Combien et à quelle date la BCE détient de dette souveraine grecque ? Le grand bal des chiffres.
Petite revue de presse sur la détention par la BCE de dette grecque
45 milliards d'euros de dette grecque, sans date, c'est par ici, L'Agefi du 24 mai 2011 :
http://www.agefi.fr/articles/Lachee-BCE-Grece-garder-soutien-partenaires-1180465.html
50 milliards d'euros de titres grecs, sans date, c'est par ici, Businessweek :
http://news.businessweek.com/article.asp?documentKey=1376-LM64RR07SXKX01-6362LFG85FTAI2EEJ6581M948G
Des chinois semblent plus prudents, puisqu'ils avancent une fourchette, 40 à 50 milliards d'euros de dette grecque, mais sans date, c'est China Post du 16 avril 2011 :
http://www.chinapost.com.tw/commentary/reuters/2011/04/16/298819/European-nations.htm
60 milliards d'euros d'obligations publiques grecques, sans date, c'est par là, L'Express du 18 mai 2011 :
190 milliards d'euros de titres grecs, sans date, c'est là, Wansquare du 6 juin 2011 :
http://www.wansquare.com/fr/article/decryptage/7543:la-bce-au-bord-de-la-banqueroute--.html
Qui dit mieux ?
200 milliards d'euros de nominal prêté aux banques grecques, sans date, un blog le 24 mai 2011 :
http://www.econmatters.com/2011/05/gold-and-dollar-pop-on-euro-debt-crisis.html
The Economist, très récemment, publie un tableau de Barclays Capital qui estime les 40 plus gros détenteurs d'obligations souveraines et de dette grecque , avec indication de la date de référence : 49 milliards d'euros pour l'Eurosystème.
http://www.economist.com/blogs/freeexchange/2011/06/greek-debt
Extrait tableau Barclays Capital
Journalistes, alourdissez vos articles en précisant de quoi vous parlez exactement, à quelle date, et d'où proviennent vos chiffres. Bref, faites du journalisme quoi. Ah pardon, on vous apprend pas ça dans les écoles, ok j'ai rien dit alors !
Contribution d'Investigationfin à l'estimation de la détention par la BCE de la dette publique grecque
Commençons par le commencement. Quelle est la dette publique grecque ?
328,6 milliards d'euros fin 2010 d'après Eurostat.
http://epp.eurostat.ec.europa.eu/cache/ITY_PUBLIC/2-26042011-AP/FR/2-26042011-AP-FR.PDF
Déjà on voit qu'on ne parle pas de la même chose avec le total de 285 milliards d'euros de Barclays Capital.
D'où la nécessité de bien comprendre de ce dont on parle !
Recoupons avec les données publiées par la Banque de Grèce, Bulletin of Conjonctural Indicators de mars avril 2011 :
Fin décembre 2010, Consolidated debt of General Government 330,4 MdE dont Central Government 357,3 MdE Public Entities - 27,6 MdE
http://www.bankofgreece.gr/BogEkdoseis/sdos201103-04.pdf
On a un petit écart entre Eurostat et la Banque de Grèce, mais l'ordre de grandeur de la dette publique grecque totale est bien de 330 milliards d'euros fin 2010.
Mais à l'instar des émissions de l'Agence France Trésor pour la France, à priori ce sont les titres émis de ce type (obligations et billets de trésorerie comme dans le tableau de Barclays Capital) qui seuls font l'objet de toute l'attention du monde entier.
Quels chiffres issus de la Banque des Règlements Internationaux (BRI ou BIS) ?
Dans l'annexe statistique de juin 2011, on peut lire (conversion en euros au cours de 1,3385 $ fin décembre 2010) : http://www.bis.org/publ/qtrpdf/r_qa1106.pdf
Table 12D International debt securities government Grèce Dec 2010 223,4 Md$ soit 166,9 MdE
Table 16A Domestic debt securities government Dec 2010 159,1 Md$ soit 118,9 MdE
Soit un total à fin décembre 2010 de 285,8 milliards d'euros. Tiens justement le chiffre de Barclays Capital est de 285 !
La Banque de Grèce n'est pas muette sur le sujet :
http://www.bankofgreece.gr/BogDocumentEn/Securities_issues_in_Greek_capital_%20market.xls
Securities issued by domestic residents (Outstanding amounts at end of period) General Government (issues of the general Government in foreign markets are included) :
Short-term issues other than shares Dec 2010 9,4 MdE
Long-term issues other than shares Dec 2010 276,9 MdE
total Dec 2010 286,3 MdE
On retombe à peu près sur le chiffre de Barclays Capital et de la BIS !
Notez la faible part, à fin décembre 2010, des titres à échéance moins d'un an, seulement 9,4 milliards d'euros ! Pas de quoi paniquer à court terme, c'est 9,1 milliards d'euros fin avril 2011 !
Mais il y a une autre surprise, la part par acteur résident grec (quoted shares) :
A fin décembre 2010, les résidents grecs détenaient 50,7 % de ces titres (145,1 MdE), dont la Banque de Grèce 0,8 % (2,3 MdE), les institutions de crédit 13,9 % (39,8 MdE), les autres institutions financières 1 % (0,3 MdE) et les entreprises non financières 35 % (100,2 MdE).
La Banque de Grèce détient 2,3 MdE de ces titres publics émis, donc la BCE aussi n'est-ce pas ?
Peut-on penser que c'est au prorata du poids de la Banque de Grèce dans la BCE ?
A priori non puisque le % n'évolue que très peu depuis pas mal de temps (déjà de 0,8 % en novembre 2008 !).
Si oui, le poids de la Banque de Grèce dans la BCE étant de 1,9649 % début 2011, la BCE aurait 117,7 MdE de ces titres dans ses livres fin décembre 2010. Je ne le pense pas.
http://www.ecb.int/ecb/orga/capital/html/index.fr.html
En revanche, lorsque je lis dans le tableau de Barclays Capital que National Bank of Greece détient 13,2 milliards d'euros d'obligations et de billets de trésorerie à fin mars 2011 et que je compare avec le poids de la Banque de Grèce 0,811 % à fin mars 2011 (soit toujours 2,3 MdE), je m'interroge sur la fiabilité des uns ou des autres, ou bien des uns et des autres ...
Evoquons la mise en pension. Imaginez une mise en pension de dizaines de milliards de titres grecs à la BCE pour 24 h, échéance le 31 décembre ou bien le 01 janvier.
Il y a des compteurs qui vont les compter dans l'exposition de la BCE, d'autres non. Ce ne sont pas les possibilités qui manquent ... préciser donc de quoi on parle !
/https%3A%2F%2Fassets.over-blog.com%2Ft%2Fcedistic%2Fcamera.png)