Un premier point avait été effectué le 9 février 2016 sur les résultats du troisième trimestre 2015 des principales banques américaines : JP Morgan, Citi, Bank of America, Goldman Sachs, Morgan Stanley.
http://investigationfin.canalblog.com/archives/2016/02/09/33343245.html

Dans cette seconde partie les résultats des banques suivantes sont commentés : Crédit Suisse, Deutsche Bank, Barclays, UBS, Société Générale, BNP Paribas, Royal Bank of Scotland, HSBC.

Les aspects suivants vont être abordés :

- évolution des résultats relativement au troisième trimestre 2015 ;
- analyse spécifique sur les activités de Fixed Income.

Je précise que mon approche de revue analytique des résultats n'aborde pas ou très peu la problématique de la liquidité et du bilan.

Revue des résultats du troisième trimestre 2015 partie 1 :
http://investigationfin.canalblog.com/archives/2015/10/21/32810779.html
Revue des résultats du troisième trimestre 2015 partie 2 :
http://investigationfin.canalblog.com/archives/2015/11/05/32885689.html

Deutsche Bank 28 janvier 2016 Résultat net - 2,1 milliards d'euros (+ 3,9 / Q3 2015)

Baisse des revenus en Sales & Trading (-0,85) compensés par non récurrence cession Maher (- 0,2) et dépréciation Hua Xia Bank (0,65), hausse des dépenses administratives (-0,9) non expliquées en raison de la faible augmentations des litiges, nouvelle ligne activités restructurées (-0,7en remplacement cost-to-achieve ?), effet non récurrent dépréciation goodwill (+5,8)

UBS 2 février 2016 Résultat net 1,0 milliard de francs suisses (-1,1 / Q3 2015)

Baisse des revenus en banque d'investissement (-0,35) et effet charge d'impôt défavorable (-0,6) en raison de la moindre reconnaissance d'actifs d'impôt différés US (Q3 75 % de la totalité pour 1,5 MdCHF ; Q4 25 % de la totalité)

Crédit Suisse 4 février 2016 Résultat net - 5,8 milliards de francs suisses (-6,6 / Q3 2015)

Effet des spreads sur la dette propre (-1,3) et baisse des revenus en Fixe income (-0,4), hausse des rémunérations (-0,65) hausse des provisions de litiges (-0,35) et charges de restructuration (-0,35), dépréciation de goodwill (-3,8) principalement lié à l'acquisition de DLJ Donaldson Lufkin & Jenrette en 2000, compensation par effet impôt (+ 0,7).

BNP Paribas 5 février 2016 Résultat net 0,7 milliard d’euros (- 1,15 / Q3 2015)

Hausse des frais de gestion (-0,45) notamment en Retail, dépréciation de survaleurs (-1,0) principalement BNL compensé par cession dans Klépierre (+0,35).

Société Générale 11 février 2016 Résultat net 0,7 milliard d’euros (- 0,5 / Q3 2015)

Effet réévaluation des dettes liées au risque de crédit propre du Groupe (- 0,5) compensé par plus-value cession Amundi (+0,15), impact provision litiges (-0,4), hausse coût net du risque (-0,6 dont -0,4 en Hors Pôle) et effet impôt (+ 0,5 dont + 0,35 en Hors Pôle à expliquer Q4 produit de 196 ME).

HSBC 22 février 2016 Résultat net -1,1 milliard de dollars (- 6,6 / Q3 2015)

Baisse des revenus de trading (-1,35), hausse des sinistres assurance (-1,9) et du coût du crédit (-1,0), hausse des dépenses opérationnelles (-2,5 dont restructuration -0,6), effet juste valeur des instruments financiers (+0,65)

RBS 26 février 2016 Résultat net 0,1 milliard de livres sterling (- 1,0 / Q3 2015)

Baisse des revenus (-0,7) dont - 0,35 Capital Resolution, hausse des litiges (-2,0), dépréciation goodwill en Private Banking (-0,5), effet non-récurrent des opérations non continues (-1,0) en lien avec Citizens.

Barclays 01 mars 2016 Résultat net -2,1 milliards de livres sterling (- 2,8 / Q3 2015)

Baisse des revenus (-0,65) en banque d'investissement notamment (-0,35), surtaxe bancaire (-0,5) impact du crédit propre (-0,35) et charge supplémentaire en PPI redress (-1,15)

1) Comparaison des résultats par rapport au troisième trimestre 2015

2015Q4 tableau 3


$ GS JPM Citi BoA MS HSBC
CHF CS UBS
€ Santander Barclays RBS BNP SG DB

PNB Produit Net Bancaire (Net revenues pour Deutsche Bank et Crédit Suisse, Gross income pour Santander, Total operating income pour UBS, total income net of insurance claims excluding own credit pour Barclays, Total income pour RBS, Net Interest income + Net Fee income + Net trading income pour HSBC)
RN Résultat net (Net Income pour Deutsche Bank ; Consolidated profit w/o capital gains pour Santander (sauf Q2 et Q3 2012 attributable profit to the Group), Net profit pour UBS, Profit after tax pour Barclays, Résultat net part du Groupe pour BNP, Résultat net pour Société Générale, Loss Profit for the period pour RBS, Profit after tax pour HSBC)
NI Non identifié

UBS Total operating income Q3 2015 7,2 MdCHF Q4 2015 6,8 MdCHF Net profit Q3 2015 2,1 MdCHF Q4 2015 1,0 MdCHF

Les revenus opérationnels diminuent de 0,4 milliard de francs suisses entre le troisième et quatrième trimestre 2015 :

- 0,1 Wealth Management (Q4 2015 1,85 MdCHF) ;
- 0,1 Personal & Corporate Banking (Q4 2015 0,95 MdCHF)
+ ns Wealth Management Americas (Q4 2015 1,9 MdCHF) ;
+ 0,05 Asset Management (Q4 2015 0,55 MdCHF) ;
- 0,35 Investment Bank (Q4 2015 1,75 MdCHF) ; dont -0,2 equities (0,75 MdCHF) dont -0,15 debt capital markets (0,1 MdCHF)
+ 0,1 Corporate Center (Q4 2015 - 0,2 MdCHF) ; dont ns crédit propre (Q3 32 MCHF Q4 35 MCHF) dont -0,25 rachat de dette par offre publique (Q4 -257 MCHF)

La performance avant impôt de ces mêmes divisions diminue de 0,55 milliard de francs suisses dont :

- 0,3 Wealth Management (Q4 2015 0,35 MdCHF) ;
- 0,1 Personal & Corporate Banking (Q4 2015 0,35 MdCHF) ;
- 0,25 Wealth Management Americas (Q4 2015 14  MCHF) ;
+ 0,05 Asset Management (Q4 2015 0,15 MdCHF) ;
- 0,4 Investment Bank (Q4 2015 + 0,1 MdCHF) ; dont + 0,25 dépenses de personnel
+ 0,45 Corporate Center (Q4 2015 - 0,75 MdCHF) rappel Q3 provision litiges (Q3 534 MCHF)

Le résultat net diminue de 1,15 milliard de francs suisses au quatrième trimestre 2015 :

- 0,4 Operating income dont -0,2 autres revenus (-41 MCHF) - 0,15 trading (0,9 MDCHF)
- ns baisse des dépenses de personnel (Q4 3,85 MdCHF) ;
- 0,1 hausse des dépenses générales et administratives (Q4 2,4 MdCHF) ; dont + 0,25 litiges (Q4 365 MCHF Q3 592 MCHF) dont -0,15 charges de restructuration (Q4 441 MCHF Q3 298 MCHF) dont -0,15 UK bank levy (Q4 166 MCHF)
- 0,05 charges de dépréciation d'actifs (Q4 0,25 MdCHF) ;
- 0,6 effet de l'évolution de la charge d'impôt (Q3 produit de 0,7 MdCHF) ; rappel Q3 + 1,5 effet reconnaissance d'actifs d'impôt différés US (Q3 1 513 MCHF) 75 % de l'ensemble ; 25 % sur le Q4

Crédit Suisse Net revenues Q3 2015 6,0 MdCHF Q4 2015 4,2 MdCHF Net income Q3 2015 0,8 MdCHF Q4 2015 - 5,8 MdCHF

Décomposition de la baisse de 1,8 milliard de francs suisses des Net revenues (Produits Nets) entre le troisième et quatrième trimestre 2015:

+ 0,15 en Swiss Universal Bank (Q4 1,45 MdCHF) ;
+ 0,1 en International Wealth Management (Q4 1,15 MdCHF)
- 0,05 en Asia Pacific (Q4 0,85 MdCHF)
- 0,5 en Global Markets (Q4 1,15 MdCHF) dont -0,4 Fixed income (Q4 0,3 MdCHF)
+ ns en Investment Banking & Capital Markets (Q4 0,4 MdCHF);
+ 0,05 en Strategic Resolution Unit (Q4 21 MCHF)
- 1,5 en Corporate Center (Q4 - 0,8 MdCHF) dont - 1,3 effet relatif des spreads CS sur la dette propre de CS FVOD total (Q4 2015 - 697 MCHF Q3 2015 + 623 MCHF) dont -0,2 treasury results (Q4 -0,1 MdCHF)

Le résultat net diminue de 6,6 milliards de francs suisses de trimestre à trimestre pour les raisons suivantes :

-1,8 baisse des Net revenues ; dont - 2,15 trading (-1,35) dont + 0,25 autres (0,45)
- ns provision pour pertes sur crédit (Q4 0,15 MdCHF)
- 0,65 rémunérations (3,15 MdCHF)
- 0,7 hausse des dépenses administratives (2,8 MdCHF) ; dont -0,35 major litigation provisions (2015 Q3 203 MCHF 2015 Q4 564 MCHF ) ;
+ ns commissions (0,4 MdCHF) ;
-3,8 dépréciation de goodwill (Q4 3,8 MdCHF) principalement lié à l'acquisition de DLJ Donaldson Lufkin & Jenrette en 2000
- 0,35 dépenses de restructuration (Q4 0,35 MdCHF) en lien avec la mise en place de la nouvelle stratégie
+ 0,7 effet impôts (produit de 0,65 MdCHF) taux impôt effectif 2014 38,7 % 2015 -21,6 %

Evolution du résultat net (avant impôt par Division) -7,3 :

-0,05 Swiss Universal Bank (Q4 0,35 MdCFH) ;
- 0,2 en International Wealth Management (Q4 -20 MCHF) dont - 0,25 en dépenses administratives
- 0,8 en Asia Pacific (Q4 - 0,6 MdCHF) - 0,75 dépréciation goodwill (Q4 -756 MCHF)
- 3,65 en Global Markets (Q4 - 3,45 MdCHF) dont -2,65 dépréciation goodwill (Q4 - 2661 MCHF prorata du Groupe) et dont -0,35 rémunérations (Q4 0,95 MdCHF)
- 0,55 en Investment Banking & Capital Markets (Q4 -0,5 MdCHF);  dont -0,4 dépréciation goodwill (Q4 -380 MCHF) dont -0,15 rémunérations (Q4 0,35 MdCHF)
- 0,5 en Strategic Resolution Unit (Q4 -1;1 MCHF) dont -0,25 litiges (Q4 0,3 MdCHF) dont -0,15 dépenses de restructuration (Q4 0,15 MdCHF)
- 1,6 Corporate Center (Q4 -1,1 MdCHF)

Barclays Total income (excluding own credit) adjusted Q3 2015 6,1 Md£ Q4 2015 5,4 Md£ Profit after tax Q3 2015 0,7 Md£ Q4 2015 - 2,8 Md£

Les revenus hors crédit propre diminuent de 0,65 Md£ entre le troisième et quatrième trimestre 2015 :

- ns Personal and Corporate Banking (2015 Q4 2,15 Md£)
- ns Africa Banking (2015 Q4 0,85 Md£)
- ns Barclay Card (2015 Q4 1,3 Md£)
-0,35 Investment Bank (2015 Q4 1,45 Md£)
-0,05 Head Office (2015 Q4 - 107 M£)
- 0,2 Non-Core (2015 Q4 -212 M£)

Le bénéfice diminue de 2,8 milliard de livres sterling pour les raisons suivantes :

- 0,65 baisse des revenus ;
- 0,15 coût du risque (Q4 2015 0,65 Md£) ;
+ 0,15 dépenses opérationnelles (Q4 2015 3,7 Md£) ;
- 0,5 UK bank levy (2015 Q4 476 M£) ;
+ 0,05 litiges (Q4 2015 0,1 Md£)
- 0,05 coûts de transformation (Q4 2015 0,25 Md£)
- 0,05 autres revenus/dépenses nettes (Q4 2015 -12 M£)

-0,35 impact du crédit propre (Q4 2015 -175 M£) ;
- 1,15 provision PPI redress (Q4 2015 1,45 Md£)
- 0,05 pertes sur activités cédées en Espagne et Portugal (Q4 2015 -261 M£)
+ 0,1 provision enquête en cours sur les changes (Q4 2015 167 M£)
- 0,05 effet charge d'impôts (Q4 2015 0,25 Md£)

Par Division, évolution du résultat ajusté avant impôt - 2,75 Md£ (Q4 2015 -1,9 Md£) statutory :

- 0,2 Personal and Corporate Banking (2015 Q4 0,65 Md£)
- 0,05 Africa Banking (2015 Q4 0,2 Md£)
- 0,15 Barclay Card (2015 Q4 0,35 Md£)
-0,45 Investment Bank (2015 Q4 - 0,15 Md£)
- ns Head Office (2015 Q4 - 173 M£)
-0,25 Non-Core (2015 Q4 - 0,6 Md£)
- 1,6 éléments ajustés (2015 Q3 - 566 M£ 2015 Q4 - 2 150 M£)

Deutsche Bank Net revenues Q3 2015 7,3 MdE Q4 2015 6,6 MdE Net income Q3 2015 -6,0 MdE Q4 2015 -2,1 MdE

Les revenus nets diminuent de 0,7 MdE entre le troisième et quatrième trimestre 2015 :

- 1,1 en Corporate Banking & Securities (Q4 2,1 MdE), dont - 0,85 en Sales & Trading (Q4 1,45 MdE) dont -0,75 en debt & other products; + ? effet CVA/DVA/FVA (Q3 58 ME Q4 ? ME) ; dont - 0,15 origination (Q4 0,3 MdE)
+ ns en Global Transaction Banking (Q4 1,15 MdE)
+ 0,2 en Asset and Wealth Management (Q3 1,2 MdE) ;
+ 0,4 en Private & Business Clients (Q4 2,25 MdE) ; dont + 0,45 en autres (Q4 0,05 MdE) ; rappel Q3 dépréciation dans Hua Xia Bank (-649 ME)
+ 0,25 en Consolidation & adjustments (Q4 0,05 MdE) rappel Q3 impact méthodes reporting et IFRS (Q3 -147 ME) surtaxe UK (Q3 + 139 ME)
- 0,45 en hors exploitation (Q4 - 0,3 MdE) Q3 cession Maher Prince Rupert (195 ME).

total CVA DVA FVA (2015 Q1 - 298 ME 2015 Q2 + 95 ME ) effet + 0,4
total Q2 + 95 ME : DVA + 105 CVA + 87 FVA + 12 en CBS -109 en C&A
total Q3 ??? ME : DVA - 13 CVA???  FVA -15 ME
total Q4 ???

Le résultat net augmente de 3,9 milliard d'euros en raison :

+ 0,15 revenus nets d'intérêt (Q4 3,85 MdE) ;
- 0,85 baisse des revenus hors intérêts (2,8 MdE) ; dont - 0,2 autres revenus (Q4 0,1 MdE) ; dont - 1,15 fair value (-0,45) dont + 0,8 investissements dans les actions (0,3) dont -0,15 commissions (2,95)
- 0,15 hausse de la dotation de provision pour pertes de crédit (Q4 0,4 MdE) ;
+ 0,2 baisse des rémunérations (3,1 MdE) ; ratio 2015 39,7 % 2014 39,2 %
- 0,9 dépenses administratives (5,05 MdE) ; dont - 0,05 litiges  (Q3 2015 1 209 ME Q4 2015 1 238 ME) ; quid cost-to-achieve Cost to Achieve CtA (2015 Q3 187 ME 2015 Q4 ? maintenant en ligne activités restructurées ?) ; hausse non identifiée (+ 0,5 en CBS -0,35 en PBC -0,4 en NCOU - 0,5 en C&A - produit de 675 ME au Q4 contre produit de 1 186 ME au Q3) ;
- 0,15 sinistres (Q4 0,1 MdE)
+ 5,8 dépréciation goodwill (Q4 6 ME) rappel Q3 CBS 2,2 MdE PBC 2,8 MdE Postbank - 837 ME
- 0,7 activités restructurées (Q4 0,7 MdE) dont 587 ME en PBC réseau de branches et logiciel
+ 0,5 effet charge d'impôt (Q3 produit de 579 ME).

BNP PARIBAS Produit Net bancaire Q3 2015 10,3 MdE Q4 2015 10,4 MdE Résultat net part du groupe Q3 2015 1,8 MdE Q4 2015 0,7 MdE
au 2015 Q1 comptes historiques retraités après adoption de la règle IFRIC 21

Le Produit Net Bancaire augmente de 0,1 MdE entre le troisième et quatrième trimestre 2015 pour les raisons suivantes :

+ ns Domestic Markets (Q4 2015 3,8 MdE) ;
+ 0,1 International Financial Services (Q4 2015 3,9 MdE) ;
+ ns Corporate and Institutional Banking (Q4 2015 2,65 MdE) ; dont -0,1 FICC (0,8) ; dont - 0,1 Equity (0,4)
- ns Corporate Center (Q4 2015 0,05 MdE) ; dont + 0,1 réévaluation de dette propre et DVA (Q3 + 37 ME Q4 + 160 ME).

Le résultat net part du groupe diminue de 1,15 milliard d'euros :

+ 0,1 hausse du PNB ;
- 0,45 hausse des frais de gestion (7,4 MdE) dont -0,35 en Retail dont - 0,15 coûts de transformation et restructuration (2015 Q4 286 ME 2015 Q3 160 ME) ; dont -69 ME contribution au sauvetage de 4 banques italiennes
- 0,1 hausse du coût du risque (0,95 MdE)
- 0,1 coûts relatifs à l'accord US (0,1 MdE)
- ns quote-part des sociétés mises en équivalence (0,15 MdE)
- 0,7 hors exploitation (- 0,65 MdE) ; dépréciations de survaleurs (Q4 - 993 ME dont BNL 917 ME) et cession participation dans Klépierre-Corio (Q4 + 352 ME)
+ 0,05 effet impôts (0,7 MdE)

Société Générale PNB Q3 2015 6,4 MdE Q4 2015 6,1 MdE Résultat net Q3 2015 1,2 MdE Q4 2015 0,7 MdE

Le Produit Net Bancaire diminue de 0,3 MdE entre le troisième et quatrième trimestre 2015 :

+ ns Banque de détail France (Q4 2015 2,2 MdE)
-0,1 Banque de détail et Services Financiers Internationaux (Q4 2015 1,8 MdE)
+ 0,2 Banque de Grande Clientèle et Solutions Investisseurs (Q4 2015 2,2 MdE) ;
- 0,4 Hors Pôles (Q4 2015 -0,1 MdE), dont - 0,5 effet réévaluation des dettes liées au risque de crédit propre du Groupe (Q4 2015 - 39 ME Q3 2015 447 ME) dont + 0,15 plus value de cession Amundi (Q4 165 ME)

Le résultat net diminue de 0,45 milliard d’euros :

- 0,3 baisse du PNB ;
- 0,35 hausse frais de gestion (Q4 2015 4,35 MdE) ; litiges (Q4 400 ME)
- 0,6 coût net du risque (Q3 2015 1,15 MdE) ; dont -0,4 en hors pôles (Q4 393 ME)
+ 0,25 gains sur autres actifs (Q4 2015 0,25 MdE) ;
+ ns QP résultat net entreprises mises en équivalence (Q4 2015 0,05 MdE)
+ 0,5 effet charge fiscale (Q4 2015 0,1 MdE).

Par métier, la compréhension de l’évolution du résultat net est la suivante :

- 0,1Banque de détail France (Q4 2015 0,3 MdE) ; dont - 0,15 frais de gestion
- 0,1 Banque de détail et Services Financiers Internationaux (Q4 2015 + 0,3 MdE)
- 0,05 Banque de Grande Clientèle et Solutions Investisseurs (Q4 2015 0,3 MdE) ; dont - 0,2 frais de gestion - 0,15 coût net du risque
- 0,3 Hors pôles (Q4 2015 -0,2 MdE) dont -0,4 coût net du risque (Q4 -0,4 MdE) dont + 0,15 gains nets sur autres actifs (Q4 165 ME) dont + 0,35 effet impôts (Q4 produit de 196 ME)

Royal Bank of Scotland Total income Q3 2015 3,2 Md£ Q4 2015 2,5 Md£ Profit Loss for the period Q3 2015 1,1 Md£ Q4 2015 - 2,6 Md£

Les revenus diminuent de 0,7 Md£ entre Q3 et Q4 2015 pour les raisons suivantes :

- 0,05 UK Personal & Business Ranking (Q4 1,25 Md£)
- 0,05 Ulster Bank (Q4 2015 0,1 Md£) ;
- 0,05 Commercial (Q4 2015 0,8 Md£)
- ns Private Banking (Q4 2015 0,15 Md£)
+ ns RBS International (Q4 2015 0,1 Md£)
- 0,2 CIB (Q4 2015 0,2 Md£)
- 0,35 RBS Capital Resolution (Q4 2015 -262M£)
- ns Williams & Glyn (Q4 0,2 Md£)
+ 0,05 central items (Q4 2015 -264 M£) ; rappel Q3 charge de restructuration de 190 M£ liée à Williams & Glyn (Q3 190 M£).

Le résultat net diminue de 3,7 milliard de livres sterling :

- 0,7 baisse des revenus ; dont - 0,25 remboursement dette propre (Q4 -263 M£) dont -0,25 ajustements de crédit propre (Q4 -115 M£)
- 2,5 hausse des dépenses opérationnelles (Q4 2015 5,75 Md£) ; dont + 0,2 coûts restructuration (Q4 0,6 Md£) ; - 2,0 litiges (Q4 2 124 M£) principalement lié au PPI redress en UK PBB (Q4 607 M£) et Capital Resolution pour des litiges US sur des produits titrisés hypothécaires (Q4 1 498 M£); dont -0,5 dépréciation goodwill (Q4 0,5 Md$) en Private Banking
+ 0,25 charges pour dépréciation (Q4 2015 327 M£) ;
+ 0,25 effet impôts (Q4 2015 produit de 261 M£)
- 1,0 résultat des opérations non continues (Q4 0,1 Md£) rappel Q3 gains sur le contrôle de Citizens (Q3 1 147 M£) dont reclassement de réserves de change de 962 £ en profit sans effet sur la valeur net de RBS

Rappel : au Q3 CFG Citizens Financial Group déconsolidé (annonce le 29 juillet d'une offre de 86 millions d'actions Citizens)

HSBC Net Interest income + Net Fee income + Net trading income Q3 2015 14,3 Md$ Q4 2015 12,9 Md$ Profit after tax Q3 2015 5,5 Md$ Q4 2015 -1,1 Md$

Baisse des revenus de 1,35 Md$ (Net Interest income + Net Fee income + Net trading income (Q3 2015 14 279 M$ Q4 2015 12 938 M$) :
+ 0,05 net interest income (Q4 8,05 Md$)
- 0,05 net fee income (Q4 3,45 Md$)
- 1,35 net trading income (Q4 1,4 Md$) dont - 0,25 Fixed income (Q4 0,9 Md$)

dont + 0,35 juste valeur sur couvertures (Q3 -308 Q4 26 M$) ;
dont - 1,9 own credit spread (Q4 - 773 M$)
dont - 0,45 DVA sur contrats dérivés (Q4 -186 M$)
dont -0,2 ventes tranches d'immobilier US (Q4 -214 M$)

Le résultat net diminue de 6,55 Md$ :

- 1,35 baisse des revenus ;
+ 0,65 effet juste valeur sur instruments financiers (Q1 1 596 M$ Q2 1 070 M$ Q3 -884 M$ Q4 -250 M$)
- 0,15 gains nets des investissements financiers (Q1 647 M$ Q2 1 227 M$ Q3 174 M$ Q4 20 M$)
- ns dividendes (Q1 17 M$ Q2 51 M$ Q3 28 M$ Q4 27 M$)
- 0,25 primes nettes d’assurance (Q1 2 979 M$ Q2 2 628 M$ Q3 2 493 Q4 2255 M$)
- 0,3 autres revenus opérationnels (Q1 338 M$ Q2 498 M$ Q3 271 M$ Q4 -52 M$) ;
- 1,9 sinistres assurances (Q1 - 4226 M$ Q2 - 2624 M$ Q3 - 1276 M$ Q4 -3 166 M$) ;
- 1,0 coût du crédit (Q4 - 1,65 M$) ;
- 2,5 hausse des dépenses opérationnelles (Q4 11 542 M$) dont - 0,15 litiges (Q4 370 M$) dont - 0,6 coûts restructuration (Q4 743 M$) dont - 0,25 UK customer redress programmes
- 0,15 part des profits dans les filiales et JV (Q4 556 M$)
+ 0,4 effet impôts (Q4 230 M$)

2) Comparaison des PNB des activités de Fixed Income par rapport au troisième trimestre 2015

2015Q4 tableau 4


Crédit Suisse : Fixed income trading (chiffre Q4 2011 changé car l'effet DVA est maintenant en Corporate à partir de 2012 Q1)
Deutsche Bank : Sales & Trading (Debt and other products) hors dépréciations (mark-downs)
UBS : Sales and trading (Securities) Fixed income currencies and commodities
Société Générale Nouveaux chiffres Activités pérennes Activités de marché (anciennement Global Markets) Taux changes et matières premières
BNP Paribas Fixed Income inclue ce qui concerne les émissions obligataires, qui se trouvent dans la partie Financement et Conseil de la Société Générale
RBS total fixed income and currencies
HSBC dans Markets Credit + Rates + Foreign Exchange
Barclays Credit + Macro dans Banking de Investment Bank

*UBS non comparabilité avant 2012 Q4 ; à partir de 2012 Q4 Investor Client Services : Foreign Exchange, Rates and Credit (les dérivés n'y sont plus)

Deutsche Bank Sales & Trading (Debt and other products) Q3 2015 1 714 ME Q4 2015 947 ME

UBS Foreign Exchange Rates and Credit Q3 2015 446 MCHF Q4 2015 388 MCHF

Crédit Suisse Fixed income sales & trading Q3 2015 796 MCHF Q4 2015 303 MCHF

Barclays Credit + Macro Q3 2015 669 M£ Q4 2015 592 M£

BNP Paribas FICC Q3 2015 880 ME Q4 2015 800 ME
Non compris FVA

Société Générale Taux changes et matières premières Q3 2015 479 ME Q4 2015 511 ME

Royal Bank of Scotland Rates + Currencies + Financing + Banking Other Q3 2015 308 M£ Q4 2015 252 M£

HSBC Markets Credit + Rates + Foreign Exchange Q3 2015 1 122 M$ Q4 2015 870 M$