Le scandale de la minoration des besoins en fonds propres des banques européennes (SG BNP !) . La preuve par des CDS avec AIG.

Bien entendu concernées, la Société Générale et BNP Paribas !

J'avais rédigé un article le 17 mars 2009 sur le sujet des versements de cash de l'assureur en difficulté AIG aux banques françaises, suite au plan de sauvetage du gouvernement fédéral américain lancé en septembre 2008.

J'avais plutôt conclu sur l'aspect impact significatif sur le résultat dans les comptes 2008 de la Société Générale et BNP Paribas.

Contreparties AIG. CDS Credit Default Swaps. Quel impact dans les comptes 2008 pour la Société Générale et BNP Paribas ?

http://investigationfin.canalblog.com/archives/2009/03/17/13012882.html

Grâce à un article rédigé par vlo sur mediapart (http://www.mediapart.fr/club/blog/vlo/160610/aig-les-banques-francaises-societe-generale-bnp-et-credit-agricole-encore-merci), j'ai pu prendre connaissance d'un rapport du 10 juin 2010 rédigé par des membres du Congrès, intitulé June oversight Report, qui fait le point sur le sauvetage AIG : The AIG Rescue, Its impact on Markets, and the Government's Exit Strategy.

adresse où trouver le rapport : cop.senate.gov/documents/cop-061010-report.pdf

L'une des nouveautés de ce rapport, que note vlo dans son article, citant également un article de Bloomberg (http://www.bloomberg.com/news/2010-06-14/aig-rescue-spared-european-banks-from-raising-16-billion-u-s-panel-says.html) qui évoque le sujet, c'est que le sauvetage d'AIG a évité aux banques européennes d'être contraintes à procéder à des augmentations de capital estimées à 16 milliards de dollars.

Comment ? Par des CDS (Credit Default Swaps) contractés avec la filiale française Banque AIG de AIG Financial Products (AIGFP), elle-même filiale d'AIG, dans le but de diminuer le montant de fonds propres réglementaires.

La liste exhaustive n'a pu être obtenue par le Congrès, néanmoins une liste datée du 01 octobre 2008 récupérée auprès de la Réserve Fédérale de la Banque de New York montre les sept principaux bénéficiaires :

en milliards de $	Nominal des CDS	Estimation de fonds propres réglementaires évités
ABN AMRO	56,0	3,5
Danske	32,2	2,1
KFW Bank	30,0	1,9
Credit Logement	29,3	1,9
CaLyon	24,3	1,6
BNP Paribas	23,3	1,5
Société Générale	15,6	1,0
Autres contreparties	38,9	2,4
Total	249,9	16,0

Le tableau fait ressortir un taux moyen de besoins en fonds propres estimés / nominal des CDS d'environ 6,4 %.

4 banques françaises sur les 7, un joli tir groupé !

Le sauvetage d'AIG a permis à ce que de tels CDS ne soient pas dénoués, contrairement à d'autres CDS qui ont eux fait l'objet de versements de cash (voir mon article du 17 mars 2009).

De tels CDS, pour que le Congrès estime qu'ils ont évité, en l'absence de dénouement, aux banques concernées de devoir augmenter leurs fonds propres, permettent manifestement de diminuer la taille des engagements pondérés du bilan, donc très vraisemblablement la taille du bilan lui-même.

Cela ne vous rappelle rien ?

Lehman Brothers. Le rapport de plus de 2 000 pages qui montrait que des Repo 105, bien que portés à la connaissance des commissaires aux comptes, ont permis plusieurs trimestres de diminuer la taille du bilan.

Mes 4 articles sur le sujet pour vous rafraîchir la mémoire :

http://investigationfin.canalblog.com/archives/2010/03/19/17291643.html

http://investigationfin.canalblog.com/archives/2010/03/24/17344559.html

http://investigationfin.canalblog.com/archives/2010/03/25/17357831.html

http://investigationfin.canalblog.com/archives/2010/04/09/17519291.html

Cette information (AIG Banques européennes) a-t-elle été portée à la connaissance du public via les documents de référence ? Il semble que non.

Dans ce cas, les commissaires aux comptes ont-ils autorisés sans brocher, savaient-ils ?

Les banques européennes ont-elles passé d'autres transactions de ce type avec d'autres entités juridiques ?

Quels sont les montants de bilan et de besoins en fonds propres minorés par ce type de transactions ?

Consultez les articles de jpchevallier (voir ses travaux à l'adresse http://www.jpchevallier.com/) sur le sujet des fonds propres des banques, car l'économiste fustige souvent de nombreuses banques sous-capitalisées par rapport à la réalité de leurs besoins.

Juste après un procès où les défenseurs de la Société Générale ont eu beau jeu de pleurer parce que les positions de Jérôme Kerviel découvertes en janvier 2008 les obligeait soi-disant à déboucler, en fait à plusieurs milliards de recapitalisation, j'aimerais bien que cette même banque explique à la communauté financière et au public en général quel est le montant exact de fonds propres que ce genre de passe-passe lui permet d'éviter.

Mais que font la commission bancaire, l'Autorité des Marchés Financiers et les commissaires aux comptes ?

Un véritable scandale je vous dis !