Le saviez-vous ? Le top 5 des CDS au 1er juillet 2010. Un grand absent, les Etats-Unis.

CDS Credit Default Swap Nominal net en dollars au 1er juin 2011 :

1 Italie (Etat) 24,1 milliards de dollars

2 France (Etat) 20,2 milliards de dollars

3 Espagne (Etat) 18,7 milliards de dollars

4 Brésil (Etat) 17,0 milliards de dollars

5 Allemagne (Etat) 16,6 milliards de dollars

total du nominal net des CDS : 1 217 milliards de dollars.

La première entreprise est Général Electric avec 10,7 milliards de dollars. Rappelons le chiffre de l'Etat grec, 4,8 milliards de dollars.

Surtout, les CDS des Etats-Unis (Etat) présentent un nominal net de seulement 4,6 milliards de dollars !

Comment cela est-il possible, alors que la situation de la dette des Etats-Unis est présentée comme catastrophique avec un plafond autorisé qui nécessite un relèvement, sans lequel un défaut pourrait être déclenché d'ici quelques semaines ?

Les acteurs spéculateurs dans les CDS auraient-ils moins peur d'agir sur l'Europe que sur les Etats-Unis ?

A priori, plus une entité est importante et présente un risque de défaut important, plus des CDS peuvent intéresser des parties vendeuses et acheteuses.

source : http://www.dtcc.com/products/derivserv/data_table_i.php?tbid=5

Table 6 : Top 1000 Reference Entities (Gross and Net Notional)

DTCC Depository, Trust and Clearing Corporation

Explication possible au cas US dans un document du Trésor américain du 4 mai 2010

Le constat sur le poids réduit des CDS souverains US est identique mais l'explication avancée par le Trésor US me semble pertinente : le fracas financier déclenché par un défaut des Etats-Unis rendrait improbable que les vendeurs de protection (exemple banques) demeurent capables de régler le principal aux acheteurs de protection.

Pas la peine de miser sur un tsunami mondial si ce dernier va également submerger la terre sur laquelle vous posez les pieds.

L'encours en nominal net des CDS souverains US s'élevait à 2,3 milliards de dollars au 23 avril 2010.

http://www.treasury.gov/resource-center/data-chart-center/quarterly-refunding/Documents/dc-2010-q2.pdf