Programmes d'aide de la Fed. Graphiques et maximum.

Les deux premiers articles sur le sujet :

- http://investigationfin.canalblog.com/archives/2010/12/03/19773222.html

Aide de la FED aux banques. Détail des aides aux banques françaises.

- http://investigationfin.canalblog.com/archives/2010/12/16/19888796.html

Aide de la Fed. Quid des 3,3 trillions relayés par les médias français et étrangers ? Suite.

1) Résultats de l'identification du maximal d'aide fourni par la Fed programme par programme

Totalisation des programmes 1 à 9.

Voir le graphe numéro 1 :

Maximum le 23 décembre 2008 avec 1 629,5 milliards de dollars

Totalisation des programmes 1 à 11

Voir le graphe numéro 2 :

Maximum le 31 décembre 2008 avec 1 730,7 milliards de dollars.

2) Résultats pour les banques françaises

Totalisation des programmes 1 à 9.

Voir la graphe numéro 3 :

Maximum du 23 décembre 2008 au 01 janvier 2009 avec 88,8 milliards de dollars de prêts.

Les fichiers d'aide à AIG (programme 11) ne détaillent pas les banques qui ont reçu de la trésorerie, et parmi elles bien entendu la Société Générale.

3) Méthode d'identification du maximal d'aide fourni par la Fed programme par programme

La méthode générale consiste a retraiter les fichiers excel publiés par la Fed.

Il faut créer, pour chacun des programmes, un tableau dont les lignes sont formées par les différentes transactions et les colonnes par chaque journée du 20 décembre 2007 au 30 septembre 2010. Soit un total de plus de 21 000 lignes environ et de 1 016 colonnes au maximum pour l'ensemble des fichiers.

La synthèse des résultats est présentée selon deux ensembles :

I le total des 11 programmes

II le total des 9 programmes sans Bear Stearns et AIG

1 fichier AMLF

Loan Date, Maturity Date et Loan Amount : cellule à 0 sauf entre le jour du prêt et la date de maturité

La seule incertitude consiste à savoir si à la date de maturité il faut remplir 0 ou bien la date du prêt. Logiquement je pense qu'il convient de remplir 0.

2 fichier TALF (Term Asset-Backed Securities Loan Facility)

Loan Date, Maturity Date, Date of repayment in full (if applicable) et Loan Amount : là c'est un peu plus compliqué ; cellule à 0 sauf entre le jour du prêt et la veille de la date du remboursement (si la date de maturité est postérieure au 30 septembre 2010, je saisis le 01 octobre 2010 en colonne date de remboursement).

3 fichier PDCF (Primary Dealer Credit Facility)

Loan Date, Loan amount : cellule à 0 sauf le jour du prêt.

4 fichier CPFF CP (Commercial Paper Purchases)

Trade and settlement date, maturity date, commercial paper purchased : idem fichier 1 AMLF

5 fichier TSLF (Term securities Lending Facility)

Trade date, loan date, maturity date, per amount lent : cellule à 0 sauf entre le jour du prêt (loan date) et la veille de la date de maturité

6 fichier TOP (TSLF options)

Loan settlement date, loan maturity, per amount awarded : idem 5 TSLF

7 fichier TAF (Term Auction Facility Data)

Loan date, maturity date, loan amount : idem 1 AMLF

8 fichier MBS (Mortgage Backed Securities)

Contractual settlement date, price (ne pas prendre le trade amount, qui représente la valeur faciale des titres achetés ou cédés, pas le prix payé ou encaissé par la Fed)

Il y a des transactions d'achats de titres (purchase) et de cessions de titres (sale). En comparaison d'un prêt, on pourrait penser qu'un achat de titre est un prêt à durée infinie.

Deux options sont possibles : soit la cellule est à 0 sauf le seul jour de la transaction (contractual settlement date), soit on considère que la cellule est à 0 seulement avant le jour de la transaction.

J'ai opté pour la première option. En cas de deuxième option, cela reviendrait à considérer que le maximum est la somme de l'ensemble des transactions effectuées : soit + 1 887,5 Md$ pour les achats et - 621,0 Md$ pour les cessions, soit + 1 266,5 Md$.

La maximum doit cependant être obtenu par cumul, soit 1 266,5 Md$.

Le chiffre de 1,25 trillion de dollars annoncé par la Fed (http://www.federalreserve.gov/newsevents/reform_mbs.htm) comme étant les rachats de MBS d'agence entre janvier 2009 et mars 2010 correspond au total (achats moins cessions) de la colonne Trade amount (valeurs faciales des titres à la date d'achat ou de cession des titres), mais pas au chiffre obtenu à partir de la colonne Price (prix auxquels les titres ont été achetés ou cédés) x Trade amount (en millions de dollars) divisés par 100 (1 266,5 Md$).

9 fichier CBLS (Central Bank Liquidity Swap)

Settlement date (date de la transaction), maturity date, amount extended : idem fichier 1 AMLF

10 fichier BLBS (Bridge Loan to Bear Stearns through JP Morgan Chase Bank)

Loan date, repayment date, loan amount : cellules à 0 sauf entre loan date et veille de repayment date

10 fichier ML (Maiden Lane LLC)

Principal balance (including accrued and capitalized interest) as of quarter end of FRBNY senior loan

Du 30 septembre 2008 au 30 septembre 2010 : cellules date début trimestre suivant à veille fin trimestre suivant remplies par la la valeur de fin de trimestre précédent

11 fichier AIA et ALICO (preferred interests in Aia Aurora LLC et Alico holdings LLC)

Preferred interests in AIA Aurora LLC + Preferred interests in Alico Holdings LLC

11 fichier AIG RC (AIG Revolving Credit Facility)

Date, Balance

11 fichier AIG SB (AIG Securities Borrowing Facility)

Date, amount lent : attention les jours fériés et week-end ne sont pas remplis, un overnight rate étant indiqué, je fais l'hypothèse que ces jours-là sont à 0.

11 fichiers MLii (Maiden Lane II LLC) et MLiii (Maiden Lane III LLC)

Principal balance (including accrued and capitalized interest) as of quarter end of FRBNY senior loan

Du 31 décembre 2008 au 30 septembre 2010 : idem fichier ML