Revue analytique des résultats du deuxième trimestre 2018 des principales banques européennes.

Un premier point avait été effectué le 4 septembre sur les résultats du deuxième trimestre 2018 des principales banques américaines : JP Morgan, Citi, Bank of America, Goldman Sachs, Morgan Stanley.
http://investigationfin.canalblog.com/archives/2018/09/04/36679058.html

Dans cette seconde partie les résultats des banques suivantes sont commentés : Crédit Suisse, Deutsche Bank, Barclays, UBS, Société Générale, BNP Paribas, Royal Bank of Scotland, HSBC.

Les aspects suivants vont être abordés :

- évolution des résultats relativement au premier trimestre 2018 ;
- analyse spécifique sur les activités de Fixed Income.

Je précise que mon approche de revue analytique des résultats n'aborde pas ou très peu la problématique de la liquidité et du bilan.

Revue des résultats du premier trimestre 2018 partie 1 :
http://investigationfin.canalblog.com/archives/2018/04/23/36344899.html
Revue des résultats du premier trimestre 2018 partie 2 :
http://investigationfin.canalblog.com/archives/2018/05/09/36390801.html

UBS 24 juillet 2018 Résultat net 1,3 milliard de francs suisses (- 0,2 / Q1 2018)

Revenus en baisse (-0,15) malgré une bonne activité en Fixed income (+ 0,1). RAS

Deutsche Bank 25 juillet 2018 Résultat net 0,4 milliard d'euros (+ 0,3 / Q1 2018)

Revenus en baisse (-0,4) notamment en Fixed income (-0,5), baisse des charges (+0,9) notamment en raison de la saisonnalité de la surtaxe bancaire du premier trimestre (+ 0,75).

Crédit Suisse 31 juillet 2018 Résultat net 0,7 milliard de francs suisses (- ns / Q1 2018)

Evolutions mineures.

BNP Paribas 1 août 2018 Résultat net 2,4 milliards d’euros (+ 0,8 / Q1 2018)

Revenus en hausse (+ 0,4), non-récurrence comptabilisation au T1 de la quasi totalité des taxes et contributions au titre IFRIC 21 Taxes (+ 1,1) effet impôts ( -0,35).

Société Générale 2 août 2018 Résultat net 1,3 milliard d’euros (+ 0,3 / Q1 2018)

Hausse des revenus (+ 0,15) et baisse des frais de gestion (+0,35) dont IFRIC 21 + 0,45.

Barclays 2 août 2018 Résultat net 1,5 milliard de livres sterling ( + 2,0 / Q1 2018)

Revenus en hausse (+ 0,2) accord favorable sur Lehman Brothers (+ 155 M£), non récurrence dépenses de litiges du premier trimestre (+1,9).

RBS 3 août 2018 Résultat net + 0,2 milliard de livres sterling (- 0,7 / Q1 2018)

Hausse des litiges (-0,8) dont -1,0 DOJ RMBS et + 0,25 remboursement Nomura RMBS.

HSBC 6 août  2018 Résultat net 4,7 milliards de dollars (+ 0,9 / Q1 2018)

Baisse des charges de litiges (+ 0,95).

1) Comparaison des résultats par rapport au premier trimestre 2018

$ GS JPM Citi BoA MS HSBC
CHF CS UBS
€ Santander Barclays RBS BNP SG DB

PNB Produit Net Bancaire (Net revenues pour Deutsche Bank et Crédit Suisse, Gross income pour Santander, Total operating income pour UBS, total income net of insurance claims excluding own credit pour Barclays, Total income pour RBS, Net Interest income + Net Fee income + Net trading income pour HSBC)
RN Résultat net (Net Income pour Deutsche Bank ; Consolidated profit w/o capital gains pour Santander (sauf Q2 et Q3 2012 attributable profit to the Group), Net profit pour UBS, Profit after tax pour Barclays, Résultat net part du Groupe pour BNP, Résultat net pour Société Générale, Loss Profit for the period pour RBS, Profit after tax pour HSBC)
NI Non identifié

UBS Total operating income Q2 2018 7,6 MdCHF Q1 2018 7,7 MdCHF Net profit Q2 2018 1,3 MdCHF Q1 2018 1,5 MdCHF

Les revenus opérationnels diminuent de 0,15 milliard de francs suisses entre le premier et le deuxième trimestre 2018 :

- 0,05 Global Wealth Management (Q1 4,15 MdCHF) ;
- ns Personal & Corporate Banking (Q2 0,95 MdCHF)
+ ns Asset Management (Q2 0,45 MdCHF) ;
- 0,15 Investment Bank (Q2 2,15 MdCHF) ; dont + 0,1 Fixed income dont - 0,2 Corporate Client Solutions
+ 0,05 Corporate Center (Q2 - 0,15 MdCHF) ;

Le résultat net diminue de 0,25 milliard de francs suisses au deuxième trimestre 2018 :

- 0,15 Operating income dont - 0,75 intérêts net dont + 0,7 fair value
- 0,05 hausse des dépenses de personnel (Q2 4,05 MdCHF) ;
- 0,1 dépenses générales et administratives (Q2 1,5 MdCHF) ; dont - 0,15 litiges (Q1 produit de 11 MCHF Q2 131 MCHF) ; dont ns charges de restructuration (Q1 128 MCHF Q2 114 MCHF) ; dont non-récurrence- 0,2 Swiss pension plan (Q1 gain de 225 MCHF)
+ 0,05 effet de l'évolution de la charge d'impôt (Q2 0,4 MdCHF).

Crédit Suisse Net revenues Q1 2018 5,6 MdCHF Q2 2018 5,6 MdCHF Net income Q1 2018 0,7 MdCHF Q2 2018 0,7 MdCHF

Décomposition de la baisse de 0,05 milliard de francs suisses des Net revenues (Produits Nets) entre le premier et le deuxième trimestre 2018 :

- ns en Swiss Universal Bank (Q2 1,4 MdCHF) ;
- 0,05 en International Wealth Management (Q2 1,35 MdCHF)
- 0,1 en Asia Pacific (Q2 0,9 MdCHF)
- 0,1 en Global Markets (Q2 1,45 MdCHF) dont - 0,05 en Fixed income
+ 0,1 en Investment Banking & Capital Markets (Q2 0,65 MdCHF);
+ 0,05 en Strategic Resolution Unit (Q2 - 0,2 MdCHF)
+ 0,1 en Corporate Center (Q2 ns MdCHF) dont + 0,1 résultats de trésorerie (Q1 - 109 MCHF Q2 - 5 MCHF)

Le résultat net diminue de 0,05 milliard de francs suisses de trimestre à trimestre pour les raisons suivantes :

- 0,05 baisse des Net revenues ;
- 0,05 provision pour pertes sur crédit (Q2 0,05 MdCHF)
- ns rémunérations (2,55 MdCHF)
+ 0,1 baisse des dépenses administratives (1,4 MdCHF) ; dont + 0,05 major litigation provisions (2018 Q1 85 MCHF 2017 Q2 55 MCHF ) ;
+ ns commissions (0,35 MdCHF) ;
- 0,05 dépenses de restructuration (Q2 0,2 MdCHF)
- 0,05 effet impôts (0,4 MdCHF).

Barclays Total income net of insurance claims Q1 2018 5,4 Md£ Q2 2018 5,6 Md£ Profit after tax Q1 2018 - 0,5 Md£ Q2 2018 1,5 Md£

Les revenus augmentent de 0,2 Md£ entre le premier et le deuxième trimestre 2018 :

+ 0,05 Barclays UK (Q2 1,85 Md£)
- 0,1 Barclays International (Q2 3,7 Md£) dont - 0,15 en FICC (Q2 0,75 Md£)
+ 0,25 Head Office (Q2 0,05 Md£) dont + 155 M£ accord sur Lehman Brothers

Les résultats augmentent de 2,0 milliards de livres sterling pour les raisons suivantes :

+ 0,2 hausse des revenus ;
+ ns coût du risque (Q2 0,3 Md£) ;
+ 0,05 dépenses opérationnelles (Q2 3,3 Md£) ;
+ 1,9 litiges (Q2 0,1 Md£)
- 0,05 autres revenus/dépenses nettes (Q2 ns Md£)
- 0,15 effet charge d'impôts (Q2 0,45 Md£).

Crédit propre à partir de Q1 2017 en OCI Other Comprehensive Income

Par Division, évolution du résultat net :

+ 0,5 Barclays UK (Q2 0,45 Md£)
- 0,1 Barclays International (Q2 0,9 Md£)
+ 1,6 Head Office (Q2 - 0,1 Md£) dont + 1,5 litiges (Q2 0,05 Md£)

Non-Core et Africa Banking clôturés au 1 juillet 2017. Barclays détient 21,9 % (14,9 % fin décembre 2017) de BAGL dont le dividende est traité dans Head Office.

Deutsche Bank Net revenues Q1 2018 7,0 MdE Q2 2018 6,6 MdE Net income Q1 2018 0,1 MdE Q2 2018 0,4 MdE

Les revenus nets diminuent de 0,4 MdE entre le premier et le deuxième trimestre 2018 :

- 0,25 Total Corporate and Investment Bank (Q2 3,6 MdE) dont - 0,5 Sales & Trading FIC (Q2 1,35 MdE)
- 0,1 Total Private & Commercial Bank (Q2 2,55 MdE) ;
+ ns Total Deutsche Asset Management (Q2 0,55 MdE) ;
- 0,05 Corporate & Other (Q2 - 0,1 MdE).

Le résultat net augmente de 0,3 milliard d'euros pour les raisons suivantes :

+ 0,5 revenus nets d'intérêt (Q2 3,4 MdE) ;
- 0,9 revenus hors intérêts (3,15 MdE) ; dont + 0,2 autres revenus (Q2 0,15 MdE) ; dont - 1,0 fair value P&L (Q2 0,15 MdE)
- ns dotation de provision pour pertes de crédit (Q2 0,1 MdE) ;
- 0,05 hausse des rémunérations (3,05 MdE) ; ratio 2016 39,6 % 2017 46,3 % 2018 Q1 43,0 % Q2 46,3 %
+ 0,9 baisse des dépenses administratives (2,55 MdE) ; dont + 0,1 litiges (Q1 2018 66 ME Q2 2018 produit de 31 ME) ; dont - 0,2 restructuration (Q1 41 ME Q2 239 ME) rappel Q4 fusion planifiée entre Private Commercial Clients Allemagne et Postbank ; dont + 0,75 bank levy (Q1 731 ME)
- 0,2 activités restructurées (Q2 0,2 MdE)
+ ns effet charge d'impôt (Q2 0,3 MdE).

BNP PARIBAS Produit Net bancaire Q1 2018 10,8 MdE Q2 2018 11,2 MdE Résultat net part du groupe Q1 2018 1,6 MdE Q2 2018 2,4 MdE

Le Produit Net Bancaire augmente de 0,4 MdE entre le premier et le deuxième trimestre 2018 pour les raisons suivantes :

- 0,05 Domestic Markets (Q2 2018 3,8 MdE) ;
+ 0,2 International Financial Services (Q2 2018 4,3 MdE) ;
+ 0,05 Corporate and Institutional Banking (Q2 2018 3,0 MdE) ; dont + - 0,1 FICC (0,75) ; dont + ns en Equity ; dont + 0,1 en Corporate Banking
+ 0,15 Corporate Center (Q2 2018 0,15 MdE).

Le résultat net part du groupe augmente de 0,85 milliard d'euros :

+ 0,4 hausse du PNB ;
+ 0,9 baisse des frais de gestion (7,25 MdE) dont - 0,05 coûts de transformation et restructuration (2018 Q2 275 ME 2018 Q1 211 ME) ; dont + 1,1 MdE comptabilisation au T1 de la quasi totalité des taxes et contributions au titre IFRIC 21 Taxes (2018 Q1 1 109 ME)
+ 0,05 coût du risque (0,55 MdE)
- 0,05 quote-part des sociétés mises en équivalence (0,15 MdE)
- 0,1 hors exploitation (0,05 MdE) ;
- 0,35 effet impôts (0,9 MdE)

Société Générale PNB Q1 2018 6,3 MdE Q2 2018 6,5 MdE Résultat net Q1 2018 1,0 MdE Q2 2018 1,3 MdE

Le Produit Net Bancaire augmente de 0,15 MdE entre le premier et le deuxième trimestre 2018 :

- ns Banque de détail France (Q2 2,0 MdE)
+ 0,1 Banque de détail et Services Financiers Internationaux (Q2 2,05 MdE)
+ 0,2 Banque de Grande Clientèle et Solutions Investisseurs (Q2 2,4 MdE) ; dont + 0,05 taux change et matières premières ;
- 0,1 Hors Pôles (Q2 - ns MdE).

Le résultat net augmente de 0,35 milliard d’euros :

+ 0,15 hausse du PNB ;
+ 0,35 baisse des frais de gestion (Q2 4,4 MdE) ; dont + 0,6 MdE impact IFRIC 21 et FRU en totalité au premier trimestre (2018 Q1 615 ME) ; dont - 0,15 effet linéarisation IFRIC 21 (Q2 2018 - 167 ME)
+ 0,05 coût net du risque (Q2 0,15 MdE) ;
- 0,05 gains sur autres actifs (Q2 - 0,05 MdE) ;
- 0,15 effet charge fiscale (Q2 0,5 MdE).

Royal Bank of Scotland Total income Q1 2018 3,3 Md£ Q2 2018 3,4 Md£ Profit Profit for the period Q1 2018 0,9 Md£ Q2 2018 0,2 Md£

Les revenus augmentent de 0,1 Md£ entre Q1 2018 et Q2 2018 pour les raisons suivantes :

- ns UK Personal & Business Ranking (Q2 1,55 Md£)
+ ns Ulster Bank (Q2 0,15 Md£) ;
+ 0,05 Commercial (Q2 0,9 Md£)
+ ns Private Banking (Q2 0,2 Md£)
+ ns RBS International (Q2 0,15 Md£)
- 0,15 Natwest Markets (Q2 0,3 Md£) dont - 0,1 Fixed income
+ 0,2 central items (Q2 120 M£ Q1 - 58 M£) dont + 0,15 volatilité IFRS (Q1 -128 M£ Q2 17 M£).

Le résultat net diminue de 0,7 milliard de livres sterling :

+ 0,1 hausse des revenus ; dont - 0,1 trading (Q2 0,35 Md£) ; dont + 0,15 autres (Q2 0,25 Md£)
- 0,7 hausse des dépenses opérationnelles (Q2 2,7 Md£) ; dont - 0,8 litiges (Q2 803 Q1 19 M£) DOJ RMBS 1 040 M£ et Nomura RMBS profit de 241 M£ ; dont + 0,05 restructurations (Q2 141 M£ Q1 209 M£)
+ ns charges pour dépréciation (Q2 0,05 Md£) ;
- 0,1 effet impôts (Q2 0,4 Md£)

HSBC Net Interest income + Net Fee income + Net trading income Q1 2018 13,3 Md$ Q2 2018 13,4 Md$ Profit after tax Q1 2018 3,7 Md$ Q2 2018 4,7 Md$

Hausse des revenus de 0,05 Md$ (Net Interest income + Net Fee income + Net trading income (2018 Q1 13 347 M$ Q2 13 403 M$) :
+ 0,2 net interest income (Q1 7 456 M$ Q2 7 644 M$)
- 0,25 net fee income (Q1 3 507 M$ Q2 3 260 M$)
+ 0,1 net trading income (Q1 2 384 M$ Q2 2 499 M$) dont - 0,1 Fixed income (Q1 1 438 M$ Q2 1 331 M$)

Le résultat net augmente de 0,95 Md$.

+ 0,05 hausse des revenus ;
+ 0,05 effet juste valeur sur instruments financiers et autres (Q1 -28 M$ Q2 25 M$)
- 0,05 gains nets des investissements financiers (Q1 101 M$ Q2 23 M$)
+ ns dividendes (Q1 9 M$ Q2 32 M$)
- 0,4 primes nettes d’assurance (Q1 3 078 M$ Q2 2 698 M$)
+ 0,3 autres revenus opérationnels (Q1 41 M$ Q2 318 M$) ;
- 0,1 sinistres assurances (Q1 - 2 838 M$ Q2 - 2 922 M$) ;
- 0,05 coût du crédit (Q1 - 170 M$ Q2 237 M$) ;
+ 1,2 baisse des dépenses opérationnelles (Q1 9 383 M$ Q2 8 166 M$) dont + 0,95 litiges (Q1 897 M$ Q2 produit de 56 M$) dont + 0,1 UK customer redress programmes (Q1 93 M$ Q2 7 M$)
+ 0,2 part des profits dans les filiales et JV (Q1 598 M$ Q2 783 M$)
- 0,25 effet impôts (Q1 1 017 M$ Q2 1 279 M$)

2) Comparaison des PNB des activités de Fixed Income par rapport au premier trimestre 2018

nc non comparable ; modification des séries historiques
Crédit Suisse : Fixed income sales and trading
Deutsche Bank : Sales & Trading FIC
UBS : Sales and trading (Securities) Fixed income currencies and commodities
Société Générale Nouveaux chiffres Activités pérennes Activités de marché (anciennement Global Markets) Taux changes et matières premières
BNP Paribas Fixed Income inclue ce qui concerne les émissions obligataires, qui se trouvent dans la partie Financement et Conseil de la Société Générale
RBS total fixed income and currencies
HSBC dans Markets Credit + Rates + Foreign Exchange
Barclays FICC dans Barclays International

Deutsche Bank Sales & Trading (FIC) Q1 2018 1 882 ME Q2 2018 1 372 ME

UBS Foreign Exchange Rates and Credit Q1 2018 400 MCHF Q2 2018 502 MCHF

Crédit Suisse Fixed income sales and trading dans Global Markets Q1 2018 860 MCHF Q2 2018 803 MCHF

Barclays FICC Q1 2018 869 M£ Q2 2018 736 M£

BNP Paribas FICC Q1 2018 805 ME Q2 2018 729 ME

Société Générale Taux changes et matières premières Q1 2018 535 ME Q2 2018 580 ME

Royal Bank of Scotland Rates + Currencies + Financing + Other Q1 2018 412 M£ Q2 2018 316 M£

HSBC FICC dans Global Markets Q1 2018 1 438 M$ Q2 2018 1 331 M$