Un premier point avait été effectué le 25 octobre sur les résultats du troisième trimestre 2018 des principales banques américaines : JP Morgan, Citi, Bank of America, Goldman Sachs, Morgan Stanley.
http://investigationfin.canalblog.com/archives/2018/10/25/36813691.html

Dans cette seconde partie les résultats des banques suivantes sont commentés : Crédit Suisse, Deutsche Bank, Barclays, UBS, Société Générale, BNP Paribas, Royal Bank of Scotland, HSBC.

Les aspects suivants vont être abordés :

- évolution des résultats relativement au deuxième trimestre 2018 ;
- analyse spécifique sur les activités de Fixed Income.

Je précise que mon approche de revue analytique des résultats n'aborde pas ou très peu la problématique de la liquidité et du bilan. N'hésitez pas à recouper le contenu de cet article pour y détecter des anomalies ou pour l'améliorer, merci d'avance.

Revue des résultats du deuxième trimestre 2018 partie 1 :
http://investigationfin.canalblog.com/archives/2018/09/04/36679058.html
Revue des résultats du deuxième trimestre 2018 partie 2 :
http://investigationfin.canalblog.com/archives/2018/09/06/36684093.html

Deutsche Bank 24 octobre 2018 Résultat net 0,2 milliard d'euros (- 0,2 / Q2 2018)

Revenus en baisse (-0,4) dont - 0,55 en CIB malgré seulement - 0,05 en Fixed income, baisse des rémunérations (+0,2).

Barclays 24 octobre 2018 Résultat net 1,2 milliard de livres sterling ( - 0,2 / Q2 2018)

Baisse des revenus (-0,45) dont -0,4 en Barclays International compensée par l'effet impôts (+ 0,2).

UBS 25 octobre 2018 Résultat net 1,2 milliard de francs suisses (- 0,05 / Q2 2018)

Baisse des revenus (- 0,3) et baisse des dépenses de personnel (+ 0,2).

RBS 26 octobre Résultat net + 0,6 milliard de livres sterling (+ 0,4 / Q2 2018)

Revenus en hausse (+ 0,25) en lien avec des indemnités d'assurance (272 M£), baisse des litiges (+ 0,4) et hausse des dépenses de restructuration (-0,15).

HSBC 29 octobre 2018 Résultat net 4,5 milliards de dollars (- 0,2 / Q2 2018)

Hausse du coût du crédit (-0,25)et baisse des dépenses opérationnelles (+ 0,2).

BNP Paribas 30 octobre 2018 Résultat net 2,1 milliards d’euros (- 0,3 / Q2 2018)

Baisse des revenus (-0,85) compensée par cession de 30,3 % de First Hawaiian Bank (+0,25) et effet impôt (+0,35).

Crédit Suisse 1 novembre 2018 Résultat net 0,4 milliard de francs suisses (- 0,2 / Q2 2018)

Baisse des revenus (-0,7) dont - 0,3 en Fixed Income, baisse des rémunérations (+ 0,15) et baisse des autres charges (+0,15).

Société Générale 8 novembre 2018 Résultat net 1,4 milliard d’euros (+ 0,1 / Q2 2018)

Revenus en hausse (+0,1) impact réévaluation titres Euroclear (+ 271 ME) compensée par baisse en BFI (-0,25).

1) Comparaison des résultats par rapport au deuxième trimestre 2018

2018 Q3 tableau 3



$ GS JPM Citi BoA MS HSBC
CHF CS UBS
€ Santander Barclays RBS BNP SG DB

PNB Produit Net Bancaire (Net revenues pour Deutsche Bank et Crédit Suisse, Gross income pour Santander, Total operating income pour UBS, total income net of insurance claims excluding own credit pour Barclays, Total income pour RBS, Net Interest income + Net Fee income + Net trading income pour HSBC)
RN Résultat net (Net Income pour Deutsche Bank ; Consolidated profit w/o capital gains pour Santander (sauf Q2 et Q3 2012 attributable profit to the Group), Net profit pour UBS, Profit after tax pour Barclays, Résultat net part du Groupe pour BNP, Résultat net pour Société Générale, Loss Profit for the period pour RBS, Profit after tax pour HSBC)
NI Non identifié

UBS Total operating income Q2 2018 7,6 MdCHF Q3 2018 7,3 MdCHF Net profit Q2 2018 1,3 MdCHF Q3 2018 1,2 MdCHF

A partir du 4 ème trimestre 2018 les données financières seront présentées en dollars US.

Les revenus opérationnels diminuent de 0,3 milliard de francs suisses entre le deuxième et le troisième trimestre 2018 :

- 0,1 Global Wealth Management (Q3 4,05 MdCHF) ;
+ 0,05 Personal & Corporate Banking (Q3 0,95 MdCHF)
- ns Asset Management (Q3 0,45 MdCHF) ;
- 0,25 Investment Bank (Q3 1,95 MdCHF) ; dont - 0,1 Fixed income dont - 0,15 actions
+ 0,05 Corporate Center (Q3 - 0,1 MdCHF) ;

Le résultat net diminue de 0,05 milliard de francs suisses au troisième trimestre 2018 :

- 0,3 Operating income dont + 0,7 intérêts net dont - 1,05 fair value
+ 0,2 baisse des dépenses de personnel (Q3 3,85 MdCHF) ;
+ 0,1 dépenses générales et administratives (Q3 1,4 MdCHF) ; dont + 0,1 litiges (Q3 3 MCHF Q2 131 MCHF) ; dont - ns charges de restructuration (Q3 119 MCHF Q2 114 MCHF) ;
- 0,05 effet de l'évolution de la charge d'impôt (Q3 0,4 MdCHF).

Crédit Suisse Net revenues Q3 2018 4,9 MdCHF Q2 2018 5,6 MdCHF Net income Q3 2018 0,4 MdCHF Q2 2018 0,7 MdCHF

Décomposition de la baisse de 0,7 milliard de francs suisses des Net revenues (Produits Nets) entre le deuxième et le troisième trimestre 2018 :

- 0,1 en Swiss Universal Bank (Q3 1,35 MdCHF) ;
- 0,1 en International Wealth Management (Q3 1,25 MdCHF)
- 0,1 en Asia Pacific (Q3 0,8 MdCHF)
- 0,4 en Global Markets (Q3 1,05 MdCHF) dont - 0,3 en Fixed income
- 0,1 en Investment Banking & Capital Markets (Q3 0,55 MdCHF);
+ ns en Strategic Resolution Unit (Q3 - 0,15 MdCHF)
+ 0,05 en Corporate Center (Q3 0,05 MdCHF).

Le résultat net diminue de 0,25 milliard de francs suisses de trimestre à trimestre pour les raisons suivantes :

- 0,7 baisse des Net revenues ; dont - 0,15 intérêts nets dont - 0,35 commissions dont - 0,15 trading
+ ns provision pour pertes sur crédit (Q3 0,05 MdCHF)
+ 0,15 rémunérations (2,4 MdCHF)
+ 0,1 baisse des dépenses administratives (1,3 MdCHF) ; dont + 0,05 major litigation provisions (2018 Q3 22 MCHF 2017 Q2 55 MCHF ) ;
+ 0,05 commissions (0,3 MdCHF) ;
+ ns dépenses de restructuration (Q3 0,15 MdCHF)
+ 0,15 effet impôts (0,25 MdCHF).

Barclays Total income net of insurance claims Q3 2018 5,1 Md£ Q2 2018 5,6 Md£ Profit after tax Q3 2018 1,2 Md£ Q2 2018 1,5 Md£

Les revenus baissent de 0,45 Md£ entre le deuxième et le troisième trimestre 2018 :

+ 0,05 Barclays UK (Q3 1,9 Md£)
- 0,4 Barclays International (Q3 3,3 Md£) dont - 0,05 en FICC (Q3 0,7 Md£) dont - 0,15 en actions dont - 0,2 en commissions bancaires
- 0,1 Head Office (Q3 - 0,05 Md£).

Les profits diminuent de 0,25 Md£ de trimestre à trimestre pour les raisons suivantes :

- 0,45 baisse des revenus ; dont + 0,2 intérêts nets
+ 0,05 coût du risque (Q3 0,25 Md£) ;
- ns dépenses opérationnelles (Q3 3,3 Md£) ;
- 0,05 litiges (Q3 0,1 Md£)
+ 0,05 autres revenus/dépenses nettes (Q3 ns Md£)
+ 0,2 effet charge d'impôts (Q3 0,25 Md£).

Par Division, évolution du résultat net :

+ 0,05 Barclays UK (Q3 0,5 Md£)
- 0,25 Barclays International (Q3 0,65 Md£)
- 0,05 Head Office (Q3 - 0,15 Md£)

Deutsche Bank Net revenues Q3 2018 6,2 MdE Q2 2018 6,6 MdE Net income Q3 2018 0,2 MdE Q2 2018 0,4 MdE

Les revenus nets diminuent de 0,4 MdE entre le deuxième et le troisième trimestre 2018 :

- 0,55 Total Corporate and Investment Bank (Q3 3,0 MdE) dont - 0,05 Sales & Trading FIC (Q3 1,3 MdE) dont - 0,1 trading actions dont - 0,2 autres
- ns Total Private & Commercial Bank (Q3 2,5 MdE) ;
+ ns Total Deutsche Asset Management (Q3 0,55 MdE) ;
+ 0,15 Corporate & Other (Q3 0,05 MdE).

Le résultat net diminue de 0,15 milliard d'euros pour les raisons suivantes :

- 0,05 revenus nets d'intérêt (Q3 3,35 MdE) ;
- 0,35 revenus hors intérêts (2,8 MdE) ; dont - 0,2 autres revenus (Q3 - 0,05 MdE) ; dont + 0,15 fair value P&L (Q3 0,3 MdE) ; dont - 0,2 commissions
+ ns dotation de provision pour pertes de crédit (Q3 0,1 MdE) ;
+ 0,2 baisse des rémunérations (2,85 MdE) ; ratio 2016 39,6 % 2017 46,3 % 2018 Q1 43,0 % Q2 46,3 % Q3 46,3 %
- 0,1 hausse des dépenses administratives (2,65 MdE) ; dont - 0,05 litiges (Q3 2018 14 ME Q2 2018 produit de 31 ME) ; dont + 0,15 restructuration (Q3 103 ME Q2 239 ME)
+ 0,1 activités restructurées (Q3 0,1 MdE)
+ 0,05 effet charge d'impôt (Q3 0,3 MdE).

BNP PARIBAS Produit Net bancaire Q3 2018 10,4 MdE Q2 2018 11,2 MdE Résultat net part du groupe Q3 2018 2,1 MdE Q2 2018 2,4 MdE

Le Produit Net Bancaire diminue de 0,85 MdE entre le deuxième et le troisième trimestre 2018 pour les raisons suivantes :

- 0,05 Domestic Markets (Q3 2018 3,7 MdE) ;
- 0,2 International Financial Services (Q3 2018 4,1 MdE) ;
- 0,4 Corporate and Institutional Banking (Q3 2018 2,55 MdE) ; dont  - 0,05 FICC (0,7) ; dont - 0,25 en Equity ;
- 0,2 Corporate Center (Q3 2018 - 0,05 MdE).

Le résultat net part du groupe diminue de 0,25 milliard d'euros :

- 0,85 baisse du PNB ;
+ 0,1 baisse des frais de gestion (7,3 MdE) dont + ns coûts de transformation et restructuration (2018 Q2 275 ME 2018 Q3 267 ME) ;
- 0,1 coût du risque (0,7 MdE)
+ ns quote-part des sociétés mises en équivalence (0,15 MdE)
+ 0,25 hors exploitation (0,3 MdE) ; plus value de cession de 30,3 % de First Hawaiian Bank (Q3 286 ME)
+ 0,35 effet impôts (0,6 MdE)

Société Générale PNB Q3 2018 6,5 MdE Q2 2018 6,5 MdE Résultat net Q3 2018 1,4 MdE Q2 2018 1,3 MdE

Le Produit Net Bancaire augmente de 0,1 MdE entre le deuxième et le troisième trimestre 2018 :

- 0,05 Banque de détail France (Q3 1,95 MdE)
+ ns Banque de détail et Services Financiers Internationaux (Q3 2,1 MdE)
- 0,25 Banque de Grande Clientèle et Solutions Investisseurs (Q3 2,2 MdE) ; dont - 0,1 taux change et matières premières ; dont - 0,1 actions
+ 0,35 Hors Pôles (Q3 0,3 MdE) dont + 0,25 ME impact réévaluation titres Euroclear (271 ME)

Le résultat net augmente de 0,05 milliard d’euros :

+ 0,1 hausse du PNB ;
+ 0,05 baisse des frais de gestion (Q3 4,35 MdE) ; dont ns effet linéarisation IFRIC 21 (Q2 2018 - 167 ME Q3 2018 - 169 ME) ; dont - 0,15 ME dotation complémentaire provision pour litiges (136 ME)
- 0,1 coût net du risque (Q3 0,25 MdE) ;
+ 0,05 gains sur autres actifs (Q3 ns MdE) ;
- ns effet charge fiscale (Q3 0,55 MdE).

Royal Bank of Scotland Total income Q3 2018 3,6 Md£ Q2 2018 3,4 Md£ Profit Profit for the period Q3 2018 0,6 Md£ Q2 2018 0,2 Md£

Les revenus augmentent de 0,25 Md£ entre Q2 2018 et Q3 2018 pour les raisons suivantes :

- ns UK Personal & Business Ranking (Q3 1,55 Md£)
- ns Ulster Bank (Q3 0,15 Md£) ;
- 0,15 Commercial (Q3 0,8 Md£)
- ns Private Banking (Q3 0,2 Md£)
+ ns RBS International (Q3 0,15 Md£)
+ 0,3 Natwest Markets (Q3 0,55 Md£) dont + ns Fixed income dont + 0,25 legacy (dont indemnités assurance 165 M£).
+ 0,1 central items (Q2 120 M£ Q3 219 M£) dont + 0,05 volatilité IFRS (Q3 77 M£ Q2 17 M£).

Le résultat net augmente de 0,35 milliard de livres sterling :

+ 0,25 hausse des revenus ; dont + 0,1 trading (Q3 0,5 Md£) ; dont + 0,15 autres (Q3 0,4 Md£)
+ 0,3 baisse des dépenses opérationnelles (Q3 2,45 Md£) ; dont + 0,4 litiges (Q2 803 Q3 389 M£) rappel Q2 DOJ RMBS 1 040 M£ et Nomura RMBS profit de 241 M£ ; au Q3 200 M£ de ppi supplémentaire ; dont - 0,15 restructurations (Q2 141 M£ Q3 299 M£)
- 0,2 charges pour dépréciation (Q3 0,25 Md£) ;
+ ns effet impôts (Q3 0,4 Md£)

HSBC Net Interest income + Net Fee income + Net trading income Q3 2018 13,3 Md$ Q2 2018 13,4 Md$ Profit after tax Q3 2018 4,5 Md$ Q2 2018 4,7 Md$

Baisse des revenus de 0,1 Md$ (Net Interest income + Net Fee income + Net trading income (2018 Q1 13 347 M$ Q2 13 403 M$ Q3 13 308 M$) :
+ 0,05 net interest income (Q1 7 456 M$ Q2 7 644 M$ Q3 7680 M$)
- 0,25 net fee income (Q1 3 507 M$ Q2 3 260 M$ Q3 3026 M$)
+ 0,1 net trading income (Q1 2 384 M$ Q2 2 499 M$ Q3 2602 M$) dont + 0,15 Fixed income (Q1 1 475 M$ Q2 1 294 M$ Q3 1 460 M$)

Le résultat net diminue de 0,15 Md$.

- 0,1 baisse des revenus ;
+ 0,35 effet juste valeur sur instruments financiers et autres (Q1 -28 M$ Q2 25 M$ Q3 371 M$)
+ ns gains nets des investissements financiers (Q1 101 M$ Q2 23 M$ Q3 37 M$)
- ns dividendes (Q1 9 M$ Q2 32 M$ Q3 15 M$)
+ ns primes nettes d’assurance (Q1 3 078 M$ Q2 2 698 M$ Q3 2712 M$)
- 0,15 autres revenus opérationnels (Q1 41 M$ Q2 318 M$ Q3 154 M$) ;
+ 0,1 sinistres assurances (Q1 - 2 838 M$ Q2 - 2 922 M$ Q3 - 2799 M$) ;
- 0,25 coût du crédit (Q1 - 170 M$ Q2 - 237 M$ Q3 - 507 M$) ;
+ 0,2 baisse des dépenses opérationnelles (Q1 9 383 M$ Q2 8 166 M$ Q3 7 966 M$) dont + 0,05 litiges (Q3 produit de 1 M$ Q2 produit de 56 M$)
- 0,2 part des profits dans les filiales et JV (Q1 598 M$ Q2 783 M$ Q3 597 M$)
- 0,15 effet impôts (Q1 1 017 M$ Q2 1 279 M$ Q3 1 406 M$)

2) Comparaison des PNB des activités de Fixed Income par rapport au deuxième trimestre 2018

2018 Q3 tableau 4



nc non comparable ; modification des séries historiques
Crédit Suisse : Fixed income sales and trading
Deutsche Bank : Sales & Trading FIC
UBS : Sales and trading (Securities) Fixed income currencies and commodities
Société Générale Nouveaux chiffres Activités pérennes Activités de marché (anciennement Global Markets) Taux changes et matières premières
BNP Paribas Fixed Income inclue ce qui concerne les émissions obligataires, qui se trouvent dans la partie Financement et Conseil de la Société Générale
RBS total fixed income and currencies
HSBC dans Markets Credit + Rates + Foreign Exchange
Barclays FICC dans Barclays International

Deutsche Bank Sales & Trading (FIC) Q3 2018 1 320 ME Q2 2018 1 372 ME

UBS Foreign Exchange Rates and Credit Q3 2018 381 MCHF Q2 2018 502 MCHF

Crédit Suisse Fixed income sales and trading dans Global Markets Q3 2018 51 MCHF Q2 2018 803 MCHF

Barclays FICC Q3 2018 688 M£ Q2 2018 736 M£

BNP Paribas FICC Q3 2018 680 ME Q2 2018 729 ME

Société Générale Taux changes et matières premières Q3 2018 494 ME Q2 2018 580 ME

Royal Bank of Scotland Rates + Currencies + Financing + Other Q3 2018 331 M£ Q2 2018 316 M£

HSBC FICC dans Global Markets Q3 2018 1 460 M$ Q2 2018 1 294 M$