Revue analytique des résultats du deuxième trimestre 2016 des principales banques européennes.

Un premier point avait été effectué le 2 septembre 2016 sur les résultats du deuxième trimestre 2016 des principales banques américaines : JP Morgan, Citi, Bank of America, Goldman Sachs, Morgan Stanley.
http://investigationfin.canalblog.com/archives/2016/09/02/34270004.html

Dans cette seconde partie les résultats des banques suivantes sont commentés : Crédit Suisse, Deutsche Bank, Barclays, UBS, Société Générale, BNP Paribas, Royal Bank of Scotland, HSBC.

Les aspects suivants vont être abordés :

- évolution des résultats relativement au premier trimestre 2016 ;
- analyse spécifique sur les activités de Fixed Income.

Je précise que mon approche de revue analytique des résultats n'aborde pas ou très peu la problématique de la liquidité et du bilan.

Revue des résultats du premier trimestre 2016 partie 1 :
http://investigationfin.canalblog.com/archives/2016/04/27/33728609.html
Revue des résultats du premier trimestre 2016 partie 2 :
http://investigationfin.canalblog.com/archives/2016/05/10/33791526.html

Deutsche Bank 27 juillet 2016 Résultat net ns milliard d'euros (- 0,2 / Q1 2016)

Baisse des revenus (-0,7) et non-récurrence de la surtaxe bancaire (+0,45).

Crédit Suisse 28 juillet 2016 Résultat net 0,2 milliard de francs suisses (+ 0,5 / Q1 2016)

Hausse des revenus (+ 0,45) principalement en Global Markets (+0,4) dont Credit.

BNP Paribas 28 juillet 2016 Résultat net 2,6 milliards d’euros (+ 0,7 / Q1 2016)

Hausse des revenus (0,5) (compensation effet réévaluation de dette propre - 0,55 avec cession de titres Visa Europe +0,6), baisse des frais de gestion (+ 0,55) notamment prise en compte au Q1 2016 de la totalité taxes et contributions bancaires au titres (Q1 880 ME).

UBS 29 juillet 2016 Résultat net 1,1 milliard de francs suisses (+ 0,4 / Q1 2016)

Hausse des revenus (+ 0,55) essentiellement en Corporate center (+0,4). Dans les revenus par nature à noter l'effet positif trading (+ 0,9) compensé par la baisse des revenus d'intérêts nets (- 0,55). Pas d'autre effet significatif.

Barclays 29 juillet 2016 Résultat net 0,8 milliard de livres sterling (+ 0,3 / Q1 2016)

Hausse des revenus (+ 1,0) en consumer cards and payments (+0,55) et head office (+0,35), sinon hausse des litiges (-0,35), effet négatif autres revenus dépenses nettes (-0,35), effet cession Visa Europe (+0,6) et own credit (+0,4) compensés par l'effet défavorable UK customer redress (-0,4).

HSBC 3 août 2016 Résultat net + 2,9 milliards de dollars (- 1,6 / Q1 2016)

Hausse des revenus (+1,0) dont trading (+1,45) incluant +1,9 de own credit spread, baisse des dépenses opérationnelles (+3,25) dont +1,5 de surtaxe bancaire UK du quatrième trimestre 2015.

Société Générale 3 août 2016 Résultat net 1,6 milliard d’euros (+ 0,6 / Q1 2016)

Revenus en hausse (+ 0,8) notamment en raison cession titres Visa (+ 0,75).

RBS 5 août 2016 Résultat net -1,0 milliard de livres sterling (-1,3 / Q1 2016)

Dépréciation du goodwill dans Private Banking Europe (-0,8) et hausse des litiges (-0,7).

1) Comparaison des résultats par rapport au premier trimestre 2016

$ GS JPM Citi BoA MS HSBC
CHF CS UBS
€ Santander Barclays RBS BNP SG DB

PNB Produit Net Bancaire (Net revenues pour Deutsche Bank et Crédit Suisse, Gross income pour Santander, Total operating income pour UBS, total income net of insurance claims excluding own credit pour Barclays, Total income pour RBS, Net Interest income + Net Fee income + Net trading income pour HSBC)
RN Résultat net (Net Income pour Deutsche Bank ; Consolidated profit w/o capital gains pour Santander (sauf Q2 et Q3 2012 attributable profit to the Group), Net profit pour UBS, Profit after tax pour Barclays, Résultat net part du Groupe pour BNP, Résultat net pour Société Générale, Loss Profit for the period pour RBS, Profit after tax pour HSBC)
NI Non identifié

UBS Total operating income Q1 2016 6,8 MdCHF Q2 2016 7,4 MdCHF Net profit Q1 2016 0,7 MdCHF Q2 2016 1,1 MdCHF

Les revenus opérationnels augmentent de 0,55 milliard de francs suisses entre le premier et deuxième trimestre 2016 :

- 0,05 Wealth Management (Q2 1,8 MdCHF) ;
+ 0,1 Personal & Corporate Banking (Q2 1,1 MdCHF)
- ns Wealth Management Americas (Q2 1,9 MdCHF) ;
+ ns Asset Management (Q2 0,5 MdCHF) ;
+ 0,15 Investment Bank (Q2 2,0 MdCHF) ; dont - 0,05 equities (0,9 MdCHF) dont + 0,1 debt capital markets (0,25 MdCHF) dont - ns Fixed income (Q2 0,45 MdCHF)
+ 0,4 Corporate Center (Q2 0,15 MdCHF) ; dont + 0,1 gains cession immobilier (Q2 0,1) dont + 0,1 effet de changes

La performance avant impôt de ces mêmes divisions augmente de 0,5 milliard de francs suisses dont :

- 0,05 Wealth Management (Q2 0,5 MdCHF) ;
+ 0,15 Personal & Corporate Banking (Q2 0,55 MdCHF) ;
+ 0,05 Wealth Management Americas (Q2 0,25 MdCHF) ;
+ ns Asset Management (Q2 0,1 MdCHF) ;
+ 0,05 Investment Bank (Q2 + 0,3 MdCHF) ;
+ 0,35 Corporate Center (Q2 - 0,2 MdCHF).

Le résultat net augmente de 0,4 milliard de francs suisses au deuxième trimestre 2016 :

+ 0,55 Operating income dont - 0,55 revenus d'intérêts nets (1,15) + 0,9 trading (1,9) + 0,25 autres (0,25)
- 0,05 hausse des dépenses de personnel (Q2 4,0 MdCHF) ;
- ns dépenses générales et administratives (Q2 1,65 MdCHF) ; dont -0,05 litiges (Q2 72 MCHF Q1 39 MCHF) dont - 0,2 charges de restructuration (Q2 477 MCHF Q1 265 MCHF) ;
- ns charges de dépréciation d'actifs (Q2 0,25 MdCHF) ;
- 0,1 effet de l'évolution de la charge d'impôt (Q1 0,4 MdCHF).

Crédit Suisse Net revenues Q1 2016 4,6 MdCHF Q2 2016 5,1 MdCHF Net income Q1 2016 - 0,3 MdCHF Q2 2016 0,2 MdCHF

Décomposition de la hausse de 0,45 milliard de francs suisses des Net revenues (Produits Nets) entre le premier et deuxième trimestre 2016 :

- ns en Swiss Universal Bank (Q2 1,35 MdCHF) ;
- 0,05 en International Wealth Management (Q2 1,15 MdCHF)
+ ns en Asia Pacific (Q2 0,9 MdCHF)
+ 0,4 en Global Markets (Q2 1,65 MdCHF) dont + 0,35 credit (0,75)
+ 0,15 en Investment Banking & Capital Markets (Q2 0,55 MdCHF);
+ 0,2 en Strategic Resolution Unit (Q2 - 0,35 MdCHF) dont + 0,3 legacy investment banking portfolio (-0,3)
-0,2 en Corporate Center (Q2 -0,1 MdCHF) dont - 0,1 résultats de trésorerie

Le résultat net augmente de 0,5 milliard de francs suisses de trimestre à trimestre pour les raisons suivantes :

+ 0,45 hausse des Net revenues ; dont + 0,35 trading (0,1) dont - 0,25 autres + 0,1 commissions
+ 0,2 provision pour pertes sur crédit (Q2 produit de 28 MCHF)
- 0,25 rémunérations (2,75 MdCHF)
+ 0,1 baisse des dépenses administratives (1,75 MdCHF) ; dont + ns major litigation provisions (2016 Q1 - 10 MCHF 2016 Q2 0 MCHF ) ;
+ 0,05 commissions (0,35 MdCHF) ;
+ 0,15 dépenses de restructuration (Q1 0,1 MdCHF)
- 0,2 effet impôts (21 MCHF) taux impôt effectif 2016 Q2 10,6 % 2016 Q1 37 % 2015 Q4 9,7 %

Evolution du résultat net (avant impôt par Division) +0,7 :

+ ns Swiss Universal Bank (Q1 0,45 MdCFH) ;
- 0,05 en International Wealth Management (Q2 + 0,25 MCHF)
- 0,05 en Asia Pacific (Q2 + 0,2 MdCHF)
+ 0,35 en Global Markets (Q2 0,15 MdCHF) dont -0,1 rémunérations (Q2 0,8 MdCHF)
+ 0,2 en Investment Banking & Capital Markets (Q2 0,15 MdCHF) ;
+ 0,5 en Strategic Resolution Unit (Q2 - 0,75 MCHF)
- 0,25 Corporate Center (Q2 - 0,25 MdCHF) dont - 0,1 rémunérations

Barclays Total income net of insurance claims Q1 2016 5,0 Md£ Q2 2016 6,0 Md£ Profit after tax Q1 2016 0,5 Md£ Q2 2016 0,8 Md£

Les revenus hors crédit propre augmentent de 0,95 Md£ entre le premier et deuxième trimestre 2016 :

+ 0,15 Barclays UK (Q2 1,95 Md£)
+ 0,55 Barclays Corporate & International (Q2 4,05 Md£) dont - 0,1 equities (0,4) - 0,1 markets (1,3) + 0,15 banking fees (0,6) + 0,55 consumer cards and payments (1,45)
+ 0,05 Africa Banking (2016 Q2 0,9 Md£)
+ 0,35 Head Office (2016 Q2 0,35 Md£)
- 0,1 Non-Core (2016 Q2 - 0,35 Md£)

Le bénéfice augmente de 0,25 milliard de livres sterling pour les raisons suivantes :

+ 0,95 hausse des revenus ;
- 0,05 coût du risque (Q2 2016 0,5 Md£) ;
+ 0,3 dépenses opérationnelles (Q2 2016 3,4 Md£) ; dont  - 0,4 provision UK customer redress (Q2 0,4) dont + 0,6 cession dans Visa Europe (Q2 0,6) dont + 0,4 own credit (Q2 0,3)
- 0,35 litiges (Q2 2016 0,45 Md£)
- 0,35 autres revenus/dépenses nettes (Q2 2016 0,35 M£)
- 0,2 effet charge d'impôts (Q2 2016 0,45 Md£)

+ 0,4 impact du crédit propre (Q1 2016 - 109 Q2 2016 292 M£) ;

Par Division, évolution du résultat net :

+ 0,3 Barclays UK (Q2 0,15 Md£) dont -0,3 litiges (Q2 0,4)
+ 0,6 Barclays Corporate & International (Q2 1,15 Md£)
- ns Africa Banking (Q2 0,05 Md£)
+ 0,25 Head Office (Q2 0,2 Md£)
- 0,3 Non-Core (Q2 - 0,85 Md£).

Deutsche Bank Net revenues Q1 2016 8,1 MdE Q2 2016 7,4 MdE Net income Q1 2016 0,2 MdE Q2 2016 ns MdE

Les revenus nets diminuent de 0,7 MdE entre le premier et deuxième trimestre 2016 :

- 0,4 Global Markets (Q2 2,4 MdE), dont - 0,3 en Sales & Trading (Q2 2,55 MdE) dont - 0,25 en debt & other products ; dont - 0,15 effet CVA DVA FVA (Q1 143 ME Q2 2 ME)
+ 0,05 Corporate and Investment Bank (Q2 1,9 MdE)
+ ns Asset Management (Q2 0,7 MdE) ;
+ 0,15 Private Wealth and Commercial Clients (Q2 1,85 MdE) ;
+ 0,05 Postbank (Q2 0,9 MdE)
- 0,2 Consolidation & adjustments (Q2 - 0,05 MdE) Effet + 0,05 CVA DVA FVA (2016 Q1 -52 ME 2016 Q2 - 11 ME)
- 0,35 hors exploitation (Q2 - 0,35 MdE).

Le résultat net diminue de 0,2 milliard d'euros pour les raisons suivantes :

- 0,25 revenus nets d'intérêt (Q2 3,7 MdE) ;
- 0,45 revenus hors intérêts (3,7 MdE) ; dont + 0,1 autres revenus (Q2 - 0,15 MdE) ; dont - 0,85 fair value (Q2 0,4)
+ 0,05 baisse de la dotation de provision pour pertes de crédit (Q2 0,25 MdE) ;
+ 0,25 baisse des rémunérations (2,95 MdE) ; ratio 2015 39,7 % 2016 Q1 39,6 % 2016 S1 39,8 %
+ 0,5 baisse des dépenses administratives (3,2 MdE) ; dont + 0,45 non-récurrence surtaxe bancaire (Q1 454 ME) ; dont + 0,05 litiges (Q1 2016 187 ME Q2 2016 120 ME) ; dont + 0,1 restructuration (Q1 285 ME Q2 207 ME)
- 0,05 sinistres (Q2 0,05 MdE)
- 0,3 dépréciation goodwill (Q2 0,3 ME)
+ 0,05 activités restructurées (Q2 0,2 MdE)
- 0,05 effet charge d'impôt (Q2 0,4 MdE).

BNP PARIBAS Produit Net bancaire Q1 2016 10,8 MdE Q2 2016 11,3 MdE Résultat net part du groupe Q1 2016 1,8 MdE Q2 2016 2,6 MdE
au 2015 Q1 comptes historiques retraités après adoption de la règle IFRIC 21

Le Produit Net Bancaire augmente de 0,5 MdE entre le premier et deuxième trimestre 2016 pour les raisons suivantes :

- ns Domestic Markets (Q2 2016 3,95 MdE) ;
+ 0,1 International Financial Services (Q2 2016 3,8 MdE) ;
+ 0,35 Corporate and Institutional Banking (Q2 2016 3,05 MdE) ; dont + 0,15 FICC (1,05) ; dont + 0,1 corporate banking (1,05)
+ 0,05 Corporate Center (Q2 2016 0,65 MdE) ; dont - 0,55 réévaluation de dette propre et DVA (Q1 + 365 ME Q2 - 204 ME) ; dont + 0,6 cession titres Visa Europe (Q2 597 ME)

Le résultat net part du groupe augmente de 0,75 milliard d'euros :

+ 0,5 hausse du PNB ;
+ 0,55 baisse des frais de gestion (7,1 MdE) dont - 0,05 coûts de transformation et restructuration (2016 Q2 108 ME 2016 Q1 46 ME) ; dont + 0,9 prise en compte totalité taxes et contributions bancaires au titres de 2016 (Q1 880 ME) ; dont + 0,25 en Belgique
- 0,05 hausse du coût du risque (0,8 MdE)
+ ns quote-part des sociétés mises en équivalence (0,15 MdE)
- 0,1 hors exploitation (- 0,1 MdE) ;
- 0,15 effet impôts (0,85 MdE)

Société Générale PNB Q1 2016 6,2 MdE Q2 2016 7,0 MdE Résultat net Q1 2016 1,0 MdE Q2 2016 1,6 MdE

Le Produit Net Bancaire augmente de 0,8 MdE entre le premier et deuxième trimestre 2016 :

+ ns Banque de détail France (Q2 2016 2,1 MdE)
+ 0,05 Banque de détail et Services Financiers Internationaux (Q2 2016 1,9 MdE)
+ 0,1 Banque de Grande Clientèle et Solutions Investisseurs (Q2 2016 2,45 MdE) ; dont taux change et matières premières +0,05
+ 0,65 Hors Pôles (Q2 2016 0,55 MdE), dont - 0,35 effet réévaluation des dettes liées au risque de crédit propre du Groupe (Q1 2016 + 145 ME Q2 2016 - 212 ME) dont + 0,75 cession titres Visa (Q2 725 ME)

Le résultat net augmente de 0,55 milliard d’euros :

+ 0,8 hausse du PNB ;
+ 0,15 baisse frais de gestion (Q2 2016 4,1 MdE) ; - 0,2 litiges (Q1 produit de 218 ME remboursement amende Euribor); + 0,45 charge IFRIC (Q1 427 ME) contribution aux fonds de résolution et différentes taxes
- 0,15 coût net du risque (Q2 2016 0,65 MdE) ; dont -0,2 provision collective pour litiges
- ns gains sur autres actifs (Q2 2016 - 16 ME) ;
- ns QP résultat net entreprises mises en équivalence (Q2 2016 33 ME)
- 0,25 effet charge fiscale (Q2 2016 0,65 MdE).

Par métier, la compréhension de l’évolution du résultat net est la suivante :

+ 0,1 Banque de détail France (Q2 2016 0,4 MdE) ;
+ 0,15 Banque de détail et Services Financiers Internationaux (Q2 2016 + 0,5 MdE)
- ns Banque de Grande Clientèle et Solutions Investisseurs (Q2 2016 0,45 MdE) ;
+ 0,35 Hors pôles (Q2 2016 0,25 MdE) dont - 0,2 coût net du risque (Q2 - 0,2).

Royal Bank of Scotland Total income Q1 2016 3,1 Md£ Q2 2016 3,0 Md£ Profit Loss for the period Q1 2016 0,3 Md£ Q4 2015 - 2,6 Md£

Les revenus diminuent de 0,05 Md£ entre Q1 2016 et Q2 2016 pour les raisons suivantes :

+ 0,05 UK Personal & Business Ranking (Q2 1,35 Md£)
- ns Ulster Bank (Q2 0,15 Md£) ;
- ns Commercial (Q2 0,85 Md£)
+ ns Private Banking (Q2 0,15 Md£)
+ ns RBS International (Q2 0,1 Md£)
+ 0,15 CIB (Q2 0,5 Md£) dont + 0,15 Fixed income
- 0,5 RBS Capital Resolution (Q2 - 325 M£) dont - 0,4 trading (dont -0,35 sur les marchés)
+ ns Williams & Glyn (Q2 0,2 Md£)
+ 0,25 central items (Q2 60 M£) dont +0,25 cession dans Visa (Q2 246 M£) + 0,15 gains de change (Q2 201 M£)

Le résultat net diminue de 1,3 milliard de livres sterling :

- 0,05 baisse des revenus ; dont - 0,15 remboursement dette propre (Q2 0,15 Md£) dont - 0,05 ajustements de crédit propre (Q2 194 M£) +0,2 cessions (Q2 0,2 Md£) -0,05 trading
-1,1 hausse des dépenses opérationnelles (Q2 3,5 Md£) ; dont - 0,15 coûts restructuration (Q2 0,4 Md£) ; - 1,25 litiges (Q2 1 284 M£) dont ppi (Q2 400) ; dont +0,3 autres coûts
+ 0,05 charges pour dépréciation (Q2 2015 0,2 Md£) ;
- 0,2 effet impôts (Q2 2016 260 M£)

HSBC Net Interest income + Net Fee income + Net trading income Q1 2016 13,9 Md$ Q2 2016 13,7 Md$ Profit after tax Q1 2016 4,5 Md$ Q2 2016 2,9 Md$

Baisse des revenus de 0,2 Md$ (Net Interest income + Net Fee income + Net trading income (Q1 2016 13 946 M$ Q2 2016 13 724 M$) :
- 0,05 net interest income (Q2 7,85 Md$)
+ 0,2 net fee income (Q2 3,4 Md$)
- 0,35 net trading income (Q2 2,5 Md$) dont + 0,2 Fixed income (Q2 1,65 Md$)

dont + 0,05 juste valeur sur couvertures (Q1 -233 Q2 - 164 M$) ;
dont + 0,6 cession titres Visa Europe (Q2 584 M$)
dont - 1,1 own credit spread (Q1 1 151 M$ Q2 75 M$)
dont - 0,15 DVA sur contrats dérivés (Q1 158 M$ Q2 - 7 M$)
dont + 0,05 ventes tranches d'immobilier US (Q1 0 M$ Q2 68 M$)

Le résultat net diminue de 1,65 Md$.

- 0,2 baisse des revenus ;
- 0,85 effet juste valeur sur instruments financiers (Q1 695 M$ Q2 -134 M$)
+ 0,6 gains nets des investissements financiers (Q1 192 M$ Q2 773 M$)
+ ns dividendes (Q1 28 M$ Q2 36 M$)
- 0,45 primes nettes d’assurance (Q1 2 915 M$ Q2 2441 M$)
+ 0,3 autres revenus opérationnels (Q1 172 M$ Q2 472 M$) ;
+ 0,15 sinistres assurances (Q1 - 2 972 M$ Q2 - 2 818 M$) ;
+ 0,05 coût du crédit (Q1 1 161 M$ Q2 - 1 205 M$) ;
- 2,1 hausse des dépenses opérationnelles (Q1 8 264 M$ Q2 10 364 M$) dont - 0,7 litiges (Q1 0 M$ Q2 - 723 M$) dont - 0,35 coûts restructuration (Q2 677 M$) dont - 0,8 dépréciation du goodwill dans Private Banking Europe
+ 0,15 part des profits dans les filiales et JV (Q1 555 M$ Q2 683 M$)
+ 0,85 effet impôts (Q1 1 571 M$ Q2 720 M$)

2) Comparaison des PNB des activités de Fixed Income par rapport au premier trimestre 2016

Crédit Suisse : Fixed income trading (chiffre Q4 2011 changé car l'effet DVA est maintenant en Corporate à partir de 2012 Q1)
Deutsche Bank : Sales & Trading (Debt and other products) hors dépréciations (mark-downs)
UBS : Sales and trading (Securities) Fixed income currencies and commodities
Société Générale Nouveaux chiffres Activités pérennes Activités de marché (anciennement Global Markets) Taux changes et matières premières
BNP Paribas Fixed Income inclue ce qui concerne les émissions obligataires, qui se trouvent dans la partie Financement et Conseil de la Société Générale
RBS total fixed income and currencies
HSBC dans Markets Credit + Rates + Foreign Exchange
Barclays Credit + Macro dans Barclays Corporate & International

*UBS non comparabilité avant 2012 Q4 ; à partir de 2012 Q4 Investor Client Services : Foreign Exchange, Rates and Credit (les dérivés n'y sont plus)

Deutsche Bank Sales & Trading (Debt and other products) Q1 2016 2 076 ME Q2 2016 1 817 ME

UBS Foreign Exchange Rates and Credit Q1 2016 483 MCHF Q2 2016 461 MCHF

Crédit Suisse Credit+Solutions dans Global Markets Q1 2016 735 MCHF Q2 2016 1 151 MCHF

Barclays Credit + Macro Q1 2016 895 M£ Q2 2016 881 M£

BNP Paribas FICC Q1 2016 890 ME Q2 2016 1 050 ME
Non compris FVA

Société Générale Taux changes et matières premières Q1 2016 689 ME Q2 2016 629 ME

Royal Bank of Scotland Rates + Currencies + Financing + Banking Other Q1 2016 277 M£ Q2 2016 404 M£

HSBC Markets Credit + Rates + Foreign Exchange Q1 2016 1 462 M$ Q2 2016 1 651 M$