Revue analytique des résultats du troisième trimestre 2016 des principales banques européennes.

Un premier point avait été effectué le 27 octobre 2016 sur les résultats du troisième trimestre 2016 des principales banques américaines : JP Morgan, Citi, Bank of America, Goldman Sachs, Morgan Stanley.
http://investigationfin.canalblog.com/archives/2016/10/27/34489065.html

Dans cette seconde partie les résultats des banques suivantes sont commentés : Crédit Suisse, Deutsche Bank, Barclays, UBS, Société Générale, BNP Paribas, Royal Bank of Scotland, HSBC.

Les aspects suivants vont être abordés :

- évolution des résultats relativement au deuxième trimestre 2016 ;
- analyse spécifique sur les activités de Fixed Income.

Je précise que mon approche de revue analytique des résultats n'aborde pas ou très peu la problématique de la liquidité et du bilan.

Revue des résultats du deuxième trimestre 2016 partie 1 :
http://investigationfin.canalblog.com/archives/2016/09/02/34270004.html
Revue des résultats du deuxième trimestre 2016 partie 2 :
http://investigationfin.canalblog.com/archives/2016/09/06/34288976.html

Deutsche Bank 27 octobre 2016 Résultat net 0,3 milliard d'euros (+ 0,3 / Q2 2016)

Hausse des litiges (-0,4) dont non connaissance de la part provisionnée dans la réclamation initiale médiatisée de 14 Md$ des autorités US (en baisse depuis), effet dépréciation goodwill (+0,35) et activités restructurées (+ 0,15).

Barclays 27 octobre 2016 Résultat net 0,5 milliard de livres sterling (- 0,3 / Q2 2016)

Revenus en baisse (-0,55) en Head Office, hausse du coût du risque (-0,3) et des litiges (-0,3) baisse limitée des dépenses opérationnelles (-0,15) malgré effets très négatifs d'éléments marquants (-1,35 dont - 0,6 non-récurrence cession Visa - 0,55 crédit propre), effet positif des autres revenus (+0,85) dont en Non-Core (+0,95) cession de Barclays Risk Analytics and Index Solutions gain pour 535 M£.

BNP Paribas 28 octobre 2016 Résultat net 1,9 milliard d’euros (- 0,7 / Q2 2016)

Non récurrence de la cession des titres Visa Europe au Q2 (-0,6) et hausse des coûts de transformation et restructuration (-0,15).

UBS 28 octobre 2016 Résultat net 0,8 milliard de francs suisses (- 0,3 / Q2 2016)

Baisse des revenus (-0,4) en banque d'investissement et en corporate center, hausse des litiges (-0,35), compensation par effet impôt (+0,35).

RBS 28 octobre 2016 Résultat net - 0,3 milliard de livres sterling (+ 0,6 / Q2 2016)

Hausse des revenus (+ 0,3) et baisse des litiges (+0,85).

Crédit Suisse 3 novembre 2016 Résultat net ns milliard de francs suisses (- 0,1 / Q2 2016)

Hausse des revenus (+ 0,3) dont + 0,35 de gains de cession en immobilier en Swiss Universal Bank, hausse des charges (-0,2) dont - 0,35 de litiges.

Société Générale 3 novembre 2016 Résultat net 1,2 milliard d’euros (- 0,4 / Q2 2016)

Non-récurrence de la cession de titres visa (-0,8) et non-récurrence de la provision collective pour litiges (+ 0,2).

HSBC 7 novembre 2016 Résultat net ns milliards de dollars (- 2,8 / Q2 2016)

Effet de trading dans la cession d'opérations au Brésil (- 2,5 en résultat + 0,55 en dépenses), effet crédit propre (-1,1) non-récurrence cessino titres visa Europe (-0,6) baisse des litiges (+0,7) non-récurrence dépréciation du goodwill dans Private Banking Europe (+0,8)

1) Comparaison des résultats par rapport au deuxième trimestre 2016

$ GS JPM Citi BoA MS HSBC
CHF CS UBS
€ Santander Barclays RBS BNP SG DB

PNB Produit Net Bancaire (Net revenues pour Deutsche Bank et Crédit Suisse, Gross income pour Santander, Total operating income pour UBS, total income net of insurance claims excluding own credit pour Barclays, Total income pour RBS, Net Interest income + Net Fee income + Net trading income pour HSBC)
RN Résultat net (Net Income pour Deutsche Bank ; Consolidated profit w/o capital gains pour Santander (sauf Q2 et Q3 2012 attributable profit to the Group), Net profit pour UBS, Profit after tax pour Barclays, Résultat net part du Groupe pour BNP, Résultat net pour Société Générale, Loss Profit for the period pour RBS, Profit after tax pour HSBC)
NI Non identifié

UBS Total operating income Q3 2016 7,0 MdCHF Q2 2016 7,4 MdCHF Net profit Q3 2016 0,8 MdCHF Q2 2016 1,1 MdCHF

Les revenus opérationnels diminuent de 0,4 milliard de francs suisses entre le deuxième et troisième trimestre 2016 :

- ns Wealth Management (Q3 1,8 MdCHF) ;
- 0,1 Personal & Corporate Banking (Q3 1,0 MdCHF)
+ 0,05 Wealth Management Americas (Q3 1,95 MdCHF) ;
- ns Asset Management (Q3 0,5 MdCHF) ;
- 0,2 Investment Bank (Q3 1,8 MdCHF) ; dont - 0,05 equities (0,8 MdCHF) dont - 0,05 debt capital markets (0,2 MdCHF) dont + ns Fixed income (Q2 0,45 MdCHF)
- 0,15 Corporate Center (Q3 10 MCHF) ; dont - 0,1 rappel Q2 gains cession immobilier.

La performance avant impôt de ces mêmes divisions diminue de 0,6 milliard de francs suisses dont :

- ns Wealth Management (Q3 0,5 MdCHF) ;
- 0,1 Personal & Corporate Banking (Q3 0,45 MdCHF) ;
+ 0,1 Wealth Management Americas (Q3 0,3 MdCHF) ;
- ns Asset Management (Q3 0,1 MdCHF) ;
- 0,1 Investment Bank (Q3 + 0,15 MdCHF) ;
- 0,45 Corporate Center (Q3 - 0,65 MdCHF) dont - 0,35 dépenses litiges (Q3 408 MCHF)

Le résultat net diminue de 0,3 milliard de francs suisses au troisième trimestre 2016 :

- 0,4 Operating income dont + 0,6 revenus d'intérêts nets (1,8) - 0,8 trading (1,1) - 0,15 autres (0,1)
+ 0,05 baisse des dépenses de personnel (Q3 3,95 MdCHF) ;
- 0,25 dépenses générales et administratives (Q3 1,95 MdCHF) ; dont -0,35 litiges (Q2 72 MCHF Q3 419 MCHF) dont - 0,0,5 charges de restructuration (Q2 377 MCHF Q3 444 MCHF) ;
- ns charges de dépréciation d'actifs (Q3 0,25 MdCHF) ;
+ 0,35 effet de l'évolution de la charge d'impôt (Q3 0,05 MdCHF).

Crédit Suisse Net revenues Q3 2016 5,4 MdCHF Q2 2016 5,1 MdCHF Net income Q3 2016 ns MdCHF Q2 2016 0,2 MdCHF

Décomposition de la hausse de 0,3 milliard de francs suisses des Net revenues (Produits Nets) entre le deuxième et troisième trimestre 2016 :

+ 0,35 en Swiss Universal Bank (Q3 1,65 MdCHF) ; gains de cession immobilier (Q3 346 MCHF)
- 0,05 en International Wealth Management (Q3 1,1 MdCHF)
+ ns en Asia Pacific (Q3 0,9 MdCHF)
- 0,25 en Global Markets (Q3 1,35 MdCHF) dont - 0,2 actions (0,3)
- 0,1 en Investment Banking & Capital Markets (Q3 0,45 MdCHF);
+ 0,2 en Strategic Resolution Unit (Q3 - 0,2 MdCHF) dont + 0,3 legacy investment banking portfolio (-0,3)
+ 0,15 en Corporate Center (Q3 0,05 MdCHF) dont - 0,1 résultats de trésorerie

Le résultat net diminue de 0,15 milliard de francs suisses de trimestre à trimestre pour les raisons suivantes :

+ 0,3 hausse des Net revenues ; dont + 0,15 trading (0,25) dont + 0,35 autres - 0,1 commissions
- 0,1 provision pour pertes sur crédit (Q3 0,05 MdCHF)
+ 0,05 rémunérations (2,65 MdCHF)
- 0,2 hausse des dépenses administratives (2,0 MdCHF) ; dont - 0,35 major litigation provisions (2016 Q3 357 MCHF 2016 Q2 0 MCHF ) ;
+ 0,05 commissions (0,3 MdCHF) ;
- 0,05 dépenses de restructuration (Q3 0,15 MdCHF)
- 0,15 effet impôts (0,2 MdCHF) taux impôt effectif 2016 Q3 83,3 % 2016 Q2 10,6 % 2016 Q1 37 %

Evolution du résultat net (avant impôt par Division) +ns :

+ 0,3 Swiss Universal Bank (Q3 0,75 MdCFH) ;
ns en International Wealth Management (Q3 + 0,25 MCHF)
- 0,05 en Asia Pacific (Q3 + 0,15 MdCHF)
- 0,05 en Global Markets (Q3 0,1 MdCHF) dont + 0,15 rémunérations (Q3 0,65 MdCHF)
- 0,1 en Investment Banking & Capital Markets (Q3 0,05 MdCHF) ;
- 0,1 en Strategic Resolution Unit (Q3 - 0,85 MCHF) dont -0,3 litiges (Q3 334 MCHF)
+ 0,05 Corporate Center (Q3 - 0,2 MdCHF) dont - 0,15 rémunérations

Barclays Total income net of insurance claims Q3 2016 5,4 Md£ Q2 2016 6,0 Md£ Profit after tax Q3 2016 0,5 Md£ Q2 2016 0,8 Md£

Résultat net au 2016 Q3 hors opérations non continues.

Les revenus hors crédit propre diminuent de 0,55 Md£ entre le deuxième et troisième trimestre 2016 :

ns Barclays UK (Q3 1,95 Md£)
- 0,2 Barclays International (Q3 3,85 Md£) dont + 0,2 en CIB (2,8) ; dont - 0,35 en consumer cards and payments (1,05)
- 0,5 Head Office (Q3 - 0,2 Md£)
+ 0,2 Non-Core (Q3 - 0,15 Md£)

En opérations non continues : + 0,1 Africa Banking (Q3 1,0 Md£)

Le bénéfice diminue de 0,3 milliard de livres sterling pour les raisons suivantes :

- 0,55 baisse des revenus ;
- 0,3 coût du risque (Q3 0,8 Md£) ;
- 0,15 dépenses opérationnelles (Q3 3,6 Md£) ; dont  - 0,2 provision UK customer redress (Q3 0,6) dont - 0,6 non-récurrence cession dans Visa Europe (Q2 0,6) dont - 0,55 own credit (Q3 - 0,25)
- 0,3 litiges (Q3 0,75 Md£)
+ 0,85 autres revenus/dépenses nettes (Q3 revenus de 0,5 Md£)
+ 0,15 effet charge d'impôts (Q3 0,35 Md£)

- 0,55 impact du crédit propre (Q3 2016 - 264 Q2 2016 292 M£) ;

Par Division, évolution du résultat net :

- 0,3 Barclays UK (Q3 - 0,15 Md£) dont -0,2 litiges (Q3 0,6)
- 0,55 Barclays International (Q3 0,6 Md£) dont -0,45 cession Visa au Q2 (Q2 0,45 Md£)
- 0,4 Head Office (Q3 - 0,2 Md£)
+ 0,95 Non-Core (Q3 0,1 Md£) dont +0,8 other net income / (expenses (Q3 0,5 Md£) cession de Barclays Risk Analytics and Index Solutions gain de 535 M£ pre-tax

En opérations non continues : + 0,05 Africa Banking (Q3 0,2 Md£)

Deutsche Bank Net revenues Q3 2016 7,5 MdE Q2 2016 7,4 MdE Net income Q3 2016 0,3 MdE Q2 2016 ns MdE

Les revenus nets augmentent de 0,1 MdE entre le deuxième et troisième trimestre 2016 :

+ 0,15 Global Markets (Q3 2,6 MdE), dont + 0,1 en Sales & Trading (Q3 2,65 MdE)  ; dont  effet CVA DVA FVA (Q1 143 ME Q2 2 ME)
+ 0,1 Corporate and Investment Bank (Q3 1,95 MdE)
+ 0,1 Asset Management (Q3 0,8 MdE) ;
- 0,1 Private Wealth and Commercial Clients (Q3 1,75 MdE) ;
- 0,1 Postbank (Q3 0,8 MdE)
- 0,15 Consolidation & adjustments (Q3 - 0,2 MdE) Effet ns CVA DVA FVA (2016 Q3 -20 ME 2016 Q2 - 11 ME) différences V&T Valuation & Timing (Q3 -153 ME)
+ 0,15 hors exploitation (Q3 - 0,2 MdE).

Le résultat net augmente de 0,25 milliard d'euros pour les raisons suivantes :

- 0,15 revenus nets d'intérêt (Q2 3,5 MdE) ;
+ 0,25 revenus hors intérêts (3,95 MdE) ; dont + 0,5 autres revenus (Q3 + 0,35 MdE) ; dont - 0,15 méthodes investissements en actions (Q3 0,1)
- 0,05 hausse de la dotation de provision pour pertes de crédit (Q3 0,35 MdE) ;
+ 0,05 baisse des rémunérations (2,9 MdE) ; ratio 2015 39,7 % 2016 Q1 39,6 % 2016 S1 39,8 %
- 0,25 hausse des dépenses administratives (3,5 MdE) ; dont - 0,4 litiges (Q3 2016 501 ME Q2 2016 120 ME) ; dont + 0,15 restructuration (Q1 76 ME Q2 207 ME)
- 0,1 sinistres (Q3 0,15 MdE)
+ 0,35 dépréciation goodwill (Q3 produit de 0,05 MdE)
+ 0,15 activités restructurées (Q3 0,05 MdE)
+ 0,05 effet charge d'impôt (Q3 0,35 MdE).

BNP PARIBAS Produit Net bancaire Q3 2016 10,6 MdE Q2 2016 11,3 MdE Résultat net part du groupe Q3 2016 1,9 MdE Q2 2016 2,6 MdE
au 2015 Q1 comptes historiques retraités après adoption de la règle IFRIC 21

Le Produit Net Bancaire diminue de 0,75 MdE entre le deuxième et troisième trimestre 2016 pour les raisons suivantes :

- ns Domestic Markets (Q3 2016 3,8 MdE) ;
+ 0,15 International Financial Services (Q3 2016 3,95 MdE) ;
- 0,15 Corporate and Institutional Banking (Q3 2016 2,9 MdE) ; dont + 0,05 FICC (1,1) ; dont - 0,1 equity (0,4)
- 0,7 Corporate Center (Q3 2016 - 0,05 MdE) ; dont ns réévaluation de dette propre et DVA (Q3 - 202 ME Q2 - 204 ME) ; dont - 0,6 non récurrence Q2 cession titres Visa Europe (Q2 597 ME)

Le résultat net part du groupe diminue de 0,75 milliard d'euros :

- 0,75 baisse du PNB ;
- 0,15 hausse des frais de gestion (7,2 MdE) dont - 0,15 coûts de transformation et restructuration (2016 Q2 108 ME 2016 Q3 253 ME) ;
+ 0,05 baisse du coût du risque (0,75 MdE)
- ns quote-part des sociétés mises en équivalence (0,15 MdE)
+ 0,1 hors exploitation (ns) ;
+ 0,05 effet impôts (0,8 MdE)

Société Générale PNB Q3 2016 6,0 MdE Q2 2016 7,0 MdE Résultat net Q3 2016 1,2 MdE Q2 2016 1,6 MdE

Le Produit Net Bancaire diminue de 0,95 MdE entre le deuxième et troisième trimestre 2016 :

- 0,05 Banque de détail France (Q3 2016 2,05 MdE)
+ ns Banque de détail et Services Financiers Internationaux (Q3 2016 1,9 MdE)
- 0,15 Banque de Grande Clientèle et Solutions Investisseurs (Q3 2016 2,3 MdE) ; dont + 0,05 taux change et matières premières ;
- 0,8 Hors Pôles (Q3 2016 - 0,25 MdE), dont - 0,05 effet réévaluation des dettes liées au risque de crédit propre du Groupe (Q3 2016 - 237 ME Q2 2016 - 212 ME) dont - 0,75 non-récurrence cession titres Visa (Q2 725 ME)

Le résultat net diminue de 0,35 milliard d’euros :

- 0,95 baisse du PNB ;
+ 0,1 baisse frais de gestion (Q3 2016 4,0 MdE) ;
+ 0,25 coût net du risque (Q3 2016 0,4 MdE) ; dont + 0,2 non récurrence Q2 provision collective pour litiges
+ 0,1 gains sur autres actifs (Q3 2016 - 62 ME) ;
ns QP résultat net entreprises mises en équivalence (Q3 2016 33 ME)
+ 0,2 effet charge fiscale (Q3 2016 0,45 MdE).

Par métier, la compréhension de l’évolution du résultat net est la suivante :

- 0,05 Banque de détail France (Q3 2016 0,35 MdE) ;
+ 0,05 Banque de détail et Services Financiers Internationaux (Q3 2016 + 0,55 MdE)
+ ns Banque de Grande Clientèle et Solutions Investisseurs (Q3 2016 0,45 MdE) ;
- 0,35 Hors pôles (Q3 2016 - 0,15 MdE) dont + 0,2 coût net du risque (Q3 0).

Royal Bank of Scotland Total income Q3 2016 3,3 Md£ Q2 2016 3,0 Md£ Profit Loss for the period Q3 2016 - 0,3 Md£ Q2 2016 - 1,0 Md£

Les revenus augmentent de 0,3 Md£ entre Q2 2016 et Q3 2016 pour les raisons suivantes :

- ns UK Personal & Business Ranking (Q3 1,35 Md£)
+ ns Ulster Bank (Q3 0,15 Md£) ;
+ ns Commercial (Q3 0,85 Md£)
- ns Private Banking (Q3 0,15 Md£)
- ns RBS International (Q3 0,1 Md£)
- ns CIB (Q3 0,45 Md£) dont + 0,1 Fixed income - 0,1 crédit propre
+ 0,45 RBS Capital Resolution (Q3 0,1 M£) dont + 0,65 trading (Q3 0,2 Md£) dont + 0,55 sur les marchés
+ ns Williams & Glyn (Q3 0,2 Md£)
- 0,1 central items (Q3 -47 M£) dont - 0,25 non-récurrence cession dans Visa (Q2 246 M£)

Le résultat net augmente de 0,65 milliard de livres sterling :

+ 0,3 hausse des revenus ; dont + 0,15 remboursement dette propre (Q3 ns Md£) dont - 0,35 ajustements de crédit propre (Q3 - 156 M£) + 0,6 trading (Q3 0,45 Md£)
+ 0,6 baisse des dépenses opérationnelles (Q3 2,9 Md£) ; dont - 0,1 coûts restructuration (Q3 0,45 Md£) ; + 0,85 litiges (Q3 425 M£) dont ppi (Q2 400) ; dont - 0,2 autres coûts
+ 0,05 charges pour dépréciation (Q3 2015 0,15 Md£) ;
- 0,3 effet impôts (Q3 2016 582 M£)

HSBC Net Interest income + Net Fee income + Net trading income Q3 2016 12,7 Md$ Q2 2016 13,7 Md$ Profit after tax Q3 2016 40 M$ Q2 2016 2,9 Md$

Baisse des revenus de 1,05 Md$ (Net Interest income + Net Fee income + Net trading income (Q1 2016 13 946 M$ Q2 2016 13 724 M$ Q3 2016 12 678 M$) :
- 0,65 net interest income (Q3 7,2 Md$)
- 0,15 net fee income (Q3 3,25 Md$)
- 0,25 net trading income (Q3 2,25 Md$) dont  Fixed income (Q3  Md$)

dont + 0,2 juste valeur sur couvertures (Q1 -233 Q2 - 164 M$ Q3 12 M$) ;
dont - 0,6 cession titres Visa Europe (Q2 584 M$ Q3 0)
dont - 1,1 own credit spread (Q1 1 151 M$ Q2 75 M$ Q3 - 1 370 M$)
dont - 0,05 DVA sur contrats dérivés (Q1 158 M$ Q2 - 7 M$ Q3 - 55 M$)
dont - 0,2 ventes tranches d'immobilier US (Q1 0 M$ Q2 68 M$ Q3 - 119 M$)
dont -2,5 résultats de trading dans la cession d'opérations au Brésil (Q1 721 M$ Q2 748 M$ Q3 - 1743 M$)
total effets particuliers sur le revenu - 4,6 Md$

Le résultat net diminue de 1,65 Md$.

- 1,05 baisse des revenus ;
+ 0,7 effet juste valeur sur instruments financiers (Q1 695 M$ Q2 -134 M$ Q3 -813 M$)
- 0,45 gains nets des investissements financiers (Q1 192 M$ Q2 773 M$ Q3 306 M$)
- ns dividendes (Q1 28 M$ Q2 36 M$ Q3 14 M$)
+ 0,1 primes nettes d’assurance (Q1 2 915 M$ Q2 2441 M$ Q3 2 535 M$)
- 1,95 autres revenus opérationnels (Q1 172 M$ Q2 472 M$ Q3 - 1491 M$) ;
- 0,9 sinistres assurances (Q1 - 2 972 M$ Q2 - 2 818 M$ Q3 - 3 717 M$) ;
+ 0,65 coût du crédit (Q1 1 161 M$ Q2 - 1 205 M$ Q3 - 566 M$) ;
+ 1,65 baisse des dépenses opérationnelles (Q1 8 264 M$ Q2 10 364 M$ Q3 8 721 M$) dont + 0,7 litiges (Q1 0 M$ Q2 723 M$ Q3 0 M$) dont - 0,35 coûts restructuration (Q3 1 014 M$) dont + 0,8 dépréciation du goodwill dans Private Banking Europe (Q2 800 M$) dont - 0,4 UK customer redress programmes (Q1 0 Q2 33 M$ Q3 456 M$) + 0,55 résultats de trading dans cession d'opérations au Brésil (Q1 504 M$ Q2 555 M$ Q3 0)
- 0,05 part des profits dans les filiales et JV (Q1 555 M$ Q2 683 M$ Q3 618 M$)
- 0,1 effet impôts (Q1 1 571 M$ Q2 720 M$ Q3 803 M$)

2) Comparaison des PNB des activités de Fixed Income par rapport au deuxième trimestre 2016

Crédit Suisse : Fixed income trading (chiffre Q4 2011 changé car l'effet DVA est maintenant en Corporate à partir de 2012 Q1)
Deutsche Bank : Sales & Trading (Debt and other products) hors dépréciations (mark-downs)
UBS : Sales and trading (Securities) Fixed income currencies and commodities
Société Générale Nouveaux chiffres Activités pérennes Activités de marché (anciennement Global Markets) Taux changes et matières premières
BNP Paribas Fixed Income inclue ce qui concerne les émissions obligataires, qui se trouvent dans la partie Financement et Conseil de la Société Générale
RBS total fixed income and currencies
HSBC dans Markets Credit + Rates + Foreign Exchange
Barclays Credit + Macro dans Barclays Corporate & International

*UBS non comparabilité avant 2012 Q4 ; à partir de 2012 Q4 Investor Client Services : Foreign Exchange, Rates and Credit (les dérivés n'y sont plus)

Deutsche Bank Sales & Trading (Debt and other products) Q3 2016 2 067 ME Q2 2016 1 825 ME

UBS Foreign Exchange Rates and Credit Q3 2016 469 MCHF Q2 2016 461 MCHF

Crédit Suisse Credit+Solutions dans Global Markets Q3 2016 1 068 MCHF Q2 2016 1 151 MCHF

Barclays Credit + Macro Q3 2016 947 M£ Q2 2016 881 M£

BNP Paribas FICC Q3 2016 1 082 ME Q2 2016 1 050 ME
Non compris FVA

Société Générale Taux changes et matières premières Q3 2016 687 ME Q2 2016 629 ME

Royal Bank of Scotland Rates + Currencies + Financing + Other Q3 2016 525 M£ Q2 2016 404 M£

HSBC Markets Credit + Rates + Foreign Exchange Q3 2016 1 424 M$ Q2 2016 1 651 M$