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Investigation Financière Economique et Boursière
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29 avril 2021

4. PRO DISTRIBUTION : les bénéfices pour CASINO et le franchisé Zouari mais les pertes de HLP OUEST pour CASINO seulement

4. PRO DISTRIBUTION : des bénéfices pour le Groupe Casino et le franchisé Zouari sauf concernant la filiale HLP OUEST : des pertes pour le Groupe Casino seulement

L'article fait partie des révélations des Groupe Casino PAPERS, une série de 14 articles à découvrir.
http://investigationfin.canalblog.com/archives/2021/04/28/38945098.html

Sur leur site https://www.familyofficezouari.com/, la famille ZOUARI se présente comme :

-  un des leaders du commerce alimentaire de proximité avec 250 magasins de proximité sous enseigne Franprix, Monop', Monoprix et Casino

- l'actionnaire de référence de PICARD Surgelés avec 44,5 % du capital ;

En fait les droits financiers de la famille ZOUARI semblent bien plus faibles, lire l'article http://investigationfin.canalblog.com/archives/2020/11/30/38681223.html

- co-fondateur de 2MX Organic, SPAC introduit en Bourse en novembre 2020

Le groupe serait l'acteur le plus reconnu et expérimenté du marché. Rien que ça !

copie écran family office Zouari

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En avril 2021, la plupart des magasins de proximité dont fait référence la famille ZOUARI, des Franprix principalement, sont détenus par PRO DISTRIBUTION, la société historique de la famille ZOUARI.

PRO DISTRIBUTION est détenue à 70 % par le Groupe CASINO et à 30 % par la famille ZOUARI, via la holding familiale IMANES, qui est Président de la société.

Monsieur et Madame ZOUARI sont salariés de PRO DISTRIBUTION et dans le même temps une convention de management permet à IMANES de facturer 689 000 euros chaque année à PRO DISTRIBUTION.

Ce que les actionnaires de CASINO ne savent pas, c'est que depuis plusieurs années, les pertes de plusieurs magasins déficitaires dans PRO DISTRIBUTION, des Leader Price (pour la plupart détenus par ALDI depuis le 30 novembre 2020), sont prises en charge non pas à 70 % par CASINO, mais à 100 %.

Commençons par l'historique de PRO DISTRIBUTION

A la constitution de cette société, le 26 mars 1999, le couple ZOUARI ne possédait que 49 % de cette société. 51 % étaient détenus par Sarah NEFATI, née ZOUARI.

Le 22 février 2001, le couple ZOUARI apporte son commerce du 88 boulevard Ménilmontant à PRO DISTRIBUTION pour 5,2 millions de francs. Le couple ZOUARI devient majoritaire avec 86,24 %.

Le 22 février 2001 également, Sarah NEFATI cède ses parts à Moez ZOUARI pour 30 000 francs.

Le 16 mars 2001, le capital est augmenté à 1 713 734 euros par incorporation d'une prime d'apport de 539 484 euros.

Le 16 mars 2001 également, PRO DISTRIBUTION passe de SARL à SA.

Fin 2005, Franprix Leader Price Holding (FLPH), filiale de CASINO, détient 60 % de PRO DISTRIBUTION et 38 % d'intérêt.

Fin 2007, FLPH détient 60 % de PRO DISTRIBUTION et 60 % d'intérêt.

Le 23 décembre 2008, FLPH réduit sa participation dans PRO DISTRIBUTION et SARJEL de 60 % à 49 %, la mise en équivalence de ces sociétés a entraîné une diminution de la dette financière de 100 millions d'euros d'après le document de référence de CASINO.

Le 3 novembre 2009, PRO DISTRIBUTION passe de SA à SAS.

Fin 2009 et fin 2010, FLPH détient 49 % des intérêts de PRO DISTRIBUTION.

Le 1 février 2011, restitution par IMANES de 369 actions émises par PRO DISTRIBUTION à FLPH à titre de restitution du prêt de consommation du 22 décembre 2018. Le comité de surveillance est maintenant formé de deux candidats proposés par FLPH et un seul par IMANES, alors qu'auparavant le rapport de force était inversé.

En 2011, FLPH est ainsi passé de 49 % de détention dans PRO DISTRIBUTION à 60 %.

Le 24 juillet 2014, les statuts sont modifiés. Le capital est toujours de 1 713 734 euros. FLPH détient 2 014 actions (60 %), IMANES 1 341 actions et Moez 1 action.

Fin 2015, PRO DISTRIBUTION possède directement 67 magasins Franprix et Leader Price (dont un magasin à 40 %, Arigato) en Île de France et indirectement via HLP OUEST 20 magasins Leader Price situés dans l'Ouest de la France.

En 2016, FLPH rachète 10 % des parts et détient 70 % de PRO DISTRIBUTION.

Le 19 décembre 2016, les statuts de PRO DISTRIBUTION sont modifiés, permettant à la famille ZOUARI avec maintenant 30 % des parts, de bloquer les décisions extraordinaires. PRO DISTRIBUTION est maintenant détenue conjointement par CASINO et ZOUARI d'après les règles de l'Autorité de la concurrence qui les ignorera dans l'opération PICARD autorisée en janvier 2020.

Dividendes versés par PRO DISTRIBUTION :

- 2014 0 d'après les comptes sociaux
- 2015 0 d'après les comptes consolidés  2 493 KE d'après les comptes sociaux
- 2016 12 709 KE d'après les comptes consolidés 10 219 KE en exceptionnel et 4 388 KE d'après les comptes sociaux
- 2017 4 388 KE d'après les comptes consolidés 4 066 KE d'après les comptes sociaux
- 2018 2 247 KE d'après les comptes consolidés 7 500 KE en exceptionnel et 3 000 KE d'après les comptes sociaux
- 2019 0 d'après les comptes consolidés
- 2020 L'AG du 30 juin 2020 a décidé de distribuer 1 778 KE de dividendes en affectation d'une partie du résultat 2019.

Ce sont donc, d'après les comptes sociaux de 2014 à 2020, 29,2 millions d'euros de dividendes distribués par PRO DISTRIBUTION à leurs actionnaires. Soit environ 8,8 millions d'euros pour IMANES.

IMANES est détenue depuis le 21 mars 2018 ainsi :

- Moez ZOUARI 420 parts soit 51,60 %
- Thouraya ZOUARI 28 parts soit 3,44 %
- leurs filles 366 parts en nue propriété soit 44,96 %

Il faut également savoir que Moez et Thouraya ZOUARI sont salariés de PRO DISTRIBUTION, alors qu'il existe depuis le 1er avril 2012 une convention de management par IMANES pour 689 KE.

Moez ZOUARI et Thouraya ZOUARI étant également aux commandes d'IMANES, on peut se demander quelles prestations différenciées le couple ZOUARI apporte à PRO DISTRIBUTION par leur contrat de travail ou bien par un contrat de prestation via IMANES.

Mais les magasins de PRO DISTRIBUTION ne sont pas tous des machines à cash.

Il existe une filiale de PRO DISTRIBUTION, HLP OUEST, lourdement déficitaire, avec fin 2015 20 Leader Price situés dans l'Ouest de la France.

Le 17 décembre 2015, FLPH a conclu une promesse d'achat des titres de FLP Ouest à partir de 2019.

Le résultat net des sociétés intégrées est de 4 millions d'euros en 2015 et 4,5 millions d'euros en 2016 mais les pertes de HLP Ouest sont de 5,1 millions d'euros en 2015 et 5,1 millions d'euros en 2016, d'où une perte pour l'ensemble consolidé de 1,1 millions d'euros en 2015 et 0,6 millions d'euros en 2016.

Et qui prend les pertes de HLP Ouest à partir de 2016 ? CASINO ! Avec une perte indiquée pour les minoritaires (CASINO en fait, qui n'est pas du tout minoritaire) de 5,1 millions d'euros.

copie écran extrait comptes conso 2016 PRO DISTRIBUTION

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Les documents de référence du Groupe CASINO se trompent sur HLP OUEST. Les pourcentages de contrôle et d'intérêt apparaissent ainsi :
- fin 2015 60 %, comme PRO DISTRIBUTION ;
- fin 2016, fin 2017, fin 2018, fin 2019, 70 %, comme PRO DISTRIBUTION

Ce n'est que dans le rapport financier des comptes 2020 que HLP OUEST apparaît à 100 % de contrôle et d'intérêt.

copie écran tableau filiales 2020

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Alors que depuis 2016 c'est bien Casino qui prend en charge 100 % des pertes de HLP OUEST !

Un détenteur d'action CASINO ne sait donc pas depuis des années que le Groupe CASINO essuie gracieusement des pertes de certains magasins au profit de son franchisé ZOUARI. Qui n'aurait pas la surface financière pour participer ? Sachant toutes les opérations à venir ?

Pratique. Les magasins qui crachent du cash dans PRO DISTRIBUTION c'est pour CASINO et ZOUARI et ceux qui crashent du cash c'est pour ... le Groupe CASINO.

En 2017, résultat de l'ensemble consolidé + 1,5 millions d'euros mais - 6,8 millions d'euros de pertes HLP Ouest pour CASINO et + 8,3 millions d'euros pour CASINO et IMANES.

Le 28 juin 2019, FLPH renouvelle son engagement de racheter les sociétés du périmètre HLP OUEST. L'accord du 17 décembre 2015 est rappelé dans les comptes consolidés 2019, FLPH reprendra l'actif net pour un minimum d'un euro, les pertes historiques et à venir de HLP OUEST ne seront pas supportées par PRO DISTRIBUTION.

Un actionnaire du Groupe CASINO est-il satisfait de ne pas avoir été informé dans les documents de référence du Groupe CASINO d'impacts sur la trésorerie de plusieurs millions d'euros chaque année depuis 2016 ?

Les comptes consolidés 2019 de PRO DISTRIBUTION indiquent pour HLP Ouest 41,4 millions d'euros à l'actif et 121,6 millions d'euros au passif ! Pour un résultat net de - 11,6 millions d'euros !

Mais ces informations sont à lire bien après dans le document comptable, car le compte de résultat des premières pages se contente d'afficher un bénéfice de l'ensemble consolidé de + 7,6 ME !

Il faut donc tout lire !

extrait comptes conso 2019 PRO DISTRIBUTION

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PRO DISTRIBUTION a été en perte mais CASINO s'en est occupé. Au bénéfice du franchisé ZOUARI.

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