe de 61 points de vente a été réalisée. Il s'agit de la phase 1 du protocole d'accord du 26 mai 2023.

La liste de magasins est disponible sur LSA :

https://www.lsa-conso.fr/decouvrez-la-liste-des-61-magasins-casino-rachetes-par-intermarche,439046

Il s'agit de supermarchés Casino, de magasins Casino Hyper Frais, d'Hyper Casino et même d'un SPAR (Cousolre), de deux Petit Casino (Les Deux Alpes, Saint-Palais-Sur-Mer)), de deux Casino Shop (Lille et Saint-Jean-D'Illac), d'un Casino Drive (Limoges) et d'un Franprix (Tergnier).

Le nom de code pour la tuyauterie (sociétés pour porter les magasins) est surprenant : GREECE

GREECE, cela fait plutôt penser à la crise financière grecque qui a démarré en 2008, la Grèce ayant du recourir à l'aide internationale.

Et pourtant, le groupe Casino l'a fait.

Rien à voir avec les difficultés financières du groupe Casino qui ont essoré certains créanciers et les actionnaires.

Défense de rire.

Plus d'une centaine de sociétés avec le nom GREECE présentent des dates de création du 26 juillet au 17 août 2023 :

- GREECE 1 à GREECE 158

- GREECE FP1 à GREECE FP13

- GREECE LP14

FP pour Franprix et LP pour Leader Price.

Bien que l'on soit le 6 octobre 2023, seules deux sociétés GREECE apparaissent cédées :

- GREECE 51 avec une date du 3 octobre 2023 pour le Casino Supermarché de PONTARLIER 66 rue de Salins 25300, pour un montant de 7,2 millions d'euros.

- GREECE 79 avec une date du 21 septembre 2023, pour la station-service de ce même supermarché Casino, à un prix de 1,4 million d'euros.

Dans Actu.fr, le nouvel Intermarché à L'Union (phase 1) dans le centre commercial de Saint-Caprais, la question de l'autre Intermarché situé à moins d'un kilomètre est posée.

Toulouse. Rachetés, tous ces magasins Casino vont basculer chez Intermarché

Le Président des Mousquetaires est cité « S'il y a deux Intermarché dans la ville, c'est qu'on pense qu'il y a la place. »

Mais qu'en pense donc l'Autorité de la concurrence ?

Laquelle n'a toujours pas communiqué sa décision quant à la phase 1 .. qui s'est réalisée donc.

C'est finalement la suite logique des constats sur les limites de l'Autorité de la concurrence mis en évidence dans mes publications.

Bonnes courses à Paris chez le groupe Casino .. et à L'Union chez Les Mousquetaires ...

And the Autorité de la Concurrence (the French Competitino Authority) in all this? How will a possible TERACT CASINO transaction be handled?

In an article in the Financial Times of March 20, 2023, Moez-Alexandre Zouari is quoted for having expressed the need to have a store every 300 meters in city centers because the inhabitants cannot carry heavy groceries further.

300 meters is the distance used by the Autorité de la Concurrence around a target store for the catchment area.

Moez-Alexandre Zourai exercises joint control over his historical company PRO DISTRIBUTION, and yet the Autorité de la Concurrence authorized the takeover operation by the Zouari family of PICARD in January 2020 considering that a Franprix store of PRO DISTRIBUTION was competing with a PICARD store or a MONOP' store 60% owned by the Zouari family.

Who makes the link with the issue of weakened competition in Paris?

The magazine Challenges estimated the fortune of the Zouari family at 1 billion euros in 2022.

Is there a link with the impoverishment of Casino's value and in particular its stock price?

How the Zouari family, which in 2015 and 2016 gained joint control of hundreds of Franprix, Leader Price and Casino supermarkets, many of which were closed (which costs money) and continued to generate losses was able to see its fortune increase from 2015 to 2019, the year when Casino took over many of these stores, in particular the Leader Price stores, sold to Aldi for the most of them?

Casino boss spins wheel yet again in race to save supermarket empire

Read L'Enquête Casino and the CASINO PAPERS.

Et l'Autorité de la Concurrence dans tout ça ? Comment sera traité une éventuelle opération TERACT CASINO ?

Dans un article du Financial Times du 20 mars 2023, Moez-Alexandre Zouari est cité pour voir exprimé le besoin d'avoir un magasin tous les 300 mètres dans les centre villes parce que les habitants ne peuvent porter des courses lourdes plus loin.

300 mètres, c'est la distance utilisée par l'Autorité de la concurrence autour d'un magasin cible pour la zone de chalandise.

Moez-Alexandre Zourai exerce un contrôle conjoint sur sa société historique PRO DISTRIBUTION, et pourtant l'Autorité de la concurrence a autorisé l'opération de prise de contrôle par la famille Zouari de PICARD en janvier 2020 en considérant qu'un magasin Franprix de PRO DISTRIBUTION était concurrent d'un magasin PICARD ou bien d'un magasin MONOP' détenu par la famille Zouari à 60 %.

Qui fait le lien avec la problématique d'une concurrence affaiblie dans Paris ?

Le magazine Challenges a estimé la fortune de la famille Zouari à 1 milliard d'euro en 2022.

Un lien existe-t-il avec l'appauvrissement de la valeur de Casino et notamment de son cours de bourse ?

Comment la famille Zouari qui a récupéré en 2015 et en 2016 le contrôle conjoint de centaines de magasins Franprix, Leader Price et supermarchés Casino, parmi lesquels de nombreux ont été fermés (ce qui coûte de l'argent) et ont continué à générer des pertes a pu voir sa fortune augmenter de 2015 à 2019, année où Casino a repris beaucoup de ces magasins, notamment les Leader Price, cédés à Aldi pour la plupart ?

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Lire L'Enquête Casino et les CASINO PAPERS.

C'est l'opération en vue : un rapprochement possible entre les activités de distribution des groupes CASINO et Teract.

L'information avait été révélée par Bloomberg le 1er février 2023, puis confirmée le 2 février 2023.

Quasiment toute la presse en parle, généraliste et spécialisée :

Le Figaro, Les Echos, Challenges, Capital, Linéaires, LSA Conso, Officiel de la franchise

Curiosité, un acteur clé est positionné des deux côtés.

Il s'agit de Moëz-Alexandre Zouari :

- du côté de Teract, la famille Zouari en détient 12 %

- du côté du Groupe Casino, la famille Zouari détient 30 % de Pro Distribution, filiale à 70 % du Groupe Casino, et qui détient des dizaines de Franprix. La famille Zouari détient également 40 % de la société SMD, qui contrôle principalement des magasins Monop à Paris et en région parisienne, et dont 60 % sont détenus par Monoprix.

Dans mon livre L'Enquête Casino publié en novembre 2020, je détaille l'historique des relations entre la famille Zouari et le Groupe Casino.

J'avais également identifié quatre Franprix et un supermarché Casino détenus depuis le 30 juillet 2020 par le Groupe Casino via une société du nom de HOLDING MAG ATLAS, et dont la Présidence était statutairement décidée par ... Moëz-Alexandre Zouari. Dans l'article 9 des Casino Papers publiés en avril 2021, je m'étonnais que cette opération n'ait pas fait l'objet d'une notification à l'Autorité de la Concurrence. Laquelle, informée, n'avait pas souhaité commenter. Je relevais également que pour 3 de ces magasins lesquels avaient fait l'objet d'une opération celle-là autorisée le 12 décembre 2019 de reprise en contrôle exclusif par le Groupe Casino, une situation de position dominante semblait apparaître, ce que l'Autorité de la concurrence a ignoré.

Car il y a un sujet de concurrence, notamment à Paris et en région parisienne, où la présence des Franprix, Monoprix et Monop' est loin d'être discrète.

Très récemment, le 18 janvier 2023, Le Parisien a titré Supermarchés : pourquoi on paye plus cher à Paris.

« Avec ses enseignes Franprix et Monoprix, le groupe Casino détient 53% de parts de marché dans la capitale. Carrefour arrive deuxième avec 25%. Un manque de concurrence qui explique le coût particulièrement important du panier parisien ? »

Dans mon livre L'Enquête Casino, je démontre que lorsqu'en 2013 l'Autorité de la concurrence avait forcé Casino à céder 55 magasins à Paris, des zones problématiques identifiées l'étaient restées.

L'exemple du Monop' rue du Dôme à Paris était éloquent. L'Autorité de la concurrence recensait en 2013 5 magasins du Groupe Casino pour aucun concurrent dans la zone de chalandise : le Monop' et 4 Franprix. 100 % de parts de marché ! L'injonction de l'Adlc consistait à céder le seul Franprix du 14 avenue de la Grande Armée à Intermarché. Sauf qu'avec 4 magasins du Groupe CASINO pour un seul concurrent la zone est restée problématique. Surtout qu'un autre Monop' a ouvert fin 2014 rue Galilée.

L'Autorité de la concurrence n'avait pas été très exigeante.

Mais la Mairie de Paris non plus. Alors que depuis 2011 la Mairie se plaignait de la situation de position dominante de Casino, en 2016, Anne Hidalgo signe une charte de développement de l'emploi local avec .. Jean-Charles Naouri.

L'Autorité de la Concurrence a continué à laisser faire.

Surtout avec l'opération autorisée sans condition de prise de participation de la famille Zouari dans Picard en janvier 2020.

L'autorité de la concurrence se contente alors de confronter les mille magasins Picard à seulement 31 magasins contrôlés par la famille Zouari.

Et les dizaines de magasins Franprix dans Pro Distribution, dans laquelle la famille Zouari, avec 30 %, a une minorité de blocage des décisions stratégiques ? Non comptés !

Alors que l'autorité de la concurrence identifie une zone problématique avec le magasin Picard rue Louis Blanc à Paris, avec une part de marché entre 80 à 90 %, elle ne propose aucune injonction.

Mais parmi les 5 magasins censés concurrencer ce Picard, deux sont des Franprix détenus par Pro Distribution, avec pour gérant un dirigeant travaillant pour la famille Zouari. Zouari concurrent de Zouari d'après l'autorité de la concurrence. Incroyable mais vrai.

Et d'autres opérations (décembre 2019, juillet 2020) sur des Franprix qui ont eu lieu entre Casino et la famille Zouari auraient pu donner lieu à des mesures de rétablissement par l'Autorité de la Concurrence d'une moins mauvaise concurrence à Paris.

Mais aucune injonction n'a été prononcée.

Et même l'opération de cession de magasins Leader Price à Aldi n'est pas exempte de critiques.

Tout est documenté dans le livre L'Enquête Casino et danss les différents articles publiés sur InvestigationFin.

Concernant l'historique de la famille Zouari avec le Groupe Casino, comment un gérant de quelques dizaines de supermarchés en 2014 pour le Groupe Casino peut-il être considéré quelques années plus tard comme l'égal du dirigeant du Groupe Casino, Jean-Charles Naouri ?

Comment en récupérant pour un euro des centaines de magasins Franprix et Leader Price déficitaires en 2015 et en 2016, et alors que finalement la plupart de ces magasins ont continué à générer des pertes ou ont été fermés, la famille Zouari a pu en ressortir renforcée en 2019 et en 2020 ? Certains de ces magasins pourtant encore déficitaires ont par exemple été revenus au Groupe Casino bien plus qu'un euro, comment est-ce possible ?

Des éclairages ont été apportés en avril 2021 sur ces questions.

Autorité de la concurrence, ascension de la famille Zouari dans la grande distribution, les travaux publiés sont le fuit de véritables enquêtes journalistiques, avec questions posées au Groupe Casino, à Moez Zouari, à l'Autorité de la Concurrence ainsi qu'à l'AMF.

Bonne lecture ou relecture !

LISTE DES ARTICLES PUBLIES

1. 20 novembre 2020

L'Enquête Casino sort en livre !

http://investigationfin.canalblog.com/archives/2020/11/20/38662469.html

L'Enquête Casino (investigation book) is published.

http://investigationfin.canalblog.com/archives/2020/11/20/38706268.html

2. 30 novembre 2020

La famille ZOUARI ne semble détenir que 14,7 % de droits financiers dans PICARD.

http://investigationfin.canalblog.com/archives/2020/11/30/38681223.html

The ZOUARI family seems to hold only 14,7 % of the financial rights in PICARD

http://investigationfin.canalblog.com/archives/2020/11/30/38706197.html

3. 25 décembre 2020

Opération Leader Price - Aldi. Un épisode qui tourne au vinaigre.

http://investigationfin.canalblog.com/archives/2020/12/25/38724827.html

4. 7 janvier 2021

EXCLUSIF ! ALDI - LEADER PRICE. Les magasins Leader Price repris par ALDI. Ceux menacés.

http://investigationfin.canalblog.com/archives/2021/01/07/38746345.html

5. 19 janvier 2021

Une opération sur 12 Monop' autorisée mais jamais réalisée. Qui peut demander des comptes à l'Autorité de la concurrence ?

http://investigationfin.canalblog.com/archives/2021/01/19/38768528.html

6. 22 janvier 2021

Courses commandées en ligne livrées à PARIS. FRANPRIX trop cher. LECLERC le moins cher. Des écarts qui interrogent.

http://investigationfin.canalblog.com/archives/2021/01/22/38773835.html

7. 2 février 2021

Des erreurs sur des pourcentages de détention de magasins Monop' rectifiées dans les comptes 2019 de SMD

http://investigationfin.canalblog.com/archives/2021/02/02/38793497.html

8. 15 avril 2021

EXCLUSIF Liste estimée des magasins Leader Price en France non cédés à ALDI le 30 novembre 2020

http://investigationfin.canalblog.com/archives/2021/04/15/38921143.html

9. 28 avril 2021

Groupe Casino PAPERS

http://investigationfin.canalblog.com/archives/2021/04/28/38945098.html

10. 29 avril 2021 Les 14 articles des CASINO PAPERS

1. Comment le Groupe CASINO, au profit de sociétés détenues conjointement avec le franchisé ZOUARI, a compensé les flux de trésorerie négatifs des magasins détenus conjointement. Méthode 1 Dividendes prioritaires

http://investigationfin.canalblog.com/archives/2021/04/29/38945106.html

2. Comment le Groupe CASINO, au profit de sociétés détenues conjointement avec le franchisé ZOUARI, a compensé les flux de trésorerie négatifs des magasins détenus conjointement.

Méthode 2 Rachats de magasins à des prix très élevés

http://investigationfin.canalblog.com/archives/2021/04/29/38945117.html

3. ALOEDIS, une augmentation exponentielle du prix des actions potentiellement au profit du franchisé ZOUARI

http://investigationfin.canalblog.com/archives/2021/04/29/38945124.html

4. PRO DISTRIBUTION : des bénéfices pour le Groupe Casino et le franchisé Zouari sauf concernant la filiale HLP OUEST : des pertes pour le Groupe Casino seulement

http://investigationfin.canalblog.com/archives/2021/04/29/38945128.html

5. Groupe Casino Franchisés : le mélange des genres

http://investigationfin.canalblog.com/archives/2021/04/29/38945134.html

6. Dans la famille Zouari, ...

http://investigationfin.canalblog.com/archives/2021/04/29/38945138.html

7. Sociétés du franchisé ZOUARI. De nombreuses obligations légales de dépôt non respectées.

http://investigationfin.canalblog.com/archives/2021/04/29/38945143.html

8. Suivi du livre L'Enquête CASINO. Fiabilité des documents de référence

http://investigationfin.canalblog.com/archives/2021/04/29/38945422.html

9. Autorité de la concurrence. Où est l'information sur l'opération SUMACAS ILE DE FRANCE ?

http://investigationfin.canalblog.com/archives/2021/04/29/38945431.html

10. Autorité de la concurrence. Problématique dans la définition des règles pour déterminer si celui qui décide des prix a une influence déterminante

http://investigationfin.canalblog.com/archives/2021/04/29/38945435.html

11. Autorité de la concurrence. L'opération d'acquisition de 5 magasins le 30 juillet 2020 par Holding MAG ATLAS non notifiée ?

http://investigationfin.canalblog.com/archives/2021/04/29/38945451.html

12. Suivi du livre L'Enquête Casino. Délai et nature des opérations réalisées une fois autorisées par l'Autorité de la concurrence

http://investigationfin.canalblog.com/archives/2021/04/29/38945466.html

13. Enquête de l'APUR 2020. Le Groupe CASINO poursuit sa domination à Paris.

http://investigationfin.canalblog.com/archives/2021/04/29/38945486.html

14. Autorité de la concurrence. Achat de magasins Leader Price par ALDI. Le niveau de concurrence dégradé ?

http://investigationfin.canalblog.com/archives/2021/04/29/38945496.html

11. 23 juin 2021

Alimentaire. Juin 2021. Combien cela coûte de faire ses courses à Paris ? Comparaison des prix en ligne entre enseignes. Nouveaux relevés de prix le 22 juin 2021. L'enseigne FRANPRIX encore largement plus chère que les autres.

http://investigationfin.canalblog.com/archives/2021/06/23/39027612.html

12. 24 juin 2021

2013. Dysfonctionnement de l'Autorité de la concurrence. Les insuffisantes injonctions au Groupe CASINO de cessions de magasins

Volet 1 des dysfonctionnements de l'Autorité de la concurrence dans le secteur de la distribution.

http://investigationfin.canalblog.com/archives/2021/06/24/39028730.html

13. 25 juin 2021

2020. Dysfonctionnement de l'Autorité de la concurrence. L'analyse fausse dans l'opération PICARD ZOUARI.

Volet 2 des dysfonctionnements de l'Autorité de la concurrence dans le secteur de la distribution alimentaire.

http://investigationfin.canalblog.com/archives/2021/06/25/39030333.html

14. 30 décembre 2021

20 % des 545 magasins Leader Price achetés par ALDI le 30 novembre 2020 n'ont pas augmenté le parc de magasins Aldi

http://investigationfin.canalblog.com/archives/2021/12/30/39282814.html