Un premier point avait été effectué le 23 octobre sur les résultats du troisième trimestre 2017 des principales banques américaines : JP Morgan, Citi, Bank of America, Goldman Sachs, Morgan Stanley.
http://investigationfin.canalblog.com/archives/2017/10/23/35798657.html

Dans cette seconde partie les résultats des banques suivantes sont commentés : Crédit Suisse, Deutsche Bank, Barclays, UBS, Société Générale, BNP Paribas, Royal Bank of Scotland, HSBC.

Les aspects suivants vont être abordés :

- évolution des résultats relativement au deuxième trimestre 2017 ;
- analyse spécifique sur les activités de Fixed Income.

Je précise que mon approche de revue analytique des résultats n'aborde pas ou très peu la problématique de la liquidité et du bilan.

Revue des résultats du deuxième trimestre 2017 partie 1 :
http://investigationfin.canalblog.com/archives/2017/09/05/35649042.html
Revue des résultats du deuxième trimestre 2017 partie 2 :
http://investigationfin.canalblog.com/archives/2017/09/07/35654742.html

Deutsche Bank 26 octobre 2017 Résultat net 0,6 milliard d'euros (+ 0,2 / Q2 2017)

Hausse des revenus (+ 0,2) essentiellement dans les revenus nets d'intérêt (+ 0,3).

Barclays 26 octobre 2017 Résultat net 0,8 milliard de livres sterling (+ 2,0 / Q2 2017)

Baisse des charges de litiges (+0,65) et non-récurrence perte sur vente partie e la participation dans BAGL (+1,55).

UBS 27 octobre 2017 Résultat net 0,9 milliard de francs suisses (- 0,2 / Q2 2017)

Profits en baisse en raison de la hausse des charges de litiges (-0,2).

RBS 27 octobre 2017 Résultat net 0,6 milliard de livres sterling (- 0,2 / Q2 2017)

Perte dans RBS Capital Resolution (-0,35) et perte dans Central items, volatilité IFRS et non -récurrence cession de Vocalink au Q2 (-0,4) compensées par une cession de dette dans UK Personal & Business Ranking (+0,15) et la baisse des charges de litiges (+0,2).

HSBC 30 octobre 2017 Résultat net 3,5 milliards de dollars (- 0,8 / Q2 2017)

Baisse du résultat (-0,8) en raison de la baisse des autres revenus opérationnels (-0,45) et de la hausse des dépenses opérationnelles (-0,45).

BNP Paribas 31 octobre 2017 Résultat net 2,0 milliards d’euros (- 0,4 / Q2 2017)

Baisse des revenus en CIB (-0,55) et dépréciation survaleur de TEB en Turquie (-0,15) compensées par gain de cession de 4 % dans SBI Life en Inde (+0,35).

Crédit Suisse 2 novembre 2017 Résultat net 0,2 milliard de francs suisses (- 0,1 / Q2 2017)

Baisse des revenus (-0,25) en Global Markets (-0,25), compensée par la baisse des rémunérations (+0,1).

Société Générale 3 novembre 2017 Résultat net 1,1 milliard d’euros (- 0,1 / Q2 2017)

Non-récurrence de l'accord avec la Lybie au 2ème trimestre (+ 0,5), baisse des revenus en Banque de Grande Clientèle et Solutions Investisseurs (-0,4), effet réévaluation des dettes en lien avec le crédit propre (+0,3), dotation aux provisions pour litiges (-0,3).

1) Comparaison des résultats par rapport au deuxième trimestre 2017

2017 Q3 tableau 3


$ GS JPM Citi BoA MS HSBC
CHF CS UBS
€ Santander Barclays RBS BNP SG DB

PNB Produit Net Bancaire (Net revenues pour Deutsche Bank et Crédit Suisse, Gross income pour Santander, Total operating income pour UBS, total income net of insurance claims excluding own credit pour Barclays, Total income pour RBS, Net Interest income + Net Fee income + Net trading income pour HSBC)
RN Résultat net (Net Income pour Deutsche Bank ; Consolidated profit w/o capital gains pour Santander (sauf Q2 et Q3 2012 attributable profit to the Group), Net profit pour UBS, Profit after tax pour Barclays, Résultat net part du Groupe pour BNP, Résultat net pour Société Générale, Loss Profit for the period pour RBS, Profit after tax pour HSBC)
NI Non identifié

UBS Total operating income Q3 2017 7,1 MdCHF Q2 2017 7,3 MdCHF Net profit Q3 2017 0,9 MdCHF Q2 2017 1,2 MdCHF

Les revenus opérationnels diminuent de 0,1 milliard de francs suisses entre le deuxième et troisième trimestre 2017 :

+ 0,05 Wealth Management (Q3 1,9 MdCHF) ;
- 0,05 Wealth Management Americas (Q3 2,05 MdCHF) ;
+ 0,05 Personal & Corporate Banking (Q3 0,95 MdCHF)
+ ns Asset Management (Q3 0,5 MdCHF) ;
- 0,25 Investment Bank (Q3 1,8 MdCHF) ; dont - 0,1 Fixed income dont - 0,15 Equities
+ 0,05 Corporate Center (Q3 - 0,1 MdCHF) ;

La performance avant impôt de ces mêmes divisions diminue de 0,3 milliard de francs suisses dont :

+ ns Wealth Management (Q3 0,6 MdCHF) ;
+ ns Wealth Management Americas (Q3 0,3 MdCHF) ;
+ 0,05 Personal & Corporate Banking (Q3 0,4 MdCHF) ;
+ ns Asset Management (Q3 0,15 MdCHF) ;
- 0,2 Investment Bank (Q3 + 0,25 MdCHF) ;
- 0,2 Corporate Center (Q3 - 0,5 MdCHF), dont - 0,25 litiges.

Le résultat net diminue de 0,25 milliard de francs suisses au troisième trimestre 2017 :

- 0,1 Operating income dont + 0,35 revenus d'intérêts nets dont - 0,35 net trading
+ 0,1 baisse des dépenses de personnel (Q3 3,9 MdCHF) ;
- 0,25 dépenses générales et administratives (Q3 1,75 MdCHF) ; dont - 0,2 litiges (Q3 197 MCHF Q2 9 MCHF) liés à Banco UBS Pactual et RMBS Trustee Suit ; dont - 0,05 charges de restructuration (Q3 291 MCHF Q2 258 MCHF) ;
- ns charges de dépréciation d'actifs (Q3 0,25 MdCHF) ;
+ 0,05 effet de l'évolution de la charge d'impôt (Q3 0,25 MdCHF).

Crédit Suisse Net revenues Q3 2017 5,0 MdCHF Q2 2017 5,2 MdCHF Net income Q3 2017 0,2 MdCHF Q2 2017 0,3 MdCHF

Décomposition de la baisse de 0,25 milliard de francs suisses des Net revenues (Produits Nets) entre le deuxième et troisième trimestre 2017 :

- 0,1 en Swiss Universal Bank (Q3 1,3 MdCHF) ;
- ns en International Wealth Management (Q3 1,25 MdCHF)
+ 0,05 en Asia Pacific (Q3 0,9 MdCHF)
- 0,25 en Global Markets (Q3 1,25 MdCHF) dont - 0,1 en Fixed income dont - 0,1 en Equity
- 0,05 en Investment Banking & Capital Markets (Q3 0,45 MdCHF);
+ ns en Strategic Resolution Unit (Q3 - 0,25 MdCHF)
+ 0,1 en Corporate Center (Q3 + 0,05 MdCHF) dont + 0,15 résultats de trésorerie (Q3 + 45 MCHF Q2 - 91 MCHF)

Le résultat net diminue de 0,05 milliard de francs suisses de trimestre à trimestre pour les raisons suivantes :

- 0,25 baisse des Net revenues ; dont + 0,1 trading (0,3) dont - 0,15 commissions dont - 0,1 net interest
+ 0,05 provision pour pertes sur crédit (Q3 0,05 MdCHF)
+ 0,1 rémunérations (2,45 MdCHF)
- 0,05 hausse des dépenses administratives (1,65 MdCHF) ; dont - 0,05 major litigation provisions (2017 Q3 108 MCHF 2017 Q2 33 MCHF ) ;
+ ns commissions (0,35 MdCHF) ;
- 0,05 dépenses de restructuration (Q3 0,1 MdCHF)
+ 0,1 effet impôts (0,15 MdCHF) taux impôt effectif 2016 -19,5 % 2017 Q1 11,6 % 2017 Q2 47,4 % Q3 38,3 %

Evolution du résultat net (avant impôt par Division) - 0,2 MdCHF :

- 0,1 Swiss Universal Bank (Q3 0,45 MdCHF) ;
- ns en International Wealth Management (Q3 + 0,35 MCHF)
+ 0,05 en Asia Pacific (Q3 + 0,2 MdCHF)
- 0,2 en Global Markets (Q3 0,05 MdCHF)
- 0,05 en Investment Banking & Capital Markets (Q3 0,05 MdCHF) ;
- ns en Strategic Resolution Unit (Q3 - 0,6 MCHF)
+ 0,1 Corporate Center (Q3 - 0,15 MdCHF)

Barclays Total income net of insurance claims Q3 2017 5,2 Md£ Q2 2017 5,1 Md£ Profit after tax Q1 2017 0,6 Md£ Q2 2017 - 1,2 Md£

Les revenus augmentent de 0,1 Md£ entre le deuxième et troisième trimestre 2017 :

+ 0,05 Barclays UK (Q3 1,85 Md£)
- 0,3 Barclays International (Q3 3,3 Md£) dont - 0,25 en Markets (Q3 1,0 Md£)
- 0,1 Head Office (Q3 ns Md£)
+ 0,45 Non-Core (Q3 0 Md£).

Les résultats augmentent de 1,95 milliard de livres sterling pour les raisons suivantes :

+ 0,1 hausse des revenus ;
- 0,2 coût du risque (Q3 0,7 Md£) ;
+ 0,1 dépenses opérationnelles (Q3 3,25 Md£) ;
+ 0,65 litiges (Q3 0,1 Md£)
- 0,25 autres revenus/dépenses nettes (Q3 ns Md£)
- ns effet charge d'impôts (Q3 0,3 Md£)
+ 1,55 profit opérations non continues (Q3 0 Md£) non-récurrence perte sur vente BAGL (Q2 - 1 435 M£) dont + 0,7 dépréciation participation dans BAGL (Q2 - 0,2 Md£)

Crédit propre à partir de Q1 2017 en OCI Other Comprehensive Income

Par Division, évolution du résultat net :

+ 0,7 Barclays UK (Q3 0,4 Md£) dont + 0,7 litiges
- 0,45 Barclays International (Q3 0,35 Md£) dont - 0,2 autres revenus nets
- ns Head Office (Q3 - 0,2 Md£) dont -0,15 dépenses opérationnelles
+ 1,55 Africa Banking (Q3 0 Md£) non-récurrence perte sur vente BAGL (Q2 - 1 435 M£)
+ 0,25 Non-Core (Q3 0 Md£).

Non-Core et Agrica Banking clôturés au 1 juillet 2017. Barclays détient 21,9 % (14,9 % fin décembre 2017) de BAGL dont le dividende est traité dans Head Office.

Deutsche Bank Net revenues Q3 2017 6,8 MdE Q2 2017 6,6 MdE Net income Q3 2017 0,7 MdE Q2 2017 0,5 MdE

Les revenus nets augmentent de 0,2 MdE entre le deuxième et troisième trimestre 2017 :

- 0,15 Total Corporate and Investment Bank (Q3 3,5 MdE) dont - 0,25 Sales & Trading FIC (Q3 1,0 MdE) DVA (Q3 - 35 ME) qui inclue - 0,05 CVA DVA FVA (2017 Q2 - 104 ME 2017 Q3 - 35 ME )
+ 0,05 Total Private & Commercial Bank (Q3 2,6 MdE)
- 0,05 Total Deutsche Asset Management (Q3 0,65 MdE) ;
+ 0,3 Consolidation & adjustments (Q3 0,1 MdE) dont + 0,25 différences V&T Valuation & Timing (Q2 - 75 ME Q3 186 ME).

Le résultat net augmente de 0,15 milliard d'euros pour les raisons suivantes :

+ 0,3 revenus nets d'intérêt (Q3 3,4 MdE) ;
- 0,1 revenus hors intérêts (3,4 MdE) ; dont + 0,4 autres revenus (Q3 0,05 MdE) ; dont - 0,25 commissions (Q3 2,6 MdE) dont - 0,2 fair value (Q3 0,65 MdE)
- 0,1 hausse de la dotation de provision pour pertes de crédit (Q3 0,2 MdE) ;
+ 0,1 baisse des rémunérations (2,8 MdE) ; ratio 2016 39,6 % 2017 Q1 42,8 % Q2 44,1 % Q3 41,4 %
- 0,15 hausse des dépenses administratives (2,85 MdE) ; dont - 0,15 ns litiges (Q3 2017 140 ME Q2 2017 produit de 26 ME) ; dont + 0,1 restructuration (Q3 7 ME Q2 95 ME) ;
+ ns dépréciation goodwill (Q3 0 ME)
+ 0,1 activités restructurées (Q3 produit de 12 ME)
+ 0,05 effet charge d'impôt (Q3 0,3 MdE).

BNP PARIBAS Produit Net bancaire Q3 2017 10,4 MdE Q2 2017 10,9 MdE Résultat net part du groupe Q3 2017 2,0 MdE Q2 2017 2,4 MdE

Le Produit Net Bancaire diminue de 0,55 MdE entre le deuxième et troisième trimestre 2017 pour les raisons suivantes :

- ns Domestic Markets (Q3 2017 3,8 MdE) ;
- ns International Financial Services (Q3 2017 3,95 MdE) ;
- 0,55 Corporate and Institutional Banking (Q3 2017 2,65 MdE) ; dont - 0,1 FICC (0,8) ; dont - 0,2 en Equity ; dont + 0,1 en Equity (0,65) ; dont - 0,25 en Corporate Banking
+ ns Corporate Center (Q3 2017 22 ME) ; dont + 0,2 réévaluation de dette propre et DVA (Q3 + 21 ME Q2 - 200 ME).

Le résultat net part du groupe diminue de 0,35 milliard d'euros :

- 0,55 baisse du PNB ;
- 0,05 hausse des frais de gestion (7,15 MdE) dont - 0,05 coûts de transformation et restructuration (2017 Q2 168 ME 2017 Q3 222 ME) ;
- ns coût du risque (0,65 MdE)
- 0,05 quote-part des sociétés mises en équivalence (0,15 MdE)
+ 0,2 hors exploitation (0,25 MdE) ; dont + 0,35 cession de 4 % de SBI Life (Inde) plus value de 326 ME ; dont - 0,15 dépréciation totalité survaleur de TEB -172 ME (Turquie)
+ 0,1 effet impôts (0,85 MdE)

Société Générale PNB Q3 2017 6,0 MdE Q2 2017 5,2 MdE Résultat net Q3 2017 1,1 MdE Q2 2017 1,2 MdE

Le Produit Net Bancaire augmente de 0,75 MdE entre le deuxième et troisième trimestre 2017 :

- 0,1 Banque de détail France (Q3 1,95 MdE)
- ns Banque de détail et Services Financiers Internationaux (Q3 2,0 MdE)
- 0,4 Banque de Grande Clientèle et Solutions Investisseurs (Q3 1,95 MdE) ; dont - 0,1 taux change et matières premières ; dont - 0,2 actions
+ 1,25 Hors Pôles (Q3 0,1 MdE), dont + 0,3 effet réévaluation des dettes liées au risque de crédit propre du Groupe (Q3 2017 53 ME Q2 2016 - 224 ME) ; non-récurrence accord avec la Lybie LIA litige civil pour 963 ME.

Le résultat net diminue de 0,1 milliard d’euros :

+ 0,75 hausse du PNB ; non-récurrence accord avec la Lybie LIA litige civil pour 963 ME couvert par le complément de provision ; impact en PNB hors pôle au Q2 2017
+ 0,15 baisse des frais de gestion (Q3 4,0 MdE) ;
- 0,75 coût net du risque (Q3 0,5 MdE) ; non-récurrence reprise de provision de 750 ME lié à l'accord avec la LIA et dotation supplémentaire de 300 ME donc reprise nette de 450 ME au Q2 ; dont - 0,3 dotation provision pour litiges au Q3
- 0,15 gains sur autres actifs (Q3 72 ME) ; cession de SG Fortune au Q3 (+ 74 ME)
+ ns QP résultat net entreprises mises en équivalence (Q3 36 ME)
- 0,15 effet charge fiscale (Q3 0,45 MdE).

Par métier, la compréhension de l’évolution du résultat net est la suivante :

- 0,05 Banque de détail France (Q3 0,3 MdE) ;
- 0,05 Banque de détail et Services Financiers Internationaux (Q3 + 0,6 MdE)
- 0,2 Banque de Grande Clientèle et Solutions Investisseurs (Q3 0,3 MdE) ; dont + 0,15 baisse frais de gestion
+ 0,2 Hors pôles (Q3 - 0,15 MdE).

Royal Bank of Scotland Total income Q3 2017 3,2 Md£ Q2 2017 3,7 Md£ Profit Loss for the period Q3 2017 0,6 Md£ Q2 2017 0,8 Md£

Les revenus diminuent de 0,55 Md£ entre Q2 et Q3 2017 pour les raisons suivantes :

+ 0,15 UK Personal & Business Ranking (Q3 1,55 Md£) dont + 0,15 dans les cartes (Q3 0,3 Md£) cession de dette (168 M£)
+ ns Ulster Bank (Q3 0,15 Md£) ;
+ 0,05 Commercial (Q2 0,95 Md£)
+ ns Private Banking (Q3 0,15 Md£)
ns RBS International (Q3 0,1 Md£)
- 0,05 Natwest Markets (Q3 0,4 Md£)
- 0,35 RBS Capital Resolution (Q3 - 0,35 M£) dont - 0,35 en trading
- ns Williams & Glyn (32 0,2 Md£)
- 0,4 central items (Q2 426 M£ Q3 39 M£) dont - 0,15 volatilité IFRS (Q3 21 M£ Q2 172 M£) dont - 0,15 cession participation dans Vocalink au Q2

Le résultat net diminue de 0,25 milliard de livres sterling :

- 0,55 baisse des revenus ; dont - 0,15 cessions stratégiques (Q3 0 Md£) rappel Q2cession Vocalink ; dont - 0,6 trading (Q3 perte de 0,05 Md£) ;
+ 0,25 baisse des dépenses opérationnelles (Q3 2,15 Md£) ; dont + 0,2 litiges (Q3 125 M£)
- 0,05 charges pour dépréciation (Q3 0,15 Md£) ;
+ 0,15 effet impôts (Q3 0,25 Md£)

HSBC Net Interest income + Net Fee income + Net trading income Q3 2017 12,2 Md$ Q2 2017 11,9 Md$ Profit after tax Q3 2017 3,5 Md$ Q2 2017 4,3 Md$

Hausse des revenus de 0,25 Md$ (Net Interest income + Net Fee income + Net trading income (2017 Q1 12 257 M$ Q2 11 939 M$ Q3 12 212 M$) :
+ 0,15 net interest income (Q1 6 787 M$ Q2 6 990 M$ Q3 7 127 M$)
- ns net fee income (Q1 3 224 M$ Q2 3 267 M$ Q3 3 255 M$)
+ 0,15 net trading income (Q1 2 246 M$ Q2 1 682 M$ Q3 1 830 M$) dont + ns Fixed income (Q1 1 600 M$ Q2 1 463 M$ Q3 1 484 M$)

dont + 0,1 juste valeur sur couvertures (Q1 91 M$ Q2 - 61 M$ Q3 20 M$) ;
dont - 0,15 cession titres Visa (Q1 146 M$ Q2 166 M$ Q3 0 M$)
dont  + 0,1 DVA sur contrats dérivés (Q1 -97 M$ Q2 - 178 M$ Q3 - 65 M$)

total effets particuliers sur le revenu + 0,05 Md$

Le résultat net diminue de 0,8 Md$.

+ 0,25 hausse des revenus ;
- 0,05 effet juste valeur sur instruments financiers (Q1 929 M$ Q2 1 078 M$ Q3 1 041 M$)
+ 0,05 gains nets des investissements financiers (Q1 338 M$ Q2 353 M$ Q3 388 M$)
+ ns dividendes (Q1 13 M$ Q2 36 M$ Q3 40 M$)
+ 0,65 primes nettes d’assurance (Q1 2 793 M$ Q2 2 018 M$ Q3 2 651 M$)
- 0,45 autres revenus opérationnels (Q1 202 M$ Q2 324 M$ Q3 -110 M$) ;
- 0,65 sinistres assurances (Q1 - 3 539 M$ Q2 - 2 575 Q3 - 3 244 M$) ;
- ns coût du crédit (Q1 - 236 M$ Q2 - 427 M$ Q3 - 448 M$) ;
- 0,45 hausse des dépenses opérationnelles (Q1 8 328M$ Q2 8 115 M$ Q3 8 546 M$) dont - 0,2 litiges (Q1 0 M$ $ Q2 reprise de 322 M$ Q3 reprise de 104 M$) dont + 0,15 coûts restructuration (Q1 833 M$ Q2 837 M$ Q3 677 M$) dont + ns UK customer redress programmes (Q1 210 M$ Q2 89 M$ Q3 84 M$)
- ns part des profits dans les filiales et JV (Q1 532 M$ Q2 651 M$ Q3 636 M$)
- 0,1 effet impôts (Q1 1 201 M$ Q2 994 M$ Q3 1 115 M$)

2) Comparaison des PNB des activités de Fixed Income par rapport au deuxième trimestre 2017

2017 Q3 tableau 4


Crédit Suisse : Fixed income sales and trading
Deutsche Bank : Sales & Trading (Debt and other products) hors dépréciations (mark-downs)
UBS : Sales and trading (Securities) Fixed income currencies and commodities
Société Générale Nouveaux chiffres Activités pérennes Activités de marché (anciennement Global Markets) Taux changes et matières premières
BNP Paribas Fixed Income inclue ce qui concerne les émissions obligataires, qui se trouvent dans la partie Financement et Conseil de la Société Générale
RBS total fixed income and currencies
HSBC dans Markets Credit + Rates + Foreign Exchange
Barclays Credit + Macro dans Barclays Corporate & International

*UBS non comparabilité avant 2012 Q4 ; à partir de 2012 Q4 Investor Client Services : Foreign Exchange, Rates and Credit (les dérivés n'y sont plus)

Deutsche Bank Sales & Trading (FIC) Q3 2017 988 ME Q2 2017 1 129 ME

UBS Foreign Exchange Rates and Credit Q3 2017 294 MCHF Q2 2017 373 MCHF

Crédit Suisse Fixed income sales and trading dans Global Markets Q3 2017 698 MCHF Q2 2017 811 MCHF

Barclays Credit + Macro Q3 2017 627 M£ Q2 2017 752 M£

BNP Paribas FICC Q3 2017 801 ME Q2 2017 883 ME
Non compris FVA

Société Générale Taux changes et matières premières Q3 2017 496 ME Q2 2017 586 ME

Royal Bank of Scotland Rates + Currencies + Financing + Other Q3 2017 401 M£ Q2 2017 472 M£

HSBC Markets Credit + Rates + Foreign Exchange Q3 2017 1 484 M$ Q2 1 463 M$