Un premier point avait été effectué le 5 septembre sur les résultats du deuxième trimestre 2017 des principales banques américaines : JP Morgan, Citi, Bank of America, Goldman Sachs, Morgan Stanley.
http://investigationfin.canalblog.com/archives/2017/09/05/35649042.html

Dans cette seconde partie les résultats des banques suivantes sont commentés : Crédit Suisse, Deutsche Bank, Barclays, UBS, Société Générale, BNP Paribas, Royal Bank of Scotland, HSBC.

Les aspects suivants vont être abordés :

- évolution des résultats relativement au premier trimestre 2017 ;
- analyse spécifique sur les activités de Fixed Income.

Je précise que mon approche de revue analytique des résultats n'aborde pas ou très peu la problématique de la liquidité et du bilan.

Revue des résultats du premier trimestre 2017 partie 1 :
http://investigationfin.canalblog.com/archives/2017/04/26/35214594.html
Revue des résultats du premier trimestre 2017 partie 2 :
http://investigationfin.canalblog.com/archives/2017/05/05/35250786.html

Deutsche Bank 27 juillet 2017 Résultat net 0,5 milliard d'euros (- 0,1 / Q1 2017)

Baisse des revenus (-0,75) essentiellement en Fixed income (-0,55), baisse des rémunérations (+0,25) et des dépenses administratives (+ 0,5, saisonnalité taxes bancaires).

Crédit Suisse 28 juillet 2017 Résultat net 0,3 milliard de francs suisses (- 0,3/ Q1 2017)

Baisse des revenus (-0,35) et des profits (-0,3).

UBS 28 juillet 2017 Résultat net 1,2 milliard de francs suisses (- 0,1 / Q1 2017)

Revenus en baisse (-0,25) en lien avec la baisse des revenus d'intérêts nets (-0,3) en raison des taux bas.

Barclays 28 juillet 2017 Résultat net -1,2 milliard de livres sterling (- 1,7 / Q1 2017)

Baisse des revenus (-0,75) dont Consumer Cards and Payments (-0,3) et trading de Non-Core (-0,3), impact litiges PPI (-0,7) et pertes liées à BAGL (Africa Banking) en opérations non-continues (-0,75).

BNP Paribas 28 juillet 2017 Résultat net 2,4 milliards d’euros (+ 0,5 / Q1 2017)

Baisse des revenus (-0,35) dans les Autres Activités (-0,3), effet non-récurrence contribution au Fonds de Résolution Unique et taxes systémiques bancaires et autres taxes  (+ 1,0).

HSBC 31 juillet 2017 Résultat net 4,3 milliards de dollars (+ 0,5 / Q1 2017)

Baisse des revenus compensée par petites baisses sur plusieurs postes de charges, dont reprise sur litiges (+0,3).

Société Générale 2 août 2017 Résultat net 1,2 milliard d’euros (+ 0,3 / Q1 2017)

Baisse des revenus (-1,3) en raison de l'accord avec le Lybian Invest Authority litige civil pour 963 ME et l'effet réévaluation dette propre (-0,25), effet coût net du risque (+0,9) dont reprise nette liée à LIA (+0,45), baisse des frais de gestion (+ 0,5).

RBS 4 août 2017 Résultat net 0,8 milliard de livres sterling (+ 0,5 / Q1 2017)

Hausse des revenus (+ 0,5) en Central items, volatilité IFRS (+0,2) et cession participation dans Vocalink (+ 0,15).

1) Comparaison des résultats par rapport au premier trimestre 2017

2017 Q2 tableau 3


$ GS JPM Citi BoA MS HSBC
CHF CS UBS
€ Santander Barclays RBS BNP SG DB

PNB Produit Net Bancaire (Net revenues pour Deutsche Bank et Crédit Suisse, Gross income pour Santander, Total operating income pour UBS, total income net of insurance claims excluding own credit pour Barclays, Total income pour RBS, Net Interest income + Net Fee income + Net trading income pour HSBC)
RN Résultat net (Net Income pour Deutsche Bank ; Consolidated profit w/o capital gains pour Santander (sauf Q2 et Q3 2012 attributable profit to the Group), Net profit pour UBS, Profit after tax pour Barclays, Résultat net part du Groupe pour BNP, Résultat net pour Société Générale, Loss Profit for the period pour RBS, Profit after tax pour HSBC)
NI Non identifié

UBS Total operating income Q1 2017 7,5 MdCHF Q2 2017 7,3 MdCHF Net profit Q1 2017 1,3 MdCHF Q2 2017 1,2 MdCHF

Les revenus opérationnels diminuent de 0,25 milliard de francs suisses entre le premier et deuxième trimestre 2017 :

- 0,05 Wealth Management (Q2 1,9 MdCHF) ;
+ 0,05 Wealth Management Americas (Q2 2,1 MdCHF) ;
- ns Personal & Corporate Banking (Q2 0,95 MdCHF)
+ 0,05 Asset Management (Q2 0,5 MdCHF) ;
- 0,05 Investment Bank (Q2 2,05 MdCHF) ;
- 0,2 Corporate Center (Q2 - 0,15 MdCHF) ;

La performance avant impôt de ces mêmes divisions diminue de 0,2 milliard de francs suisses dont :

- 0,05 Wealth Management (Q2 0,6 MdCHF) ;
- ns Wealth Management Americas (Q2 0,3 MdCHF) ;
- 0,05 Personal & Corporate Banking (Q2 0,35 MdCHF) ;
+ ns Asset Management (Q2 0,1 MdCHF) ;
- 0,05 Investment Bank (Q2 + 0,45 MdCHF) ;
- 0,05 Corporate Center (Q2 - 0,3 MdCHF).

Le résultat net diminue de 0,15 milliard de francs suisses au deuxième trimestre 2017 :

- 0,25 Operating income dont - 0,3 revenus d'intérêts nets
+ 0,05 baisse des dépenses de personnel (Q2 4,0 MdCHF) ;
+ ns dépenses générales et administratives (Q2 1,5 MdCHF) ; dont + 0,1 professional fees ; dont + 0,25 litiges (Q4 264 MCHF Q1 33 MCHF) dont + 0,15 charges de restructuration (Q4 372 MCHF Q1 244 MCHF) ;
+ ns charges de dépréciation d'actifs (Q2 0,25 MdCHF) ;
+ 0,05 effet de l'évolution de la charge d'impôt (Q2 0,35 MdCHF).

Crédit Suisse Net revenues Q1 2017 5,5 MdCHF Q2 2017 5,2 MdCHF Net income Q1 2017 0,6 MdCHF Q2 2017 0,3 MdCHF

Décomposition de la baisse de 0,35 milliard de francs suisses des Net revenues (Produits Nets) entre le premier et deuxième trimestre 2017 :

+ 0,05 en Swiss Universal Bank (Q2 1,4 MdCHF) ;
+ 0,05 en International Wealth Management (Q2 1,25 MdCHF)
- 0,05 en Asia Pacific (Q2 0,85 MdCHF)
- 0,1 en Global Markets (Q2 1,5 MdCHF)
- 0,1 en Investment Banking & Capital Markets (Q2 0,5 MdCHF);
- 0,05 en Strategic Resolution Unit (Q12- 0,25 MdCHF)
- 0,15 en Corporate Center (Q2 - 0,05 MdCHF) dont - 0,1 résultats de trésorerie (Q1 + 67 MCHF Q2 - 28 MCHF)

Le résultat net diminue de 0,3 milliard de francs suisses de trimestre à trimestre pour les raisons suivantes :

- 0,35 baisse des Net revenues ; dont - 0,35 trading (0,25)
- 0,05 provision pour pertes sur crédit (Q2 0,1 MdCHF)
+ 0,1 rémunérations (2,55 MdCHF)
+ 0,05 baisse des dépenses administratives (1,6 MdCHF) ; dont + 0,05 major litigation provisions (2017 Q1 97 MCHF 2017 Q2 33 MCHF ) ;
+ ns commissions (0,35 MdCHF) ;
+ 0,05 dépenses de restructuration (Q2 0,05 MdCHF)
- 0,2 effet impôts (0,3 MdCHF) taux impôt effectif 2016 -19,5 % 2017 Q1 11,6 % 2017 Q2 47,4 %

Evolution du résultat net (avant impôt par Division) - 0,1 MdCHF :

+ 0,1 Swiss Universal Bank (Q2 0,5 MdCHF) ;
+ 0,05 en International Wealth Management (Q2 + 0,35 MCHF)
+ 0,05 en Asia Pacific (Q2 + 0,2 MdCHF)
- 0,05 en Global Markets (Q2 0,25 MdCHF)
- 0,05 en Investment Banking & Capital Markets (Q2 0,1 MdCHF) ;
- ns en Strategic Resolution Unit (Q2 - 0,55 MCHF)
- 0,15 Corporate Center (Q2 - 0,25 MdCHF)

Barclays Total income net of insurance claims Q1 2017 5,8 Md£ Q2 2017 5,1 Md£ Profit after tax Q1 2017 0,6 Md£ Q2 2017 - 1,2 Md£

Résultat net y compris opérations non continues.

Les revenus diminuent de 0,75 Md£ entre le premier et deuxième trimestre 2017 :

- ns Barclays UK (Q2 1,8 Md£)
- 0,55 Barclays International (Q2 3,6 Md£) dont - 0,15 en Markets (Q2 1,2 Md£) dont -0,3 en Consumer Cards and Payments (Q2 1,05 Md£)
+ 0,15 Head Office (Q2 0,1 Md£)
- 0,4 Non-Core (Q2 - 0,45 Md£) dont - 0,35 en trading

Hors revenus : - 0,4 Africa Banking (Q2 0,7 Md£)

Les résultats diminuent de 1,75 milliard de livres sterling pour les raisons suivantes :

- 0,75 baisse des revenus ;
- coût du risque (Q2 0,55 Md£) ;
+ 0,2 dépenses opérationnelles (Q2 3,4 Md£) ;
- 0,7 litiges (Q2 0,7 Md£) charges PPI
+ 0,25 autres revenus/dépenses nettes (Q2 0,25 Md£)
+ 0,15 effet charge d'impôts (Q2 0,3 Md£)
- 0,9 profit opérations non continues (Q2 - 1,55 Md£) dont -1,45 perte sur vente BAGL (Q2 - 1 435 M£) dont + 0,7 dépréciation participation dans BAGL (Q2 - 0,2 Md£)

crédit propre (Q3 2016 - 264 Q4 2016 46 M£) ; à partir de Q1 2017 en OCI Other Comprehensive Income

Par Division, évolution du résultat net :

- 0,75 Barclays UK (Q2 - 0,3 Md£) dont -0,7 litiges
- ns Barclays International (Q2 0,8 Md£) dont + 0,15 dépenses opérationnelles dont + 0,2 autres revenus nets
- 0,05 Head Office (Q2 - 0,2 Md£) dont -0,15 autres revenus dépenses
- 0,9 Africa Banking (Q2 -1,55 Md£) dont -1,45 perte sur vente BAGL (Q2 - 1 435 M£) dont + 0,7 dépréciation participation dans BAGL (Q2 - 0,2 Md£)
- 0,05 Non-Core (Q2 - 0,25 Md£) dont + 0,2 autres revenus.

Non-Core clôturé au 1 juillet 2017.

Deutsche Bank Net revenues Q1 2017 7,3 MdE Q2 2017 6,6 MdE Net income Q1 2017 0,6 MdE Q2 2017 0,5 MdE

Les revenus nets diminuent de 0,75 MdE entre le premier et deuxième trimestre 2017 :

- 0,8 Total Corporate and Investment Bank (Q2 3,6 MdE) dont - 0,55 Sales & Trading FIC (Q2 1,15 MdE) DVA (Q2 - 104 ME) qui inclue - 0,1 CVA DVA FVA (2017 Q2 - 104 ME 2017 Q1 -219 ME )
- 0,15 Total Private & Commercial Bank (Q2 2,55 MdE)
+ 0,05 Total Deutsche Asset Management (Q2 0,7 MdE) ;
+ 0,15 Consolidation & adjustments (Q2 - 0,25 MdE) dont + 0,1 différences V&T Valuation & Timing (Q2 - 75 ME Q1 -187 ME) ; perte sur les cessions des filiales en Argentine et Uruguay ; ajustements de change de - 164 ME ; le reclassement de l'effet DVA FVA de C&A vers Total CIB impacte de + 0,2.

Le résultat net diminue de 0,1 milliard d'euros pour les raisons suivantes :

+ 0,05 revenus nets d'intérêt (Q2 3,1 MdE) ;
- 0,75 revenus hors intérêts (3,5 MdE) ; dont - 0,45 autres revenus (Q2 - 0,35 MdE) ; dont - 0,25 fair value (Q2 0,85 MdE)
+ 0,05 baisse de la dotation de provision pour pertes de crédit (Q2 0,1 MdE) ;
+ 0,25 baisse des rémunérations (2,9 MdE) ; ratio 2016 39,6 % 2017 Q1 42,8 % 2017 Q2 44,1 %
+ 0,5 baisse des dépenses administratives (2,7 MdE) ; dont + ns litiges (Q1 2017 - 31 ME Q2 2017 - 26 ME) ; dont - 0,05 restructuration (Q1 29 ME Q2 95 ME) ; dont + 0,5 taxes bancaires saisonnalité
- ns dépréciation goodwill (Q2 6 ME)
- 0,05 activités restructurées (Q2 - 64 ME)
- 0,05 effet charge d'impôt (Q2 0,35 MdE).

BNP PARIBAS Produit Net bancaire Q1 2017 11,3 MdE Q2 2017 10,9 MdE Résultat net part du groupe Q1 2017 1,9 MdE Q2 2017 2,4 MdE

Le Produit Net Bancaire diminue de 0,35 MdE entre le premier et le deuxième trimestre 2017 pour les raisons suivantes :

- ns Domestic Markets (Q2 2017 3,8 MdE) ;
+ ns International Financial Services (Q2 2017 3,95 MdE) ;
- 0,05 Corporate and Institutional Banking (Q2 2017 3,2 MdE) ; dont - 0,3 FICC (0,9) ; dont + 0,1 en Equity (0,65) ; dont + 0,2 en Corporate Banking
- 0,35 Corporate Center (Q2 2017 ns MdE) ; dont - 0,2 réévaluation de dette propre et DVA (Q1 - 7 ME Q2 - 200 ME) dont - 0,15 non-récurrence plus value de cession de 1,8 % de Shinhan (Q1 148 ME) ; + 0,1 plus value cession 4,78 % dans Euronext (Q1 95 ME)

Le résultat net part du groupe augmente de 0,5 milliard d'euros :

- 0,35 baisse du PNB ;
+ 1,05 baisse des frais de gestion (7,05 MdE) dont - 0,05 coûts de transformation et restructuration (2017 Q2 168 ME 2017 Q1 110 ME) ; dont + 1,0 non-récurrence contribution au Fonds de Résolution Unique et taxes systémiques bancaires et autres taxes (Q1 979 ME)
- 0,05 hausse du coût du risque (0,65 MdE)
+ 0,05 quote-part des sociétés mises en équivalence (0,2 MdE)
+ 0,05 hors exploitation (0,05 MdE) ;
- 0,2 effet impôts (0,95 MdE)

Société Générale PNB Q1 2017 6,5 MdE Q2 2017 5,2 MdE Résultat net Q1 2017 0,9 MdE Q2 2017 1,2 MdE

Le Produit Net Bancaire diminue de 1,3 MdE entre le premier et deuxième trimestre 2017 :

- ns Banque de détail France (Q2 2,05 MdE)
+ 0,05 Banque de détail et Services Financiers Internationaux (Q2 2,0 MdE)
- 0,15 Banque de Grande Clientèle et Solutions Investisseurs (Q2 2,35 MdE) ; dont - 0,2 taux change et matières premières ;
- 1,15 Hors Pôles (Q - 1,2 MdE), dont - 0,25 effet réévaluation des dettes liées au risque de crédit propre du Groupe (Q1 2017 25 ME Q2 2016 - 224 ME) ; accord avec la Lybie LIA litige civil pour 963 ME couvert par le complément de provision de Q1 2017 ; impact en PNB hors pôle au Q2 2017.

Le résultat net augmente de 0,3 milliard d’euros :

- 1,3 baisse du PNB ; accord avec la Lybie LIA litige civil pour 963 ME couvert par le complément de provision ; impact en PNB hors pôle au Q2 2017
+ 0,5 baisse des frais de gestion (Q2 4,15 MdE) ;
+ 0,9 coût net du risque (Q2 reprise de 0,25 MdE) ; reprise de provision e 750 ME lié à l'accord avec la LIA et dotation supplémentaire de 300 ME donc reprise nette de 450 ME ;
+ 0,15 gains sur autres actifs (Q2 208 ME) ;
- ns QP résultat net entreprises mises en équivalence (Q2 13 ME)
+ 0,1 effet charge fiscale (Q2 0,3 MdE).

Par métier, la compréhension de l’évolution du résultat net est la suivante :

+ 0,05 Banque de détail France (Q2 0,35 MdE) ;
+ 0,15 Banque de détail et Services Financiers Internationaux (Q2 + 0,7 MdE)
+ 0,1 Banque de Grande Clientèle et Solutions Investisseurs (Q2 0,5 MdE) ;
+ ns Hors pôles (Q2 - 0,35 MdE).

Royal Bank of Scotland Total income Q1 2017 3,2 Md£ Q2 2017 3,7 Md£ Profit Loss for the period Q1 2017 0,4 Md£ Q2 2017 0,8 Md£

Les revenus augmentent de 0,5 Md£ de peu entre Q1 et Q2 2017 pour les raisons suivantes :

+ ns UK Personal & Business Ranking (Q2 1,4 Md£)
+ ns Ulster Bank (Q2 0,15 Md£) ;
+ ns Commercial (Q2 0,9 Md£)
+ ns Private Banking (Q2 0,15 Md£)
- ns RBS International (Q2 0,1 Md£)
- 0,05 Natwest Markets (Q2 0,45 Md£) dont + 0,2 Fixed income
+ ns RBS Capital Resolution (Q2 - 0,05 M£)
+ ns Williams & Glyn (Q2 0,2 Md£)
+ 0,5 central items (Q2 426 M£) dont + 0,2 volatilité IFRS (Q1 - 18 M£ Q2 172 M£) + 0,15 cession participation dans Vocalink

Le résultat net augmente de 0,45 milliard de livres sterling :

+ 0,5 hausse des revenus ; dont + 0,15 cessions stratégiques (Q2 0,15 Md£) cession Vocalink dont + 0,1 trading (Q2 0,55 Md£) ; dont + 0,25 autres (Q2 0,2 Md£)
+ 0,05 baisse des dépenses opérationnelles (Q2 2,4 Md£) ; dont + 0,35 coûts restructuration (Q2 0,2 Md£) ; - 0,3 litiges (Q2 342 M£) 22 M£ US RMBS
- ns charges pour dépréciation (Q2 0,05 Md£) ;
- 0,05 effet impôts (Q2 0,4 Md£)

HSBC Net Interest income + Net Fee income + Net trading income Q1 2017 12,7 Md$ Q2 2017 11,9 Md$ Profit after tax Q1 2017 3,8 Md$ Q2 2017 4,3 Md$

Baisse des revenus de 0,3 Md$ (Net Interest income + Net Fee income + Net trading income (2017 Q1 12 257 M$ Q2 11 939 M$) :
+ 0,2 net interest income (Q1 6 787 M$ Q2 6 990 M$)
+ 0,05 net fee income (Q1 3 224 M$ Q2 3 267 M$)
- 0,55 net trading income (Q1 2 246 M$ Q2 1 682 M$) dont - 0,15 Fixed income (Q1 1 600 M$ Q2 1 463 M$)

dont - 0,15 juste valeur sur couvertures (Q1 91 M$ Q2 - 61 M$) ;
dont + ns cession titres Visa (Q1 146 M$ Q2 166 M$)
dont - 0,1 DVA sur contrats dérivés (Q1 -97 M$ Q2 - 178 M$)

total effets particuliers sur le revenu - 0,25 Md$

Le résultat net augmente de 0,55 Md$.

- 0,3 baisse des revenus ;
+ 0,15 effet juste valeur sur instruments financiers (Q1 929 M$ Q2 1 078 M$)
+ ns gains nets des investissements financiers (Q1 338 M$ Q2 353 M$)
+ ns dividendes (Q1 13 M$ Q2 36 M$)
- 0,75 primes nettes d’assurance (Q1 2 793 M$ Q2 2 018 M$)
+ 0,1 autres revenus opérationnels (Q1 202 M$ Q2 324 M$) ;
+ 0,95 sinistres assurances (Q1 - 3 539 M$ Q2 - 2 575) ;
- 0,2 coût du crédit (Q1 - 236 M$ Q2 - 427 M$) ;
+ 0,2 baisse des dépenses opérationnelles (Q1 8 328M$ Q2 8 115 M$) dont + 0,3 litiges (Q1 0 M$ $ Q2 reprise de 322 M$) dont - ns coûts restructuration (Q1 833 M$ Q2 837 M$) dont + 0,1 UK customer redress programmes (Q1 210 M$ Q2 89 M$)
+ 0,1 part des profits dans les filiales et JV (Q1 532 M$ Q2 651 M$)
+ 0,2 effet impôts (Q1 1 201 M$ Q2 994 M$)

2) Comparaison des PNB des activités de Fixed Income par rapport au premier trimestre 2017

2017 Q2 tableau 4


Crédit Suisse : Fixed income trading (chiffre Q4 2011 changé car l'effet DVA est maintenant en Corporate à partir de 2012 Q1)
Deutsche Bank : Sales & Trading (Debt and other products) hors dépréciations (mark-downs)
UBS : Sales and trading (Securities) Fixed income currencies and commodities
Société Générale Nouveaux chiffres Activités pérennes Activités de marché (anciennement Global Markets) Taux changes et matières premières
BNP Paribas Fixed Income inclue ce qui concerne les émissions obligataires, qui se trouvent dans la partie Financement et Conseil de la Société Générale
RBS total fixed income and currencies
HSBC dans Markets Credit + Rates + Foreign Exchange
Barclays Credit + Macro dans Barclays Corporate & International

*UBS non comparabilité avant 2012 Q4 ; à partir de 2012 Q4 Investor Client Services : Foreign Exchange, Rates and Credit (les dérivés n'y sont plus)

Deutsche Bank Sales & Trading (FIC) Q1 2017 1 706 ME Q2 2017 1 132 ME

UBS Foreign Exchange Rates and Credit Q1 2017 452 MCHF Q2 2017 373 MCHF

Crédit Suisse Credit+Solutions dans Global Markets Q1 2017 1 180 MCHF Q2 2017 1 095 MCHF

Barclays Credit + Macro Q1 2017 889 M£ Q2 2017 752 M£

BNP Paribas FICC Q1 2017 1 174 ME Q2 2017 883 ME
Non compris FVA

Société Générale Taux changes et matières premières Q1 2017 777 ME Q2 2017 586 ME

Royal Bank of Scotland Rates + Currencies + Financing + Other Q1 2017 508 M£ Q2 2017 472 M£

HSBC Markets Credit + Rates + Foreign Exchange Q1 2017 1 600 M$ Q2 1 463 M$