Un premier point avait été effectué le 26 avril 2017 sur les résultats du premier trimestre 2017 des principales banques américaines : JP Morgan, Citi, Bank of America, Goldman Sachs, Morgan Stanley.
http://investigationfin.canalblog.com/archives/2017/04/26/35214594.html

Dans cette seconde partie les résultats des banques suivantes sont commentés : Crédit Suisse, Deutsche Bank, Barclays, UBS, Société Générale, BNP Paribas, Royal Bank of Scotland, HSBC.

Les aspects suivants vont être abordés :

- évolution des résultats relativement au quatrième trimestre 2016 ;
- analyse spécifique sur les activités de Fixed Income.

Je précise que mon approche de revue analytique des résultats n'aborde pas ou très peu la problématique de la liquidité et du bilan.

Revue des résultats du quatrième trimestre 2016 partie 1 :
http://investigationfin.canalblog.com/archives/2017/01/31/34875326.html
Revue des résultats du quatrième trimestre 2016 partie 2 :
http://investigationfin.canalblog.com/archives/2017/02/24/34976191.html

Crédit Suisse 26 avril 2017 Résultat net 0,6 milliard de francs suisses (+ 3,2/ Q4 2016)

Hausse des revenus (+ 0,35) dont + 0,3 en Credit dans Global Markets, baisse des litiges (+2,3) et effet impôts (+ 0,35).

Deutsche Bank 27 avril 2017 Résultat net 0,6 milliard d'euros (+ 2,5 / Q4 2016)

Revenus en hausse (+ 0,3) dont Fixed Income + 0,9 et non récurrence cession au Q4 dans Hua Xia -0,75, baisse des litiges (+1,6) et non récurrence dépréciation goodwill dans Abbey Life (+1,05), effet impôts (-0,85).

UBS 28 avril 2017 Résultat net 1,3 milliard de francs suisses (+ 0,7 / Q4 2016)

Hausse des revenus (0,5) surtout en Corporate Center avec la non-récurrence de l'impact négatif du rachat de dette (0,25) au 4ème trimestre 2016, baisse des dépenses (+ 0,65) dont litiges et frais de restructuration (+0,4), compensation par hausse des dépenses de personnel (-0,2) et effet impôt (-0,25).

Barclays 28 avril 2017 Résultat net 0,6 milliard de livres sterling (+ 0,1 / Q4 2016)

Hausse des revenus (+ 0,85) dont Barclays International +0,55 et en trading du non opérationnel + 0,4, compensation par dépréciation goodwill dans Africa Banking (-0,9).

RBS 28 avril 2017 Résultat net 0,4 milliard de livres sterling (+ 4,7 / Q4 2016)

Revenus stables et baisses des dépenses (+4,9) dont + 4,05 de litiges et + 0,45 de coûts de restructuration.

BNP Paribas 3 mai 2017 Résultat net 1,9 milliard d’euros (+ 0,5 / Q4 2016)

Hausse des revenus (+ 0,65) dont +0,35 en Fixed Income et + 0,3 en Corporate Center (dont + 0,15 cession participation), impact contribution au FRU (-1,0) compensé par baisse des coûts restructuration et transformation (+0,2), baisse coût du risque (+0,35).

Société Générale 4 mai 2017 Résultat net 0,9 milliard d’euros (+ 0,4 / Q4 2016)

Hausse des revenus (+ 0,35) dont + 0,25 en Fixe Income, hausse du coût net du risque (-0,15) en lien avec le complément de provision sur le litige avec la Lybian Investment Authority, non-récurrence impact cession filiale croate (+0,25) et hausse des frais de gestion (-0,25).

HSBC 4 mai 2017 Résultat net 3,8 milliards de dollars (+ 7,7 / Q4 2016)

Hausse des revenus (+0,55) effet juste valeur instruments financiers (+3,35) et baisse des dépenses opérationnelles (+4,15) dont non récurrence dépréciation goodwill EPB + 2,5.

1) Comparaison des résultats par rapport au quatrième trimestre 2016

2017Q1 Tableau 3



$ GS JPM Citi BoA MS HSBC
CHF CS UBS
€ Santander Barclays RBS BNP SG DB

PNB Produit Net Bancaire (Net revenues pour Deutsche Bank et Crédit Suisse, Gross income pour Santander, Total operating income pour UBS, total income net of insurance claims excluding own credit pour Barclays, Total income pour RBS, Net Interest income + Net Fee income + Net trading income pour HSBC)
RN Résultat net (Net Income pour Deutsche Bank ; Consolidated profit w/o capital gains pour Santander (sauf Q2 et Q3 2012 attributable profit to the Group), Net profit pour UBS, Profit after tax pour Barclays, Résultat net part du Groupe pour BNP, Résultat net pour Société Générale, Loss Profit for the period pour RBS, Profit after tax pour HSBC)
NI Non identifié

UBS Total operating income Q1 2017 7,5 MdCHF Q4 2016 7,1 MdCHF Net profit Q1 2017 1,3 MdCHF Q4 2016 0,6 MdCHF

Les revenus opérationnels augmentent de 0,5 milliard de francs suisses entre le quatrième trimestre 2016 et le premier trimestre 2017 :

+ 0,15 Wealth Management (Q1 1,9 MdCHF) ;
- ns Wealth Management Americas (Q1 2,05 MdCHF) ;
+ ns Personal & Corporate Banking (Q1 0,95 MdCHF)
- 0,05 Asset Management (Q1 0,45 MdCHF) ;
+ 0,1 Investment Bank (Q1 2,1 MdCHF) ;
+ 0,3 Corporate Center (Q1 0,05 MdCHF) ; rappel Q4 dont - 0,25 rachat de dette

La performance avant impôt de ces mêmes divisions augmente de 0,95 milliard de francs suisses dont :

+ 0,25 Wealth Management (Q1 0,65 MdCHF) ;
- 0,05 Wealth Management Americas (Q1 0,3 MdCHF) ;
+ 0,05 Personal & Corporate Banking (Q1 0,4 MdCHF) ;
- 0,05 Asset Management (Q1 0,1 MdCHF) ;
+ 0,15 Investment Bank (Q1 + 0,5 MdCHF) ;
+ 0,55 Corporate Center (Q1 - 0,25 MdCHF).

Le résultat net augmente de 0,7 milliard de francs suisses au premier trimestre 2017 :

+ 0,5 Operating income
- 0,2 hausse des dépenses de personnel (Q1 4,05 MdCHF) ;
+ 0,65 dépenses générales et administratives (Q1 1,5 MdCHF) ; dont + 0,1 professional fees ; dont + 0,25 litiges (Q4 264 MCHF Q1 33 MCHF) dont + 0,15 charges de restructuration (Q4 372 MCHF Q1 244 MCHF) ;
ns charges de dépréciation d'actifs (Q1 0,25 MdCHF) ;
- 0,25 effet de l'évolution de la charge d'impôt (Q1 0,4 MdCHF).

Crédit Suisse Net revenues Q1 2017 5,5 MdCHF Q4 2016 5,2 MdCHF Net income Q1 2017 0,6 MdCHF Q4 2016 -2,6 MdCHF

Décomposition de la hausse de 0,35 milliard de francs suisses des Net revenues (Produits Nets) entre le quatrième trimestre 2016 et le premier trimestre 2017 :

- 0,05 en Swiss Universal Bank (Q1 1,35 MdCHF) ;
- 0,1 en International Wealth Management (Q1 1,2 MdCHF)
+ ns en Asia Pacific (Q1 0,9 MdCHF)
+ 0,35 en Global Markets (Q1 1,6 MdCHF) dont + 0,3 en Credit (0,9)
+ 0,05 en Investment Banking & Capital Markets (Q1 0,6 MdCHF);
- ns en Strategic Resolution Unit (Q1 - 0,2 MdCHF)
+ 0,1 en Corporate Center (Q1 0,05 MdCHF) dont  résultats de trésorerie (Q4 - 75 MCHF)

Le résultat net augmente de 3,2 milliards de francs suisses de trimestre à trimestre pour les raisons suivantes :

+ 0,35 hausse des Net revenues ; dont + 0,3 trading (0,55)
+ ns provision pour pertes sur crédit (Q1 0,05 MdCHF)
+ ns rémunérations (2,65 MdCHF)
+ 2,55 baisse des dépenses administratives (1,65 MdCHF) ; dont + 2,3 major litigation provisions (2017 Q1 97 MCHF 2016 Q4 2 401 MCHF ) ; rappel Q4 accord avec le DOJ sur RMBS US ;
+ 0,05 commissions (0,35 MdCHF) ;
- 0,1 dépenses de restructuration (Q1 0,15 MdCHF)
+ 0,35 effet impôts (0,1 MdCHF) taux impôt effectif 2016 -19,5 % 2017 Q1 11,6 %

Evolution du résultat net (avant impôt par Division) + 2,85 MdCHF :

+ ns Swiss Universal Bank (Q1 0,4 MdCHF) ;
- 0,05 en International Wealth Management (Q1 + 0,3 MCHF)
+ 0,05 en Asia Pacific (Q1 + 0,15 MdCHF)
+ 0,3 en Global Markets (Q1 0,3 MdCHF)
ns en Investment Banking & Capital Markets (Q1 0,15 MdCHF) ;
+ 2,35 en Strategic Resolution Unit (Q1 - 0,55 MCHF) dont + 2,3 litiges (Q1 70 MCHF)
+ 0,2 Corporate Center (Q1 - 0,1 MdCHF)

Barclays Total income net of insurance claims Q1 2017 5,8 Md£ Q4 2016 5,0 Md£ Profit after tax Q1 2017 0,6 Md£ Q4 2016 0,5 Md£

Résultat net y compris opérations non continues.

Les revenus augmentent de 0,85 Md£ entre le quatrième trimestre 2016 et le premier trimestre 2017 :

+ ns Barclays UK (Q1 1,85 Md£)
+ 0,55 Barclays International (Q1 4,15 Md£) dont + 0,2 en Markets (Q1 1 351 M£) dont + 0,15 en Credit (Q1 0,4 Md£)
- 0,05 Head Office (Q1 - 0,1 Md£)
+ ns Africa Banking (Q1 1,1 Md£)
+ 0,4 Non-Core (Q1 - 0,1 Md£) dont + 0,4 en trading

En opérations non continues : + 0,1 Africa Banking (Q4 1,05 Md£)

Le bénéfice augmente de 0,1 milliard de livres sterling pour les raisons suivantes :

+ 0,85 hausse des revenus ;
+ 0,15 coût du risque (Q1 0,55 Md£) ; dont + 0,15 en Barclays UK
+ 0,2 dépenses opérationnelles (Q1 3,6 Md£) ; dont + 0,6 non récurrence provision UK customer redress (Q3 0,6) dont + 0,3 own credit (Q4 0,05)
+ 0,05 litiges (Q1 0,05 Md£)
- 0,3 autres revenus/dépenses nettes (Q1 ns Md£)
+ 0,4 UK bank levy (Q4 0,4 Md£)
- 0,4 effet charge d'impôts (Q1 0,45 Md£)
- 0,75 profit opérations non continues (Q1 - 0,65 Md£)

crédit propre (Q3 2016 - 264 Q4 2016 46 M£) ; à partir de Q1 2017 en OCI Other Comprehensive Income

Par Division, évolution du résultat net :

+ 0,1 Barclays UK (Q1 0,45 Md£)
+ 0,8 Barclays International (Q1 0,85 Md£) dont + 0,3 UK bank levy
- 0,35 Head Office (Q1 - 0,1 Md£) dont -0,15 autres revenus dépenses
- 0,85 Africa Banking (Q1 -0,8 Md£) dépréciation goodwill pour 884 M£
+ 0,3 Non-Core (Q1 - 0,2 Md£) dont - 0,15 autres revenus.

Deutsche Bank Net revenues Q1 2017 7,3 MdE Q4 2016 7,1 MdE Net income Q1 2017 0,6 MdE Q4 2016 - 1,9 MdE

Les revenus nets augmentent de 0,3 MdE entre le quatrième trimestre 2016 et le premier trimestre 2017 :

+ 1,15 Global Markets (Q1 2,6 MdE), dont + 1,15 en Sales & Trading (Q1 2,95 MdE)  ;
+ ns  Corporate and Investment Bank (Q1 1,8 MdE)
- 0,2 Asset Management (Q1 0,6 MdE) ;
- 0,45 Private Wealth and Commercial Clients (Q1 1,95 MdE) ; dont rappel- 0,75 dans Hua Xia (Q4 0,75 MdE) cession de participation ; dont + 0,25 dans Wealth Management
- 0,05 Postbank (Q1 0,75 MdE)
- 0,05 Consolidation & adjustments (Q1 - 0,35 MdE) CVA DVA FVA (2017 Q1 -219 ME ) différences V&T Valuation & Timing (Q1 -187 ME)
- 0,15 hors exploitation (Q1 0 MdE).

Le résultat net augmente de 2,45 milliards d'euros pour les raisons suivantes :

- 0,5 revenus nets d'intérêt (Q1 3,05 MdE) ;
+ 0,8 revenus hors intérêts (4,3 MdE) ; dont - 1,0 autres revenus (Q1 0,1 MdE) ; dont + 1,8 fair value (Q1 1,1 MdE)
+ 0,35 baisse de la dotation de provision pour pertes de crédit (Q1 0,15 MdE) ;
- 0,3 hausse des rémunérations (3,15 MdE) ; ratio 2016 39,6 % 2017 Q1 42,8 %
+ 1,8 baisse des dépenses administratives (3,2 MdE) ; dont + 1,6 litiges (Q1 2017 - 31 ME Q4 2016 1 588 ME) en lien règlement RMBS US au Q4 ; dont + 0,1 restructuration (Q1 29 ME Q4 114 ME)
+ 0,1 sinistres (Q1 0 MdE)
+ 1,05 dépréciation goodwill (Q1 0 MdE) rappel Q4 vente dans Abbey Life
- 0,05 activités restructurées (Q1 - 14 ME)
- 0,85 effet charge d'impôt (Q1 0,3 MdE).

BNP PARIBAS Produit Net bancaire Q1 2017 11,3 MdE Q4 2016 10,7 MdE Résultat net part du groupe Q1 2017 1,9 MdE Q4 2016 1,4 MdE
au 2015 Q1 comptes historiques retraités après adoption de la règle IFRIC 21

Le Produit Net Bancaire augmente de 0,65 MdE entre le quatrième trimestre 2016 et le premier trimestre 2017 pour les raisons suivantes :

+ 0,05 Domestic Markets (Q1 2017 3,8 MdE) ;
- 0,1 International Financial Services (Q1 2017 3,9 MdE) ;
+ 0,4 Corporate and Institutional Banking (Q1 2017 3,2 MdE) ; dont + 0,35 FICC (1,15) ; dont + 0,1 en Equity (0,6)
+ 0,3 Corporate Center (Q1 2017 0,35 MdE) ; dont + ns réévaluation de dette propre et DVA (Q1 - 7 ME Q4 - 18 ME) + 0,15 plus value de cession de 1,8 % de Shinhan (Q1 148 ME)

Le résultat net part du groupe augmente de 0,45 milliard d'euros :

+ 0,65 hausse du PNB ;
- 0,7 hausse des frais de gestion (8,1 MdE) dont + 0,05 coûts de transformation et restructuration (2016 Q4 154 ME 2017 Q1 110 ME) ; dont + 0,15 coûts de restructuration des métiers (Q4 144 ME) ; dont + 0,05 contribution obligatoire au plan de sauvetage de 4 banques italiennes (Q4 52 ME) dont - 1,0 contribution au Fonds de Résolution Unique et taxes systémiques bancaires et autres taxes  (Q1 979 ME)
+ 0,35 baisse du coût du risque (0,6 MdE)
- ns quote-part des sociétés mises en équivalence (0,15 MdE)
+ 0,15 hors exploitation (ns MdE) ; rappel Q4 dépréciation de survaleurs (Q4 - 127 ME)
- 0,05 effet impôts (0,75 MdE)

Société Générale PNB Q1 2017 6,5 MdE Q4 2016 6,1 MdE Résultat net Q1 2017 0,9 MdE Q4 2016 0,5 MdE

Le Produit Net Bancaire augmente de 0,35 MdE entre le quatrième trimestre 2016 et le premier trimestre 2017 :

- 0,1 Banque de détail France (Q1 2,05 MdE)
+ 0,05 Banque de détail et Services Financiers Internationaux (Q1 2,0 MdE)
+ 0,25 Banque de Grande Clientèle et Solutions Investisseurs (Q1 2,5 MdE) ; dont + 0,25 taux change et matières premières ;
+ 0,15 Hors Pôles (Q1 - 0,05 MdE), dont + 0,1 effet réévaluation des dettes liées au risque de crédit propre du Groupe (Q1 2017 25 ME Q4 2016 - 50 ME).

Le résultat net augmente de 0,4 milliard d’euros :

+ 0,35 hausse du PNB ;
- 0,25 hausse des frais de gestion (Q1 4,65 MdE) ;
- 0,15 coût net du risque (Q1 0,65 MdE) ; dont - 0,2 provision pour litiges (2017 Q1 350 ME 2016 Q4 150 ME) ; accord post clôture avec la Lybie LIA litige civil pour 963 ME couvert par le complément de provision ; impact en PNB hors pôle au Q2 2017
+ 0,3 gains sur autres actifs (Q1 37 ME) ; rappel Q4 cession filiale croate Splitska Banka - 235 ME
+ ns QP résultat net entreprises mises en équivalence (Q1 37 ME)
+ 0,1 effet charge fiscale (Q1 0,4 MdE) ; rappel Q4 revue des impôts différés actifs impact - 286 ME (modifications taux IS horizon 2020)

Par métier, la compréhension de l’évolution du résultat net est la suivante :

- 0,1 Banque de détail France (Q1 0,3 MdE) ;
+ ns Banque de détail et Services Financiers Internationaux (Q1 + 0,5 MdE)
- 0,05 Banque de Grande Clientèle et Solutions Investisseurs (Q1 0,4 MdE) ;
+ 0,5 Hors pôles (Q1 - 0,35 MdE) dont - 0,2 coût net du risque (Q1 -0,35) dont + 0,25 gains ou pertes nets sur autres actifs (Q4 -0,25 MdE) cession filiale croate

Royal Bank of Scotland Total income Q1 2017 3,2 Md£ Q4 2016 3,2 Md£ Profit Loss for the period Q1 2017 0,4 Md£ Q4 2016 - 4,3 Md£

Les revenus diminuent de peu entre Q4 2016 et Q1 2017 pour les raisons suivantes :

+ 0,05 UK Personal & Business Ranking (Q1 1,4 Md£)
+ ns Ulster Bank (Q1 0,15 Md£) ;
- ns Commercial (Q1 0,85 Md£)
- ns Private Banking (Q1 0,15 Md£)
+ ns RBS International (Q1 0,1 Md£)
+ 0,2 Natwest Markets (Q1 0,5 Md£) dont + 0,2 Fixed income
+ 0,25 RBS Capital Resolution (Q1 - 0,05 M£)
- ns Williams & Glyn (Q1 0,2 Md£)
- 0,5 central items (Q1 - 68 M£) dont volatilité IFRS (Q1 - 18 M£ Q4 308 M£)

Le résultat net augmente de 4,7 milliards de livres sterling :

stabilité des revenus ; dont + 0,1 ajustements de crédit propre (Q1 - 29 M£) - 0,2 trading (Q1 0,4 Md£) ; dont + 0,1 autres (Q1 - 0,05 Md£)
+ 4,9 baisse des dépenses opérationnelles (Q1 2,45 Md£) ; dont + 0,45 coûts restructuration (Q1 0,6 Md£) ; + 4,05 litiges (Q1 54 M£) rappel Q4 3,1 Md£ provision RMBS et 400 M£ FCA distressed SME customer review ; dont + 0,4 autres coûts (Q1 1,8 Md£) dont Q4 UK levy bank 190 M£ ;
- 0,1 charges pour dépréciation (Q1 0,05 Md£) ;
- 0,1 effet impôts (Q1 0,35 Md£)

HSBC Net Interest income + Net Fee income + Net trading income Q1 2017 12,7 Md$ Q4 2016 11,7 Md$ Profit after tax Q1 2017 3,8 Md$ Q4 2016 - 4,0 Md$

Hausse des revenus de 0,55 Md$ (Net Interest income + Net Fee income + Net trading income (Q4 2016 11 694 M$ 2017 Q1 12 257 M$) :
- 0,1 net interest income (Q1 6 787 M$)
+ 0,3 net fee income (Q1 3 224 M$)
+ 0,35 net trading income (Q1 2 246 M$) dont + 0,35 Fixed income (Q1 1 600 M$) notamment en Credit

dont + 0,4 juste valeur sur couvertures (Q1 91 M$) ;
dont + 0,05 cession titres Visa (Q1 146 M$)
dont + 1,65 own credit spread (Q1 0 M$ Q4 - 1 648 M$)
dont - 0,05 DVA sur contrats dérivés (Q1 -97 M$)
dont + 0,1 ventes tranches d'immobilier US (Q1 10 M$)

total effets particuliers sur le revenu + 2,15 Md$

Le résultat net augmente de 7,8 Md$.

+ 0,55 hausse des revenus ;
+ 3,35 effet juste valeur sur instruments financiers (Q1 929 M$)
+ 0,2 gains nets des investissements financiers (Q1 338 M$ )
- ns dividendes (Q1 13 M$ )
+ 0,75 primes nettes d’assurance (Q1 2 793 M$)
+ 0,35 autres revenus opérationnels (Q1 202 M$) ;
- 1,2 sinistres assurances (Q1 - 3 539 M$) ;
+ 0,25 coût du crédit (Q1 - 236 M$) ;
+ 4,15 baisse des dépenses opérationnelles (Q1 8 328M$) dont + 0,05 litiges (Q1 0 M$ $ Q4 profit de 42 M$) dont + 0,25 coûts restructuration (Q1 833 M$ Q4 1 086 M$) dont - 0,15 UK customer redress programmes (Q1 210 M$ Q4 70 M$) dont + 2,5 dépréciation goodwill European Private Banking (Q4 2 440 M$) dont + 0,4 provisions réglementaires GB (Q4 390 M$)
+ 0,05 part des profits dans les filiales et JV (Q1 538 M$)
- 0,65 effet impôts (Q1 1 201 M$)

2) Comparaison des PNB des activités de Fixed Income par rapport au quatrième trimestre 2016

2017Q1 Tableau 4


Crédit Suisse : Fixed income trading (chiffre Q4 2011 changé car l'effet DVA est maintenant en Corporate à partir de 2012 Q1)
Deutsche Bank : Sales & Trading (Debt and other products) hors dépréciations (mark-downs)
UBS : Sales and trading (Securities) Fixed income currencies and commodities
Société Générale Nouveaux chiffres Activités pérennes Activités de marché (anciennement Global Markets) Taux changes et matières premières
BNP Paribas Fixed Income inclue ce qui concerne les émissions obligataires, qui se trouvent dans la partie Financement et Conseil de la Société Générale
RBS total fixed income and currencies
HSBC dans Markets Credit + Rates + Foreign Exchange
Barclays Credit + Macro dans Barclays Corporate & International

*UBS non comparabilité avant 2012 Q4 ; à partir de 2012 Q4 Investor Client Services : Foreign Exchange, Rates and Credit (les dérivés n'y sont plus)

Deutsche Bank Sales & Trading (Debt and other products) Q1 2017 2 290 ME Q4 2016 1 381 ME

UBS Foreign Exchange Rates and Credit Q1 2017 452 MCHF Q4 2016 419 MCHF

Crédit Suisse Credit+Solutions dans Global Markets Q1 2017 1 180 MCHF Q4 2016 873 MCHF

Barclays Credit + Macro Q1 2017 889 M£ Q4 2016 766 M£

BNP Paribas FICC Q1 2017 1 174 ME Q4 2016 838 ME
Non compris FVA

Société Générale Taux changes et matières premières Q1 2017 777 ME Q4 2016 551 ME

Royal Bank of Scotland Rates + Currencies + Financing + Other Q1 2017 508 M£ Q4 2016 314M£

HSBC Markets Credit + Rates + Foreign Exchange Q1 2017 1 600 M$ Q4 2016