Un premier point avait été effectué le 7 mai 2019 sur les résultats du premier trimestre 2019 des principales banques américaines : JP Morgan, Citi, Bank of America, Goldman Sachs, Morgan Stanley.
http://investigationfin.canalblog.com/archives/2019/05/07/37317977.html

Dans cette seconde partie les résultats des banques suivantes sont commentés : Crédit Suisse, Deutsche Bank, Barclays, UBS, Société Générale, BNP Paribas, Royal Bank of Scotland, HSBC.

Les aspects suivants vont être abordés :

- évolution des résultats relativement au quatrième trimestre 2018 ;
- analyse spécifique sur les activités de Fixed Income.

Je précise que mon approche de revue analytique des résultats n'aborde pas ou très peu la problématique de la liquidité et du bilan. N'hésitez pas à recouper le contenu de cet article pour y détecter des anomalies ou pour l'améliorer, merci d'avance.

Revue des résultats du quatrième trimestre 2018 partie 1 :
http://investigationfin.canalblog.com/archives/2019/01/24/37045237.html
Revue des résultats du troisième trimestre 2018 partie 2 :
http://investigationfin.canalblog.com/archives/2019/02/21/37118739.html

Crédit Suisse 24 avril 2019 Résultat net 0,7 milliard de francs suisses ( + 0,5 / Q4 2018)

Hausse des revenus (+0,6) dont + 0,4 en Fixed income, hausse des rémunérations (-0,4).

UBS 25 avril 2019 Résultat net 1,1 milliard de dollars ( +0,8 / Q4 2018)

Hausse des revenus (+ 0,25) baisse des charges (+1,1) dont litiges + 0,55 et restructuration + 0,15, hausse des dépenses de personnel (-0,2)

Barclays 25 avril 2019 Résultat net 1,2 milliard de livres sterling ( + 1,0 / Q4 2018)

Revenus en hausse (+0,2) dont + 0,35 en Fixed income, baisse du coût du risque (+0,2) baisse des dépenses opérationnelles (+0,35) non récurrence de la surtaxe bancaire (+0,25).

Deutsche Bank 26 avril 2019 Résultat net 0,2 milliard d'euros (+ 0,6 / Q4 2018)

Hausse des revenus en Fixed income (+0,75) impact ponctuel de l'imposition sur les banques (-0,6) baisse de différents postes de charges (+ 0,5).

RBS 26 avril 2019 Résultat net + 0,8 milliard de livres sterling (+ 0,3 / Q4 2018)

Baisse des dépenses opérationnelles (+0,55) dont non-récurrence surcharge bancaire + 0,2 dont baisse des dépenses de restructuration + 0,15.

BNP Paribas 2 mai 2019 Résultat net 1,9 milliard d’euros (+ 0,5 / Q4 2018)

Revenus en hausse (+1,0) dont + 0,55 en Fixed income et + 0,35 en assurances suite au rebond des marchés revalorisation d'actifs comptabilisés en valeur de marché, hausse des frais de gestion (-0,75) quasi totalité des taxes IFRIC 21 - 1,35 et baisse des coûts de transformation et restructuration + 0,35, effet hors exploitation (+ 0,7) dont + 0,85 plus value de cession de 14,3 % de SBI Life et - 0,3 dépréciation de goodwills.

Société Générale 3 mai 2019 Résultat net 0,8 milliard d’euros (- ns / Q4 2018)

Hausse des revenus (+0,25) dont une hausse légère en Fixed income, hausse des frais de gestion (-0,35) dont - 0,3 effet linéarisation IFRIC 21.

HSBC 3 mai 2019 Résultat net 4,9 milliards de dollars (+ 2,8 / Q4 2018)

Revenus en hausse (+0,8) dont + 0,45 Fixed income effet juste valeur des instruments financiers (+3,25) primes nettes assurances (+1,1) sinistres ssurances (-3,95) baisse des dépenses opérationnelles (+0,9) dont non-récurrence surcharge bancaire UK + 0,9

1) Comparaison des résultats par rapport au quatrième trimestre 2018

2019 Q1 tableau 3


$ GS JPM Citi BoA MS HSBC UBS
CHF CS
€ Santander Barclays RBS BNP SG DB

PNB Produit Net Bancaire (Net revenues pour Deutsche Bank et Crédit Suisse, Gross income pour Santander, Total operating income pour UBS, total income net of insurance claims excluding own credit pour Barclays, Total income pour RBS, Net Interest income + Net Fee income + Net trading income pour HSBC)
RN Résultat net (Net Income pour Deutsche Bank ; Consolidated profit w/o capital gains pour Santander (sauf Q2 et Q3 2012 attributable profit to the Group), Net profit pour UBS, Profit after tax pour Barclays, Résultat net part du Groupe pour BNP, Résultat net pour Société Générale, Loss Profit for the period pour RBS, Profit after tax pour HSBC)
NI Non identifié

UBS Total operating income Q4 2018 7,0 Md$ Q1 2019 7,2 Md$ Net profit Q4 2018 0,3 Md$ Q1 2019 1,1 Md$

A partir du 4 ème trimestre 2018 les données financières sont présentées en dollars US.

Les revenus opérationnels augmentent de 0,25 milliard de dollars entre le quatrième trimestre 2018 et le premier trimestre 2019 :

- 0,15 Global Wealth Management (Q1 4,0 Md$) ;
- 0,3 Personal & Corporate Banking (Q1 0,95 Md$) dont - 359 M$ rappel Q4 gains cession de SIX Payment Services à Wordline
- ns Asset Management (Q1 0,45 Md$) ;
+ 0,25 Investment Bank (Q1 1,75 Md$) ; dont + 0,15 Fixed income
+ 0,45 Corporate Center (Q1 0,05 Md$) ; dont + 270 M$ rappel Q4 pertes dans UBS Securities China

niveau de provision pour le procès UBS en France 516 M$

Le résultat net augmente de 0,8 milliard de dollars au premier trimestre 2019 :

+ 0,25 Operating income dont - 0,2 autres dont + 0,65 fair value
- 0,2 hausse des dépenses de personnel (Q1 4,05 Md$) ;
+ 1,1 dépenses générales et administratives (Q1 1,2 Md$) ; dont + 0,55 litiges (Q4 533 M$ Q1 produit de 8 M$) ; dont + 0,15 charges de restructuration (Q4 188 M$ Q1 31 M$) ;
- 0,25 effet de l'évolution de la charge d'impôt (Q1 0,4 Md$).

Crédit Suisse Net revenues Q1 2019 5,4 MdCHF Q4 2018 4,8 MdCHF Net income Q1 2019 0,7 MdCHF Q4 2018 0,3 MdCHF

Décomposition de la hausse de 0,6 milliard de francs suisses des Net revenues (Produits Nets) entre le quatrième trimestre 2018 et le premier trimestre 2019 :

+ ns en Swiss Universal Bank (Q1 1,4 MdCHF) ;
+ ns en International Wealth Management (Q1 1,4 MdCHF)
+ 0,15 en Asia Pacific (Q1 0,85 MdCHF)
+ 0,5 en Global Markets (Q1 1,45 MdCHF) dont + 0,4 en Fixed income
- 0,1 en Investment Banking & Capital Markets (Q1 0,35 MdCHF);
+ 0,2 en Strategic Resolution Unit (Q1 0 MdCHF)
- 0,2 en Corporate Center (Q1 - 0,1 MdCHF).

Le résultat net augmente de 0,5 milliard de francs suisses de trimestre à trimestre pour les raisons suivantes :

+ 0,6 hausse des Net revenues ; dont - 0,9 intérêts nets dont + 1,7 trading dont - 0,25 commissions
- ns provision pour pertes sur crédit (Q1 0,1 MdCHF)
- 0,4 rémunérations (2,5 MdCHF)
+ 0,15 baisse des dépenses administratives (1,4 MdCHF) ;
- ns commissions (0,3 MdCHF) ;
+ 0,15 dépenses de restructuration (Q1 0 MdCHF)
+ 0,05 effet impôts (0,3 MdCHF).

Barclays Total income net of insurance claims Q1 2019 5,3 Md£ Q4 2018 5,1 Md£ Profit after tax Q1 2019 1,2 Md£ Q4 2018 0,2 Md£

Les revenus augmentent de 0,2 Md£ entre le quatrième trimestre 2018 et le premier trimestre 2019 :

- 0,1 Barclays UK (Q1 1,8 Md£)
+ 0,35 Barclays International (Q1 3,55 Md£) dont + 0,35 en FICC (Q1 0,9 Md£)
- 0,1 Head Office (Q1 - 0,1 Md£).

Les profits augmentent de 1,0 Md£ de trimestre à trimestre pour les raisons suivantes :

+ 0,2 hausse des revenus ;
+ 0,2 coût du risque (Q1 0,45 Md£) ; rappel Q4 150 M£ incertitude économique anticipée
+ 0,35 dépenses opérationnelles (Q1 3,25 Md£) ;
+ 0,25 UK bank levy (Q1 0 M£)
+ 0,15 charge GMP (Q1 0 M£) Guaranteed Minimum Pensions
ns litiges (Q1 0,05 Md£)
- 0,05 autres revenus/dépenses nettes (Q1 ns Md£)
- 0,1 effet charge d'impôts (Q1 0,25 Md£).

Par Division, évolution du résultat net :

+ 0,2 Barclays UK (Q1 0,6 Md£)
+ 0,85 Barclays International (Q1 0,8 Md£) dont + 0,25 operating costs + 0,2 uk bank levy
+ 0,05 Head Office (Q1 - 0,15 Md£) dont + 0,15 charge GMP

Deutsche Bank Net revenues Q1 2019 6,4 MdE Q4 2018 5,6 MdE Net income Q1 2019 0,2 MdE Q4 2018 - 0,4 MdE

Les revenus nets augmentent de 0,8 MdE entre le quatrième trimestre 2018 et le premier trimestre 2019 :

+ 0,75 Total Corporate and Investment Bank (Q1 3,3 MdE) dont + 0,75 Sales & Trading FIC (Q1 1,5 MdE)
+ 0,05 Total Private & Commercial Bank (Q1 2,5 MdE) ;
+ ns Total Deutsche Asset Management (Q1 0,5 MdE) ;
- ns Corporate & Other (Q1 - ns MdE).

Le résultat net augmente de 0,6 milliard d'euros pour les raisons suivantes :

- 0,1 revenus nets d'intérêt (Q1 3,3 MdE) ;
+ 0,85 revenus hors intérêts (3,05 MdE) ; dont - 0,3 autres revenus (Q1 - 0,2 MdE) ; dont + 1,05 fair value P&L (Q1 0,75 MdE) ;
+ 0,1 dotation de provision pour pertes de crédit (Q1 0,15 MdE) ;
+ 0,05 baisse des rémunérations (2,85 MdE) ; 2017 46,3 % 2018 46,7 % 2019 Q1 45,1 %
- 0,45 hausse des dépenses administratives (3,05 MdE) ; dont + 0,05 litiges (Q1 2019 - 17 ME Q4 2018 39 ME) ; dont + 0,2 restructuration (Q1 6 ME Q4 181 ME) dont - 0,6 bank levy (Q1 604 ME)
+ 0,1 activités restructurées (Q1 produit de 17 ME)
ns effet charge d'impôt (Q1 0,1 MdE).

BNP PARIBAS Produit Net bancaire Q1 2019 11,1 MdE Q4 2018 10,2 MdE Résultat net part du groupe Q1 2019 1,9 MdE Q4 2018 1,4 MdE

Le Produit Net Bancaire augmente de 1,0 MdE entre le quatrième trimestre 2018 et le premier trimestre 2019 pour les raisons suivantes :

+ 0,05 Domestic Markets (Q1 2019 3,8 MdE) ;
+ 0,3 International Financial Services (Q1 2019 4,3 MdE) ; dont + 0,35 en assurances rebond des marchés comptabilisation de certains actifs en valeur de marché
+ 0,65 Corporate and Institutional Banking (Q1 2019 3,0 MdE) ; dont  + 0,55 FICC (1,05) ; dont + 0,35 en Equity (0,5) ; dont - 0,15 en Corporate
+ 0,05 Corporate Center (Q1 2019 0,05 MdE).

Le résultat net part du groupe augmente de 0,5 milliard d'euros :

+ 1,0 hausse du PNB ;
- 0,75 hausse des frais de gestion (8,5 MdE) dont + 0,3 coûts de transformation et restructuration (2018 Q4 481 ME 2019 Q1 206 ME) ; dont - 1,15 comptabilisation au 1er trimestre de la quasi totalité des taxes et contributions IFRIC 21 taxes (Q1 1 139 ME)
+ 0,15 coût du risque (0,75 MdE)
- 0,05 quote-part des sociétés mises en équivalence (0,15 MdE)
+ 0,7 hors exploitation (0,6 MdE) ; dont + 0,5 plus value de cession de 14,3 % de SBI Life (Q1 838 ME) dépréciation de goodwills (Q1 - 318 ME)
- 0,5 effet impôts (0,65 MdE)

Société Générale PNB Q1 2019 6,2 MdE Q4 2018 5,9 MdE Résultat net Q1 2019 0,8 MdE Q4 2018 0,8 MdE

Le Produit Net Bancaire augmente de 0,25 MdE entre le quatrième trimestre 2018 et le premier trimestre 2019 :

+ ns Banque de détail France (Q1 1,9 MdE)
- 0,1 Banque de détail et Services Financiers Internationaux (Q1 2,1 MdE)
+ 0,2 Banque de Grande Clientèle et Solutions Investisseurs (Q1 2,25 MdE) ; dont + 0,1 taux change et matières premières ;
+ 0,15 Hors Pôles (Q1 - 0,05 MdE) ; dont - 0,25 impact IFRS 5 (- 241 ME) sur les cessions en cours.

Le résultat net diminue de 0,05 milliard d’euros :

+ 0,25 hausse du PNB ;
- 0,35 hausse des frais de gestion (Q1 4,8 MdE) ; dont - 0,3 effet linéarisation IFRIC 21 (Q4 2018 - 169 ME Q1 2019 - 444 ME) ;
+ 0,1 coût net du risque (Q1 0,25 MdE) ;
+ 0,1 gains sur autres actifs (Q41- 0,05 MdE) ;
- 0,15 effet charge fiscale (Q1 0,3 MdE).

Royal Bank of Scotland Total income Q1 2019 3,0 Md£ Q4 2018 3,1 Md£ Profit for the period Q1 2019 0,8 Md£ Q4 2018 0,5 Md£

Les revenus diminuent peu entre Q4 2018 et Q1 2019 pour les raisons suivantes :

- ns UK Personal & Business Banking (Q1 1,25 Md£)
- ns Ulster Bank (Q1 0,15 Md£) ;
- 0,05 Commercial (Q1 1,1 Md£)
- ns Private Banking (Q1 0,2 Md£)
- ns RBS International (Q1 0,15 Md£)
+ 0,1 Natwest Markets (Q1 0,25 Md£) dont + 0,15 Fixed income
- 0,1 central items (Q4 44 M£ Q1 -35 M£).

Le résultat net augmente de 0,35 milliard de livres sterling :

- ns baisse des revenus ; dont + 0,15 trading (Q1 0,25 Md£) ;
+ 0,55 baisse des dépenses opérationnelles (Q1 1,95 Md£) ; dont + 0,1 litiges (Q4 92 M£ Q1 5 M£) ; dont + 0,15 restructurations (Q4 355 M£ Q1 195 M£) ; dont + 0,2 UK Bank levy (Q4 179 M£)
- 0,05 charges pour dépréciation (Q1 0,1 Md£) ;
- 0,1 effet impôts (Q1 0,2 Md£)

HSBC Net Interest income + Net Fee income + Net trading income Q1 2019 13,4 Md$ Q4 2018 12,6 Md$ Profit after tax Q1 2019 4,9 Md$ Q4 2018 2,1 Md$

Hausse des revenus de 0,8 Md$ (Net Interest income + Net Fee income + Net trading income (2019 Q1 13 375 M$ 2018 Q4 12 582 M$) :
- 0,25 net interest income (Q1 7 468 M$ Q4 7 709 M$)
+ 0,2 net fee income (Q1 3 026 M$ Q4 2 827 M$)
+ 0,85 net trading income (Q1 2 881 M$ Q4 2 046 M$) dont + 0,45 Fixed income (Q1 1 364 M$ Q4 891 M$)

Le résultat net augmente de 2,8 Md$.

+ 0,8 hausse des revenus ;
+ 3,25 effet juste valeur sur instruments financiers et autres (Q1 1 991 M$ Q4 - 1 258 M$)
+ 0,05 gains nets des investissements financiers (Q1 99 M$ Q4 57 M$)
- ns dividendes (Q1 8 M$ Q4 19 M$)
+ 1,1 primes nettes d’assurance (Q1 3 296 M$ Q4 2 171 M$)
+ 0,5 autres revenus opérationnels (Q1 850 M$ Q4 372 M$) ;
- 3,95 sinistres assurances (Q1 - 5 191 M$ Q4 - 1248 M$) ;
+ 0,25 coût du crédit (Q1 - 585 M$ Q4 - 853 M$) ;
+ 0,9 baisse des dépenses opérationnelles (Q1 8 222 M$ Q4 9 144 M$) dont rappel Q4 UK bank levy 0,9 Md$
+ 0,05 part des profits dans les filiales et JV (Q1 592 M$ Q4 558 M$)
- 0,15 effet impôts (Q1 1 303 M$ Q4 1 163 M$)

2) Comparaison des PNB des activités de Fixed Income par rapport au quatrième trimestre 2018

2019 Q1 tableau 4


nc non comparable ; modification des séries historiques
Crédit Suisse : Fixed income sales and trading
Deutsche Bank : Sales & Trading FIC
UBS : Sales and trading (Securities) Fixed income currencies and commodities
Société Générale Nouveaux chiffres Activités pérennes Activités de marché (anciennement Global Markets) Taux changes et matières premières
BNP Paribas Fixed Income inclue ce qui concerne les émissions obligataires, qui se trouvent dans la partie Financement et Conseil de la Société Générale
RBS total fixed income and currencies
HSBC dans Markets Credit + Rates + Foreign Exchange
Barclays FICC dans Barclays International

Deutsche Bank Sales & Trading (FIC) Q1 2019 1 516 ME Q4 2018 784 ME

UBS Foreign Exchange Rates and Credit Q1 2019 454 M$ Q4 2018 302 M$

Crédit Suisse Fixed income sales and trading dans Global Markets Q1 2019 890 MCHF Q4 2018 473 MCHF

Barclays FICC Q1 2019 902 M£ Q4 2018 570 M£

BNP Paribas FICC Q1 2019 1 035 ME Q4 2018 505 ME

Société Générale Taux changes et matières premières Q1 2019 450 ME Q4 2018 366 ME

Royal Bank of Scotland Rates + Currencies + Financing + Other Q1 2019 377 M£ Q4 2018 200 M£

HSBC FICC dans Global Markets Q3 2018 1 364 M$ Q4 2018 891 M$