Revue analytique des résultats du troisième trimestre 2013 des principales banques européennes.

Un premier point avait été effectué le 7 novembre 2013 sur les résultats du troisième trimestre 2013 des principales banques américaines : JP Morgan, Citi, Bank of America, Goldman Sachs, Morgan Stanley.
http://investigationfin.canalblog.com/archives/2013/11/07/28380586.html

Dans cette seconde partie les résultats des banques suivantes sont commentés : Crédit Suisse, Deutsche Bank, Barclays, UBS, Société Générale, BNP Paribas, Royal Bank of Scotland, HSBC.

Les aspects suivants vont être abordés :

- évolution des résultats relativement au deuxième trimestre 2013 ;
- analyse spécifique sur les activités de Fixed Income.

Je précise que mon approche de revue analytique des résultats n'aborde pas ou très peu la problématique de la liquidité et du bilan.

Revue des résultats du deuxième trimestre 2013 partie 1 :
http://investigationfin.canalblog.com/archives/2013/07/25/27707988.html
Revue des résultats du deuxième trimestre 2013 partie 2 :
http://investigationfin.canalblog.com/archives/2013/08/02/27772512.html

Crédit Suisse 24 octobre 2013 Résultat net 0,7 milliard de francs suisses (- 0,5 / Q2 2013)

Effets négatifs sur les revenus en fixed income (-0,4) spreads dette propre (-0,3) compensés par baisse rémunération (+0,4)

Deutsche Bank 29 octobre 2013 Résultat net 0,1 milliard d'euros (-0,3 / Q2 2013)

Baisse des revenus en Fixed Income (-0,75) et hausse des charges de litige (-0,55) baisse des rémunérations (+0,3) et effet impôt favorable (+0,5)

UBS 29 octobre 2013 Résultat net 0,6 milliard de francs suisses (-0,3 / Q2 2013)

Baisse des revenus en banque d'investissement (-0,5) effet crédit propre (-0,3) effet impôt (+0,5) dont 384 MCHF d'actifs différés d'impôts activés sur des profits futurs US réévalués.. Les revenus de trading baissent (-1,2) mais les revenus nets d'intérêt (+0,35) sur le portefeuille de trading augmentent.

Barclays 31 octobre 2013 Résultat net 0,7 milliard de livres sterling (+ 0,7 / Q2 2013)

Baisse des revenus en BFI (-0,9) et impact du crédit propre (-0,55) compensés par la non-récurrence de dotations de litiges PPI et de taux (+ 2,0) du deuxième trimestre

BNP Paribas 31 octobre 2013 Résultat net + 1,4 milliard d’euros (- 0,4/ Q2 2013)

Faible baisse du Fixed Income.

RBS 1 novembre 2013 Résultat net - 0,7 milliard de livres sterling (- 0,9 / Q2 2013)

Baisse des revenus dans les activités non récurrentes (-0,4) et effet juste valeur sur dette propre (-0,6).

HSBC 4 novembre 2013 Résultat net 3,5 milliards de dollars ( -0,8 / Q2 2013)

Baisse des revenus du trading (-1,5) effet juste valeur sur dette positif (+1,75) hausse des sinistres en assurance (-1,5)

Société Générale 7 novembre 2013 Résultat net 0,6 milliard d’euros (- 0,4 / Q2 2013)

Effet juste valeur dette propre (-0,3).

Le tableur de séries trimestrielles comporte une erreur en Hors Pôles, colonne T3 13, les chiffres ne correspondent pas aux bonne lignes exemple coût net du risque T2 13 - 96 ME T3 13 - 671 ME chiffre qui correspond plus vraisemblablement au Résultat d'exploitation ! Ce que confirme le document de présentation !

1) Comparaison des résultats par rapport au deuxième trimestre 2013

Md	PNB T3 2012	PNB T4 2012	PNB T1 2013	PNB T2 2013	PNB T3 2013	RN T3 2012	RN T4 2012	RN T1 2013	RN T2 2013	RN T3 2013
GS $	8,4	9,2	10,1	8,6	6,7	1,5	2,9	2,3	1,9	1,5
JPM	25,9	24,4	25,8	26,0	23,9	5,7	5,7	6,5	6,5	-0,4
Citi	13,7	17,9	20,2	20,5	17,9	0,5	1,2	3,9	4,2	3,3
BoA	20,7	18,9	23,4	22,9	21,7	0,3	0,7	1,5	4,0	2,5
MS	5,3	7,0	8,2	8,5	7,9	-1,0	0,8	1,2	1,2	1,0
CS	5,8	5,8	7,2	7,0	5,7	0,3	0,3	1,4	1,2	0,7
Sant	10,7	10,3	10,3	10,3	9,7	1,5	1,3	1,5	1,3	1,3
DB	8,7	7,9	9,4	8,2	7,7	0,8	-2,5	1,7	0,3	0,1
Bar	7,0	6,9	7,7	7,3	6,4	-ns	-0,4	1,0	0,05	0,7
RBS	5,6	4,8	5,2	5,4	4,9	-1,3	-2,6	0,6	0,2	-0,7
UBS	6,3	6,2	7,8	7,4	6,3	-2,1	-1,9	1,0	0,9	0,6
HSBC	15,0	14,0	17,1	15,5	14,0	2,8	3,4	7,1	4,2	3,5
BNP	9,7	9,4	10,1	9,9	9,3	1,3	0,5	1,6	1,8	1,4
SG	5,4	5,1	5,1	6,2	5,7	0,2	-0,4	0,5	1,1	0,6

$ GS JPM Citi BoA MS HSBC
CHF CS UBS
€ Santander Barclays RBS BNP SG DB

PNB Produit Net Bancaire (Net revenues pour Deutsche Bank et Crédit Suisse, Gross income pour Santander, Total operating income pour UBS, total income net of insurance claims excluding own credit pour Barclays, Total income pour RBS, Net Interest income + Net Fee income + Net trading income pour HSBC)
RN Résultat net (Net Income pour Deutsche Bank ; Consolidated profit w/o capital gains pour Santander (sauf Q2 et Q3 2012 attributable profit to the Group), Net profit pour UBS, Profit after tax pour Barclays, Résultat net part du Groupe pour BNP, Résultat net pour Société Générale, Loss Profit for the period pour RBS, Profit after tax pour HSBC)
NI Non identifié

Les revenus (gross income) de Santander ont subi des modifications à la baisse pour 2011 Q1 Q2 Q3 et Q4 entre les publications de 2011 Q4 et 2012 Q1.

Le Net profit d'UBS du Q4 20011 a été modifié : 395 MCHF remplacé par 321 MCHF. Idem pour le Total operating income : 5 967 MCHF remplacé par 5 862 MCHF
Modifications également pour le Total income de RBS des trimestres 2011.

UBS Total operating income Q3 2013 6,3 MdCHF Q2 2013 7,4 MdCHF Net profit Q1 2013 1,0 MdCHF Q2 2013 0,9 MdCHF

Les revenus opérationnels diminuent de 1,1 milliard de francs suisses entre le deuxième et troisième trimestre 2013 :

- 0,1 Wealth Management (Q3 2013 1,85 MdCHF) ;
+ ns Retail & Corporate (Q3 2013 0,95 MdCHF)
- 0,05 Wealth Management Americas (Q3 2013 1,6 MdCHF) ;
- 0,05 Global Asset Management (Q3 2013 0,45 MdCHF) ;
- 0,55 Investment Bank (Q3 2013 1,7 MdCHF) ; dont - 0,05 en Foreign Exchange Rates and Credit (Q3 2013 0,3 MdCHF) ; - 0,2 en Equities (0,9 MdCHF)
- 0,35 Corporate Center (Q3 2013 - 0,3 MdCHF) ; dont - 0,3 en crédit propre (Q3 2013 - 147 MCHF Q2 2013 + 138 MCHF) ; + 0,2 cession immobilier (Q3 207 MCHF) ; dont -0,2 en Non Core (Q3 -0,1 MdCHF)

La performance avant impôt de ces mêmes divisions diminue de 0,65 milliard de francs suisses dont :

- ns Wealth Management (Q3 2013 0,55 MdCHF) ;
+ ns Retail & Corporate (Q3 2013 0,4 MdCHF) ;
- 0,05 Wealth Management Americas (Q3 2013 0,2 MdCHF) ;
- ns Global Asset Management (Q3 2013 0,1 MdCHF) ;
- 0,5 Investment Bank (Q3 2013 0,25 MdCHF) ; + 0,1 baisse des rémunérations
- 0,1 Corporate Center (Q3 2013 -1,15 MdCHF) dont + 0,2 dépenses administratives dont (litiges 2013Q3 511 MCHF 2013Q2 619 MCHF)

Le résultat net diminue de 0,3 milliard de francs suisses au troisième trimestre 2013 :

- 1,1 Operating income dont - 1,2 en trading (Q3 0,5 MdCHF) - 0,4 en commissions (Q3 3,8 MDCHF) + 0,15 autres revenus (Q3 0,35 MdCHF) + 0,2 cession immobilier suisse ; + 0,35 revenus d'intérêts nets (sur le portefeuille de trading)
+ 0,3 baisse des dépenses de personnel (Q3 2013 3,55 MdCHF) ;
+ 0,15 baisse des dépenses générales et administratives (Q3 2013 2,1 MdCHF) ; dont - 0,1 litiges (Q3 586 MCHF Q2 658 MCHF)
+ ns charges de dépréciation d'actifs (Q3 2013 0,2 MdCHF) ;
+ 0,35 effet de l'évolution de la charge d'impôt (produit Q3 2013 - 0,2 MdCHF) effet + 0,4 actif d'impôt différé de 384 MCHF concerne US, profits futurs réévalués

Crédit Suisse Net revenues Q3 2013 5,7 MdCHF Q2 2013 7,0 MdCHF Net income Q3 2013 0,7 MdCHF Q2 2013 1,2 MdCHF

Décomposition de la baisse de 1,25 milliard de francs suisses des Net revenues (Produits Nets) entre le deuxième et troisième trimestre 2013 :

- 0,1 en Private Banking & Wealth Management (3,3) ;
- 0,8 en Investment Banking (2,6); dont - 0,5 en Fixed income sales and trading (Q3 0,8 MdCHF) ; - 0,25 en Equity sales & trading (1,05)
- 0,4 en Corporate Center (- 0,4 MdCHF) dont - 0,3 effet relatif des spreads CS sur la dette propre de CS total (Q3 2013 - 163 MCHF Q2 2013 +130 MCHF) ; dont - 0,2 MdCHF reclassement d'opérations non récurrentes liées cession ETF Strategic Partners et CFIG (2013Q3 -189 MCHF) + 0,1 charges de restructuration (Q3 38 MCHF Q2 133 MCHF) ;

Le résultat net baisse de 0,5 milliard de francs suisses de trimestre à trimestre pour les raisons suivantes :

- 1,25 baisse des Net revenues ;
+ 0,4 baisse des rémunérations (2,5 MdCHF)
+ 0,1 baisse des dépenses administratives (1,8 MdCHF) ; litiges 2013 Q3 128 MCHF 2013 Q2 93 MCHF
+ 0,05 baisse des commissions (0,4 MdCHF) ;
+ 0,1 effet impôts (charge de 0,35 MdCHF) dont - 173 MCHF effet baisse IS UK de 23 à 20 %
+ 0,15 résultat hors exploitation (0,15 MdCHF)

Evolution du résultat net (avant impôt par Division) - 0,75 :

+ 0,1 Private Banking & Wealth Management (Q3 1,0 MdCFH) ;
- 0,5 Investment Banking (Q3 + 0,25 MdCHF) ;
- 0,4 Corporate Center (Q2 - 0,55 MdCHF).

Barclays Total income (excluding own credit) Q3 2013 6,4 Md£ Q2 2013 7,3 Md£ Profit after tax Q1 2013 1,05 Md£ Q2 2013 0,05 Md£

Les revenus hors crédit propre diminuent de 0,9 milliard de livres sterling entre le deuxième et troisième trimestre 2013 :

+ 0,05 UK RBB (2013 Q3 1,2 Md£) ;
- ns Europe RBB (2013 Q2 0,15 Md£) ;
- 0,05 Africa RBB (2013 Q3 0,65 Md£)
+ 0,05 Barclay Card (2013 Q3 1,2 Md£)
- 0,9 Investment Bank  (2013 Q3 2,1 Md£) dont - 0,45 Fixed Income - 0,25 autres (rappel Q2 ajustement de valeur sur le recouvrement d'actifs liés à Lehman Brother) - 0,3 actions
+ ns Corporate Banking (2013 Q3 0,8 Md£)
- ns Wealth and Investment Management (2013 Q3 0,45 Md£)
- ns Head office Functions and Other Operations (2013 Q3 - 0,1 Md£).

Le bénéfice augmente de 0,7 milliard de livres sterling pour les raisons suivantes :

- 0,9 baisse des revenus ;
+ 0,15 autres revenus (Q3 2013 + ns M£)
- 0,55 impact du crédit propre (Q3 2013 - 211 M£ Q2 2013 337 M£) ;
+ 0,2 coût du risque (Q3 2013 0,7 Md£) ;
+ 0,1 dépenses opérationnelles (Q3 2013 4,3 Md£) ;
+ 1,35 provision PPI redress (Q2 2013 - 1 350 M£)
+ 0,65 provision produits de couverture de taux (Q2 2013 - 650 M£)
+ ns coûts de transformation (Q3 2013 0,1 Md£)
- 0,25 effet charge d'impôts (Q3 2013 charge de 343 M£)

Par Division, on peut exploiter l'information trimestrielle au niveau du résultat statutaire avant impôt + 1,0 Md£ (Q3 2013 1,15 Md£) :

+ 0,7 UK RBB (2013 Q3 0,35 Md£) dont provision produits couverture de taux
+ 0,15 Europe RBB (2013 Q - 0,1 Md£) autres revenus ;
+ ns Africa RBB (2013 Q3 0,15 Md£)
+ 0,65 Barclay Card (2013 Q3 0,4 Md£) dont + 0,7 provision PPI redress
- 0,6 Investment Bank (2013 Q3 0,45 Md£) ; + 0,15 dotation provision crédit
+ 0,7 Corporate Banking (2013 Q3 + 0,3 Md£) ; + 0,65 provision taux d'intérêt du Q2
+ ns Wealth and Investment Management (2013 Q3 7 M£) ;
- 0,6 Head Office Functions and Other Operations (2013 Q3 - 0,35 Md£) dont - 0,55 crédit propre

Deutsche Bank Net revenues Q3 2013 7,7 Q2 2013 8,2 MdE Net income Q1 2013 1,7 MdE Q2 2013 - 1,3 MdE

Les revenus nets diminuent de 0,45 milliard d'euros entre le deuxième et troisième trimestre 2013 :

- 0,75 en Corporate Banking & Securities (Q3 2013 2,9 MdE), dont - 0,75 en Sales & Trading (Q3 2013 1,9 MdE) ;
- ns en Global Transaction Banking (Q3 2013 1,0 MdE)
+ 0,2 en Asset and Wealth Management (Q3 2013 1,25 MdE) ; dont + 0,2 en autres
- 0,1 en Private & Business Clients (Q3 2013 2,3 MdE)
stable en Consolidation & adjustments (Q3 2013 - 0,15 MdE)
+ 0,15 en hors exploitation (Q3 2013 0,35 MdE).

Le résultat net diminue de 0,3 milliard d'euros en raison :

- ns revenus nets d'intérêt (3,6 MdE) ;
- 0,45 baisse des revenus hors intérêts (4,6 MdE) ;
- 0,05 hausse de la dotation de provision pour pertes de crédit (0,5 MdE) ;
+ 0,3 baisse des rémunérations (2,9 MdE) ; en CBS
- 0,55 dépenses administratives (4,1 MdE) ; dont litiges -0,55 (Q3 2013 1 163 ME Q2 2013 630 ME)
- 0,2 baisse des sinistres assurés (0,2 MdE) ;
+ 0,15 charges de restructuration (0,05 MdE)
+ 0,5 effet favorable charge d'impôt (produit de 33 ME) taux sur 9 mois de 2013 de 37 % contre 2012 9 mois 29 % (en hausse car dépenses non déductibles et ajustement des années précédentes)

Décomposition par activité de l'évolution de résultat net (avant impôt pour les divisions) - 0,75 MdE :

- 0,45 en Corporate Banking & Securities (Q3 2013 0,35 MdE) ; + 0,2 en rémunérations
+ 0,05 en Global Transaction Banking (Q3 2013 0,4 MdE) ;
+ 0,2 en Asset and Wealth Management (Q3 2013 0,3 MdE) ;
- 0,15 en Private & Business Clients (Q3 2013 0,35 MdE) ;
+ 0,05 en Consolidation & adjustments (Q3 2013 - 0,15 MdE) ;
- 0,5 en hors exploitation (Q3 2013 - 1,2 MdE) dont - 0,5 dépenses dont - 0,35 litiges (Q3 847 ME Q2 0,5 MdE) US RMBS

BNP PARIBAS Produit Net bancaire Q3 2013 9,3 MdE Q2 2013 9,9 MdE Résultat net part du groupe Q3 2013 1,4 MdE Q2 2013 1,8 MdE

Le Produit Net Bancaire diminue de 0,65 milliard d'euros entre le deuxième et troisième trimestre 2013 pour les raisons suivantes :

- 0,2 Retail Banking (Q3 2013 6,1 MdE) ;
- 0,05 Investment solutions (Q3 2013 1,55 MdE) ;
- 0,1 Corporate and Investment Banking (Q3 2013 2,0 MdE) ;
- 0,3 Autres activités (Q3 2013 - 0,2 MdE), - 0,05 MdE effet réévaluation dette émise par le Groupe et DVA (Q3 2013 - 138 ME Q2 2013 - 68 ME) ; - 0,2 cession actifs Royal Park Investments (2013 Q2 + 218 ME)

La baisse du résultat avant impôt de 0,6 MdE (Q3 2013 2,1 MdE) se décompose par activité de la manière suivante :

- 0,25 Retail Banking (Q3 2013 1,5 MdE) ;
- 0,05 Investment solutions (Q3 2013 0,5 MdE) ;
+ 0,05 Corporate and Investment Banking (Q3 2013 0,55 MdE) ; + 0,15 en coût du risque
- 0,35 autres activités (Q3 2013 - 0,45 MdE).

Le résultat net part du groupe diminue de 0,4 milliard d'euros :

- 0,65 baisse du PNB ;
- 0,15 hausse des frais de gestion (6,4 MdE) ; coûts de transformation (Q3 145 ME)
+ 0,2 baisse du coût du risque (1,1 MdE)
+ 0,05 quote-part des sociétés mises en équivalence (0,15 MdE)
- 0,1 hors exploitation (ns) ;
+ 0,15 effet impôts (0,6 MdE) ;
+ ns intérêts minoritaires (- 0,15 MdE).

Ratio de frais de gestion / PNB en BFI : 2013 Q3 70,4 % 2013 Q2 66,8 % 2013 Q1 64,6 % 2012 64,6 % 2011 61,9 %
Ratio pour la partie Conseil et Marchés de Capitaux : 2013 Q3 81,6 % 2013 Q2 75,3 % 2013 Q1 70,1 % 2012 74,0 % 2011 77,3 %

Société Générale PNB Q3 2013 5,7 MdE Q2 2013 6,2 MdE Résultat net Q3 2013 0,6 MdE Q2 2013 1,1 MdE

Le Produit Net Bancaire diminue de 0,5 MdE entre le deuxième et troisième trimestre 2013 :

- 0,05 Réseaux France (Q3 2013 2,05 MdE)
- ns Réseaux internationaux (Q3 2013 1,1 MdE)
- ns Services financiers spécialisés et assurances (Q3 2013 0,9 MdE)
- 0,05 Banque Privée Gestion d’actifs services aux investisseurs (Q3 2013 0,45 MdE)
+ ns Banque de financement et d’investissement (Q3 2013 1,7 MdE) ;
- 0,4 Hors Pôles (Q3 2013 - 0,4 MdE), dont - 0,3 effet réévaluation des dettes liées au risque de crédit propre du Groupe (Q2 2013 53 ME Q3 2013 - 223 ME).

Le résultat net diminue de 0,45 milliard d’euros :

- 0,5 baisse du PNB ;
- 0,05 hausse frais de gestion (Q3 2013 3,9 MdE) ;
- 0,1 coût net du risque (Q2 2013 1,1 MdE) ; en hors pôles, provision pour litiges de 200 ME (stock 700 ME)
+ 0,2 effet charge fiscale (Q3 2013 0,1 MdE).

Par métier, la compréhension de l’évolution du résultat net est la suivante :

- ns Réseaux France (Q3 2013 0,3 MdE) ;
+ ns Réseaux internationaux (Q3 2013 0,1 MdE) ;
+ ns Financements spécialisés et assurance (Q3 2013 0,2 MdE) ;
- ns Banque Privée Gestion d’actifs services aux investisseurs (Q3 2013 0,05 MdE) ;
- 0,05 BFI (Q3 2013 0,3 MdE) ; taux de frais de gestion / PNB en activités pérennes Q3 2013 67 % Q2 2013 63 % Q1 2013 60 % 2012 64 % 2011 73 % hausse due allocation taxes systémique
- 0,35 Hors pôles (Q3 2013 - 0,4 MdE), dont - 0,45 gains autres actifs (rappel Q1 442 ME) cession de la filiale égyptienne NSGB + 417 ME ; effet impôt - 0,2

L’exposition nette des actifs de la Bad Bank est passée de 6,8 MdE fin juin 2013 à 5,7 MdE fin septembre 2013.

Le tableur de séries trimestrielles comporte une erreur en Hors Pôles, colonne T3 13, les chiffres ne correspondent pas aux bonne lignes exemple coût net du risque T2 13 - 96 ME T3 13 - 671 ME chiffre qui correspond plus vraisemblablement au Résultat d'exploitation ! Ce que confirme le document de présentation ! Boulette !
http://phx.corporate-ir.net/External.File?item=UGFyZW50SUQ9MjEwMTk5fENoaWxkSUQ9LTF8VHlwZT0z&t=1

Royal Bank of Scotland Total income Q3 2013 4,9 Md£ Q2 2013 5,4 Md£ Profit Loss for the period Q3 2013 - 0,7 Md£ Q2 2012 0,2 Md£

Les revenus diminuent de 0,55 Md£ entre Q2 2013 et Q3 2013 pour les raisons suivantes :

+ 0,05 UK Retail (Q3 2013 1,25 Md£) ;
- 0,05 UK Corporate (Q3 2013 1,1 Md£) ;
stable Wealth (Q3 2013 0,3 Md£) ;
- ns International Banking (Q3 2013 0,45 Md£) ;
- 0,05 Ulster Bank (Q3 2013 0,2 Md£) ;
+ ns en US Retail & Commercial (Q3 2013 0,75 Md£) ;
+ ns Markets (Q3 2013 0,85 Md£) ;
- 0,4 en Non Core (2013 Q3 - 0,1 Md£) dont -0,25 trading
- 0,15 central items not allocated ? (Q3 - 19 M£ Q2 140 M£).

Le résultat net diminue de 0,95 milliards de livres sterling :

- 0,55 baisse des revenus ; dont - 0,2 trading de crédit - 0,25 cession de titre
+ 0,1 baisse des dépenses opérationnelles (Q3 2013 3,3 Md£) ;
- 0,05 hausse des charges pour dépréciation (Q3 2013 1,2 Md£) ;
- 0,6 effet juste valeur sur dette propre (Q3 2013 -0,5 Md£ Q2 2013 0,1 Md£) ;
- 0,05 effet des éléments non opérationnels (Q3 2013 – 0,6 Md£ Q2 2013 - 0,5 Md£) ; dont + 0,3 actions judiciaires (Q3 -99 M£) ; dont - 0,25 rédemption dette propre (Q3 2013 13 M£)
+ 0,25 effet impôts (Q3 0,1 Md£) dont - 0,2 effet changement taux IS UK

HSBC Net Interest income + Net Fee income + Net trading income Q3 2013 14,0 Md$ Q2 2013 15,5 Md$ Profit after tax Q3 2013 3,5 Md$ Q2 2013 4,2 Md$

Baisse de 1,5 Md$ des revenus (Net Interest income + Net Fee income + Net trading income (Q3 2013 14 034 M$ Q2 2013 15 529 M$) :
- 0,15 net interest income (Q3 8,7 Md$ Q2 8,85 Md$)
- 0,15 net fee income (Q3 4,0 Md$ Q2 4,15 Md$)
- 1,25 net trading income (Q3 1,3 Md$ Q2 2,5 Md$) dont - 0,3 en changes dans Global Markets (Q3 660 M$ Q2 962 M$)

Le résultat net diminue de 0,75 Md$ :

-1,5 baisse des revenus ;
+ 1,75 effet juste valeur sur instruments financiers (Q3 1,45 Md$ Q2 - 0,3 Md$)
- 0,25 gains nets des investissements financiers (Q3 ns Md$ Q2 0,25 Md$)
+ 0,1 dividendes (Q3 171 M$ Q2 73 M$)
- ns primes nets d’assurance (Q3 3,05 Md$ Q2 3,05 Md$)
+ 0,55 autres revenus opérationnels (Q3 0,45 Md$ Q2 - 0,05 Md$) ;
- 1,5 sinistres assurances (Q3 -4,1 Md$ Q2 -2,6 Md$) ;
+ 0,35 coût du crédit (Q3 - 1,6 Md$ Q2 - 1,95 Md$) ;
- 0,55 hausse des dépenses opérationnelles (Q3 9,6 Md$ Q2 9,05 Md$)
- 0,05 part des profits dans les filiales et JV (Q3 0,6 Md$ Q2 0,7 Md$)
+ 0,35 effet impôts (Q3 1,05 Md$ Q2 1,4 Md$)

2) Comparaison des PNB des activités de Fixed Income par rapport au deuxième trimestre 2013

Fixed Income	PNB T3 2011	PNB T4 2011	PNB T1 2012	PNB T2 2012	PNB T3 2012	PNB T4 2012	PNB T1 2013	PNB T2 2013	PNB T3 2013
GoldmanSachs $	1,7	1,4	3,5	2,2	2,2	2,0	3,2	2,5	1,2
JP Morgan $	3,3	2,5	4,7	3,7	3,7	3,2	4,8	4,1	3,4
Citi $	2,3*	1,7	4,7	2,8	3,7	2,7	4,6	3,4	2,8
Bank of America $	1,8	0,7	2,8	2,6	2,5	1,8	3,0	2,3	2,0
Morgan Stanley $	3,9	- 0,3	1,0	1,0	-0,2	0,5	1,3	1,2	0,7
Crédit Sui. CHF	0,5	- 0,1	1,9	1,1	1,4	0,9	2,0	1,3	0,8
Deutsche Bank €	1,5	1,0	3,2	2,1	2,5	1,4	2,7	1,9	1,3
Barclays £	1,4	1,0	2,4	2,0	1,6	1,5	2,2	1,4	0,9
RBS £	0,4	0,6	1,5	0,9	1,0	0,7	1,0	0,7	0,8
UBS CHF	0,7	1,0	1,5	1,1	1,1	0,3	0,6	0,4	0,3
HSBC $	NI	NI	NI	NI	NI	NI	NI	NI	NI
BNP Paribas €	0,8	0,9	1,8	0,8	1,1	0,8	1,3	0,8	0,8
Soc Gen €	0,2	0,4	1,0	0,5	0,7	0,6	0,8	0,5	0,5

Crédit Suisse : Fixed income trading (chiffre Q4 2011 changé car l'effet DVA est maintenant en Corporate à partir de 2012 Q1)
Deutsche Bank : Sales & Trading (Debt and other products) hors dépréciations (mark-downs)
UBS : Sales and trading (Securities) Fixed income currencies and commodities
Société Générale Nouveaux chiffres Activités pérennes Activités de marché (anciennement Global Markets) Taux changes et matières premières
BNP Paribas Fixed Income inclue ce qui concerne les émissions obligataires, qui se trouvent dans la partie Financement et Conseil de la Société Générale
RBS total fixed income and currencies

*UBS non comparabilité avant 2012 Q4 ; à partir de 2012 Q4 Investor Client Services : Foreign Exchange, Rates and Credit (les dérivés n'y sont plus)

Deutsche Bank Sales & Trading (Debt and other products) Q3 2013 1 286 ME Q2 2013 1,9 MdE

Volumes record en changes.

UBS Foreign Exchange Rates and Credit Q2 2013 312 MCHF Q2 2013 362 MCHF

Crédit Suisse Fixed income sales & trading Q3 2013 833 MCHF Q2 2013 1 257 MCHF

RMBS hors agence plus faible.

Barclays FICC Top income excluding own credit Q3 2013 940 M£ Q2 2013 1 378 M£

Baisse sur les produits macro.

BNP Paribas Fixed income Q3 2013 780 ME Q2 2013 802 ME

Faible activité clientèle, surtout dans les taux.

Société Générale Taux changes et matières premières Q3 2013 517 ME Q2 2013 537 ME

Royal Bank of Scotland Total fixed income and currencies Q3 2013 813 M£ Q2 2013 734 M£